05.06.2026

Braziliyanın iqtisadiyyatı bir neçə il davam edən dayanıqlı artımdan sonra 2025-ci ildə ləngidi, çünki sərtləşdirilmiş monetar siyasət, zəif özəl istehlak və azalan investisiyalar fəaliyyətə mənfi təsir göstərdi. Monetar siyasətin yumşalması bərpa olunduqca və struktur islahatları davam etdikcə, artımın 2026-cı ildə daha da yavaşlaması, 2027-ci ildə isə tədricən bərpa olunması gözlənilir. İnflyasiya azalsa da, Braziliya Mərkəzi Bankının 3% hədəfindən yuxarı qalır, fiskal risklər isə əsas makroiqtisadi zəiflik olaraq qalır. Cari hesab defisiti zəifləyən idxal tələbi və davam edən xarici birbaşa investisiya axınları sayəsində tədricən daralacağı gözlənilir.

Göstəricilər 2025 2026 2027
ÜDM artımı (%, illik) 2.3 1.6 1.8
İnflyasiya (%, illik) 4.3 4.0 3.9
Məşğulluq səviyyəsi (işləyə bilən yaşda əhalinin %-i, 15+) 58.6 57.8 57.4
Büdcə balansı (ÜDM-in %) -8.1 -8.7 -8.3
Ümumi dövlət borcu (ÜDM-nin %) 78.6 82.3 85.7
Cari hesab balansı (ÜDM-in %) -3.0 -2.5 -2.3

Sərt maliyyə şəraitində artım ləngiyir

Braziliyanın real ÜDM artımı 2024-cü ildəki 3,4%-dən 2025-ci ildə 2,3%-ə enərək yumşalmışdır. Bu ləngimə güclü ailə gəlirləri artımı və yüksək kredit artımından sonra zəifləyən özəl istehlak və investisiyaları əks etdirir. Güclü məhsul yığımından sonra kənd təsərrüfatı dəstək göstərməyə davam edib, xidmətlər isə genişlənməyə davam etsə də, daha yavaş templə.

Artımın 2026-cı ildə daha da ləngidiyi və 1,6%-ə düşəcəyi, 2027-ci ildə isə 1,8%-ə bərpa olunacağı proqnozlaşdırılır. Yüksək faiz dərəcələri, qlobal qeyri-müəyyənlik və zəif əmək bazarındakı qazancın ailə istehlakı, investisiyalar və ixracata mənfi təsir edəcəyi gözlənilir. Orta müddətdə vergi islahatı, biznes mühiti islahatları və məhsuldarlığı artıran investisiyalar davam edərsə, artım tədricən yaxşılaşmalıdır.

İnflyasiya azalır, lakin hədəfin üstündə qalır

2025-ci ildə inflyasiya qida qiymətlərinin azalması və valyutanın möhkəmlənməsi sayəsində 4,3%-ə enib. Lakin xidmətlər inflyasiyası və tələbdən irəli gələn təzyiqlər davamlı olaraq qalır, bu da dar əmək bazarını, güclü əməkhaqqı artımını və dayanıqlı istehlakı əks etdirir.

İnflyasiyanın yalnız tədricən azalacağı, 2026-cı ildə 4,0%-ə, 2027-ci ildə isə 3,9%-ə enəcəyi və 3% hədəfin üstündə qalacağı proqnozlaşdırılır. Mərkəzi Bank 2025-ci ilin böyük hissəsində faiz dərəcələrini yüksək saxladıqdan sonra 2026-cı ildə ehtiyatlı yumşalma dövrünə başladı, lakin növbəti azalmalar inflyasiya gözləntilərindən, fiskal etibarlılıqdan və xarici risklərdən asılı olacaq. Neft qiymətlərinin yüksəlməsi, valyuta məzənnəsinin dəyişkənliyi və maliyyə qeyri-müəyyənliyi inflyasiyanın azalmasını ləngidə bilər.

Maliyyə riskləri əsas zəiflik kimi qalır

Ümumi dövlət maliyyə kəsiri 2025-ci ildə əsasən çox yüksək faiz ödənişləri və yetərsiz ilkin balans səbəbindən ÜDM-in 8,1%-nə qədər genişlənib. İlkin kəsir kiçik qalsa da, yüksək maliyyələşdirmə xərcləri şəraitində borcu sabitləşdirmək üçün kifayət qədər böyük deyildi.

Proqnozlara görə, kəsir 2026-cı ildə ÜDM-in 8,7%-dək genişlənəcək, sonra isə 2027-ci ildə bir qədər daralaraq 8,3%-ə enəcək. Ümumi dövlət borcunun ÜDM-in 2025-ci ildəki 78,6%-dən 2027-ci ildə 85,7%-ə yüksələcəyi gözlənilir. Braziliyanın çevik valyuta məzənnəsi, dərin daxili maliyyə bazarı və aşağı xarici valyutalı dövlət borcu müdafiə rolunu oynayır, lakin gözləntiləri sabitləşdirmək və borcalanma xərclərini azaltmaq üçün daha sürətli fiskal tənzimləməyə ehtiyac olacaq.

Xarici vəziyyət idarəolunan olaraq qalır

Cari hesab defisiti 2025-ci ildə ÜDM-in 3,0%-i səviyyəsində qaldı və əsasən xarici birbaşa investisiyalarla maliyyələşdirildi. Beynəlxalq ehtiyatlar hələ də kifayət qədərdir və vacib xarici tampona malikdir. Real 2024-cü ildə kəskin dəyərsizləşmədən sonra yüksək faiz dərəcələri və ABŞ dollarının zəifliyi sayəsində 2025-ci ildə möhkəmləndi.

Cari hesab defisiti idxalın artımının yavaşlaması və daxili tələbin zəifləməsi ilə 2026-cı ildə ÜDM-in 2,5%-nə, 2027-ci ildə isə 2,3%-nə qədər azalacağı proqnozlaşdırılır. Braziliyanın xarici mövqeyi kənd təsərrüfatı, mədənçilik, enerji ixracatı və müxtəlifləşdirilmiş əmtəə istehsalı ilə dəstəklənir, lakin Çin tələbatına, əmtəə qiymətlərinə, qlobal faiz dərəcələrinə və iqlim şoklarına məruz qalır.

Ümumi perspektiv

Braziliyanın perspektivi sabit, lakin məhdud olaraq qalır. Artımın 2026-cı ildə yavaşlayacağı, sonra isə tədricən bərpa olunacağı gözlənilir, inflyasiya isə hədəfə yalnız yavaş-yavaş yaxınlaşacaq. Əsas risk fiskaldır: yüksək faiz xərcləri və artan dövlət borcu monetar şəraiti daha uzun müddət sərt saxlaya və investisiyaları zəiflədə bilər. Davamlı yaxşılaşma etibarlı fiskal konsolidasiya, vergi islahatlarının həyata keçirilməsi, məhsuldarlığın artması, daha yaxşı infrastruktur, iqlim dayanıqlığı və təhsil, bacarıqlar və biznes rəqabət qabiliyyətini yaxşılaşdıran islahatlardan asılı olacaq.

Mənbələr:

Dünya Bankı, Braziliya Makro Fəqirlik Proqnozu, Aprel 2026.

Beynəlxalq Valyuta Fondu, Braziliya: 2025-ci il IV Maddə Məsləhətləşməsi və Heyət Hesabatı, İyul 2025.

Beynəlxalq Valyuta Fondu, Dünya İqtisadi Proqnozu, Aprel 2026.

Braziliya Mərkəzi Bankı, Pul Siyasəti Hesabatı, Mart 2026.

Braziliya Mərkəzi Bankı, Focus Bazar Oxunuşu, May 2026.