Makao üçün iqtisadi proqnoz

19.05.2026

Makao iqtisadiyyatı 2025-ci ildə turizm, qumar gəlirləri və ziyarətçilərin xərclərinin tədricən bərpası sayəsində bərpanı davam etdirib. 2026-cı ildə artımın müsbət olacağı gözlənilir, lakin pandemiyadan sonrakı bərpa zəiflədikcə və qumar gəlirləri daha normal artım yoluna yaxınlaşdıqca artım tempi yavaşlamalıdır. İnflyasiyanın aşağı səviyyədə qalacağı gözlənilir; bu, idxal edilən qiymət təzyiqlərinin zəifliyini və valyuta məzənnəsinin Honq Konq dolları ilə bağlılığını əks etdirir. Dövlət maliyyəsi çox güclüdür: dövlət borcu yoxdur və böyük maliyyə ehtiyatları mövcuddur, lakin büdcə strukturu qumar vergilərindən yüksək dərəcədə asılıdır. Əsas risklər Çin materiykinin zəifləyən istehlakı, ziyarətçilərin xərcləmələrinin ləngiməsi, regional rəqabət və məhdud iqtisadi diversifikasiya ilə bağlıdır.

Artım müsbət olaraq qalır, lakin bərpa prosesi yavaşlayır

Makao-nun real ÜDM artımı 2024-cü ildə daha güclü bərpadan sonra 2025-ci ildə təxminən 4,6% təşkil edəcəyi proqnozlaşdırılır. Bərpa prosesi turizm, qumar fəaliyyəti və ziyarətçilərin xərcləri ilə bağlı xidmətlər tərəfindən davam etdirilib. Lakin iqtisadiyyat ilkin yenidən açılma bərpasını geridə qoyduqca genişlənmə tempi ləngiməyə başlayıb.

Böyümə IMF tərəfindən 2026-cı il üçün 3,0% proqnozlaşdırılır, lakin bəzi bazar proqnozları turizm axınları və qumar gəlirləri yaxşılaşdıqca 4%-ə yaxın artımı gözləyir və daha nikbin hesab edilir. Hökumətin 2026-cı il büdcəsi ümumi qumar gəlirini 236 milyard MOP səviyyəsində nəzərdə tutur ki, bu da yenidən baxılmış 2025 proqnozundan bir qədər yüksəkdir. Bu, bərpanın davam etdiyini göstərir, lakin pandemiyadan əvvəlki sürətli qumar bumu səviyyəsinə qayıdışı ifadə etmir.

Turizm və qumar oyunları əsas inkişaf mühərrikləri olaraq qalır

2025-ci və 2026-cı ilin əvvəllərində ziyarətçilərin sayı əsasən materik Çin turizmi, əlverişli səyahət siyasəti və təkmilləşdirilmiş turizm infrastrukturu sayəsində bərpa olunmağa davam edib. Oyun gəlirləri fiskal gəlirlərin və özəl sektor fəaliyyətinin əsas hərəkətvericisi olaraq qalır, baxmayaraq ki, hər bir ziyarətçi başına xərcləmələr və premium tələb getdikcə daha vacib rol oynayır.

Bərpanın qeyri-bərabər davam edəcəyi ehtimal olunur. Kütləvi bazar qumar oyunları və turizm fəaliyyəti dəstəkləməlidir, lakin materik Çinində zəifləyən istehlakçı əhval-ruhiyyəsi ziyarətçilərin xərclərinə mənfi təsir göstərə bilər. Hakimiyyət orqanları qumar oyunlarına aid olmayan investisiyaları, əyləncəni, konvensiyaları, mədəni turizmi və şəhərlərin yenidən canlandırılmasını təşviq edir, lakin diversifikasiya tədricən gedir.

İnflyasiya aşağı səviyyədə qalır

İnflyasiyanın aşağı səviyyədə qalacağı gözlənilir; IMF-nin proqnozuna görə, 2026-cı ildə istehlakçı qiymət inflyasiyası 1,8% təşkil edəcək. Makaonun valyuta səbəti Hong Konq dollarına bağlılığı və aşağı idxal inflyasiyası qiymət təzyiqlərini məhdudlaşdırmağa kömək edir. Daxili tələb bərpa olunub, lakin genişmiqyaslı inflyasion təzyiq yaratmaq üçün kifayət qədər güclü deyil.

Əsas yüksələn risklər qida və enerji qiymətlərinin, turizm xidmətlərinin, icarə və nəqliyyat xərclərinin artmasından irəli gəlir. Lakin daxili tələbatın hələ də tədricən bərpa olunmasını nəzərə alaraq, proqnoz dövründə inflyasiyanın idarəolunan qalacağı ehtimal olunur.

Dövlət maliyyəsi güclü qalır, lakin yüksək dərəcədə cəmləşib

Makao dünyada ən güclü maliyyə vəziyyətlərindən birinə malikdir, dövlət borcu yoxdur və çox böyük maliyyə ehtiyatları var. 2026-cı il büdcəsi qumar vergisi gəlirləri ilə dəstəklənən maliyyə artığını gözləyir; qumar gəlirlərinin 236 milyard MOP olması proqnozlaşdırılır və xüsusi qumar vergisi daxilolmaları dövlət gəlirlərinin əsas mənbəyi olaraq qalır.

Lakin büdcə strukturu yüksək dərəcədə cəmləşib. Qumar vergiləri hökumət gəlirlərinin böyük hissəsini təşkil edir və bu, büdcəni zəif kazino gəlirlərinə həssas edir. Baş İcraçı 2025-ci ildə xəbərdar edib ki, əgər qumar gəlirləri hədəfdən əhəmiyyətli dərəcədə aşağı düşərsə, hökumət büdcə kəsiri ilə üzləşə bilər. Buna görə də xərclər intizamını qorumaq və gəlir bazasını genişləndirmək vacib qalacaq.

Xarici mövqe güclü qalır, lakin dar bazlıdır

Makao-nun xarici mövqeyi turizm və qumarla bağlı xidmət ixracına əsaslanaraq güclü qalır. İqtisadiyyat ənənəvi olaraq yüksək yığım səviyyəsi, güclü xidmət daxilolmaları və məhdud daxili investisiya mənimsəməsi ilə böyük xarici profisitlər yaradır.

Eyni zamanda, xarici mövqe dar bazlıdır. Qitəvi Çində yavaşlama, zəif ev təsərrüfatlarının xərcləri, səyahət siyasətində dəyişikliklər və ya digər qumar və əyləncə məkanlarından regional rəqabət gəlirlərə tez bir zamanda təsir edə bilər. Kiçik daxili bazar və məhdud sənaye diversifikasiyası o deməkdir ki, Makao turizm və qumar dövrlərinə yüksək dərəcədə məruz qalır.

Ümumi perspektiv

Makau üçün perspektiv müsbət olaraq qalır, lakin bərpa daha yavaş və daha yetkin mərhələyə daxil olur. Artım turizm, qumar gəlirləri və qeyri-qumar investisiyaları ilə dəstəklənməlidir, inflyasiyanın aşağı qalacağı və dövlət maliyyəsinin son dərəcə güclü olacağı gözlənilir. Əsas orta müddətli çağırış diversifikasiyadır: Makau qumar vergilərindən və ziyarətçilərin xərclərindən asılılığını azaltmalı, eyni zamanda daha yüksək dəyərli turizm, konvensiyalar, mədəni sənayelər, maliyyə və Böyük Körfəz Bölgəsi ilə daha dərin inteqrasiyanı inkişaf etdirməlidir.

Mənbələr:

Beynəlxalq Valyuta Fondu, Dünya İqtisadi Proqnozu, 2026-cı ilin aprel.

Beynəlxalq Valyuta Fondu, Xalq Respublikası Çin—Makao Xüsusi İdarəetmə Regionu ölkə məlumatları, 2026.

Makao Xüsusi İdarəetmə Regionu Hökuməti, 2026-cı il üçün büdcə planı.

Makao Xüsusi İdarəetmə Regionunun Statistika və Siyahıyaalma Xidməti, Ümumi Daxili Məhsul və Əmək Qüvvəsi Statistikası, 2025–2026.

Makau Valyuta Hakimiyyəti, Valyuta və Maliyyə Sabitliyi İcmalı, Yanvar 2026.

Fitch Ratings, Makao reytinqi şərhi və iqtisadi perspektivlər, dekabr 2025.