19.05.2026

Pakistanın iqtisadiyyatı 2025-ci maliyyə ilində fiskal intizam, aşağı inflyasiya, yaxşılaşmış xarici maliyyələşdirmə və IMF-in dəstəklədiyi islahat proqramı çərçivəsində güclənən etimadla sabitləşməyə davam edib. 2026-cı maliyyə ilinin ilk yarısında sənaye sahəsinin bərpası və daxili tələbin artması hesabına artım sürət qazanıb. Lakin qlobal enerji qiymətlərinin yüksəlməsi, ticarət marşrutlarında pozuntular və xarici ehtiyatlara təzyiq səbəbindən perspektivlər daha da çətinləşib. İnflyasiyanın 2025-ci maliyyə ili üçün çox aşağı səviyyədən yenidən artacağı gözlənilir, maliyyə konsolidasiyası isə borcların azalma trayektoriyasında qalması üçün vacibdir.

Göstəricilər 2025 2026 2027
ÜDM artımı (%, illik, amil xərci) 3.1 3.0 3.2
İnflyasiya (%, illik) 4.5 7.4 8.2
Məşğulluq səviyyəsi (işləyə bilən yaşda əhalinin %-i, 15+) 49.7 49.7 49.7
Qrantlar daxil olmaqla fiskal balانس (ÜDM-in %) -5.4 -4.3 -4.4
Ümumi dövlət borcu (ÜDM-in %) 76.1 73.2 70.9
Cari hesab balansı (ÜDM-in %) 0.5 -1.2 -1.1

Bərpa davam edir, lakin zəif qalır

Pakistanın real ÜDM artımı 2025-ci maliyyə ilində makroiqtisadi sabitləşmə, artan etimad və sənaye ilə xidmətlər sahəsində bərpanın dəstəyi ilə 3,1%-ə bərpa olunub. 2026-cı maliyyə ilinin ilk yarısında iqtisadi fəaliyyət daha da güclənib, tənzimləmə dövründən sonra istehsal və daxili tələb yaxşılaşıb.

2026-cı maliyyə ili üçün artım 3,0%, 2027-ci maliyyə ili üçün isə 3,2% proqnozlaşdırılır. Bərpa Pakistanın tarixi ehtiyacları baxımından mülayim olaraq qalır, xüsusən sürətli əhali artımı və yüksək yoxsulluğu nəzərə alsaq. Enerji bazarındakı pozuntular, zəif ixrac və azalan pul köçürmələri genişlənmə sürətini məhdudlaşdıracağı gözlənilir, vergi, enerji, ticarət və dövlət müəssisələri sahəsindəki struktur məhdudiyyətlər isə potensial artıma mane olmağa davam edir.

İnflyasiya kəskin azalmadan sonra yüksəlir

2023–2024-cü maliyyə illərində çox yüksək inflyasiyadan sonra inflyasiya 2025-ci maliyyə ilində kəskin azalaraq 4,5%-ə düşdü. Bu azalma daha sərt makroiqtisadi siyasətləri, valyuta məzənnəsinin sabitliyini, təklif təzyiqlərinin azalmasını və etimadın yaxşılaşmasını əks etdirdi. Bu, mərkəzi bankın ehtiyatlı mövqeyini qoruyub saxlayarkən siyasət dərəcələrini azaltmağa başlamasına imkan verdi.

İnflyasiyanın 2026-cı maliyyə ilində yenidən 7,4%-ə, 2027-ci maliyyə ilində isə 8,2%-ə yüksələcəyi proqnozlaşdırılır; bu, əsasən yüksək əmtəə qiymətləri, enerji qiymətlərinin ötürülməsi və davamlı əsas inflyasiya ilə bağlıdır. Yenidən inflyasiya təzyiqinin qarşısını almaq üçün ehtiyatlı pul-kredit siyasətinin davam etdirilməsi və bazar əsaslı yanacaq qiymətləndirilməsinə imkan verilməsi vacib olacaq, eyni zamanda həssas ailələri qorumaq üçün hədəfli dəstəyə ehtiyac ola bilər.

Büdcə konsolidasiyası mərkəzi rolunu saxlayır

2025-ci maliyyə ilində büdcə kəsiri ÜDM-in 5,4%-dək azalıb və 2026-cı maliyyə ilində daha da azalaraq 4,3%-ə enəcəyi, 2027-ci maliyyə ilində isə təxminən 4,4%-də qalacağı proqnozlaşdırılır. Birincil balans xərclərin məhdudlaşdırılması, faiz ödənişlərinin azalması və neft vergisi daxilolmaları da daxil olmaqla daha yüksək gəlirlər sayəsində əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşıb.

Dövlət borcu yüksək olaraq qalır, lakin 2025-ci maliyyə ilində ÜDM-in 76,1%-dən 2027-ci maliyyə ilində 70,9%-ə düşəcəyi proqnozlaşdırılır. Davamlı fiskal intizam həyati əhəmiyyət kəsb edəcək, xüsusilə Pakistanın böyük maliyyələşdirmə ehtiyacları, xarici şoklara həssaslığı və məhdud fiskal imkanları nəzərə alınmaqla. Vergi inzibatçılığı, enerji sektoru islahatları, dövlət investisiyalarının idarə edilməsi və şərti öhdəliklərin nəzarəti əsas prioritetlər olacaq.

Xarici balans həssas qalır

Pakistan 2025-ci maliyyə ilində köçürmələr, idxalın azalması və xarici maliyyələşdirmə axınları sayəsində ÜDM-in 0,5%-i səviyyəsində kiçik cari hesab artığı qeydə alıb. Lakin neft qiymətlərinin yüksəlməsi, idxalın artması və əmtəə ixracının zəifləməsi ödəniş balansı üzərində təzyiq göstərdiyindən, cari hesabın 2026 və 2027-ci maliyyə illərində yenidən kəsirə dönəcəyi proqnozlaşdırılır.

Xarici ehtiyatlar yaxşılaşıb, lakin məhduddur. Daha yüksək enerji qiymətləri, ticarət marşrutlarında pozuntular, Körfəz iqtisadiyyatlarından gələn pul köçürmələrinin zəifləməsi və xarici maliyyələşmə gecikmələri ehtiyatlara və məzənnəyə tez bir zamanda təzyiq göstərə bilər. Buna görə də məzənnənin çevikliyini qorumaq və ehtiyatları bərpa etmək makroiqtisadi sabitlik üçün vacib qalacaq.

Ümumi perspektiv

Pakistanın perspektivi böhran dövrü ilə müqayisədə yaxşılaşıb, lakin bərpa hələ də kövrəkdir. 2026–2027-ci maliyyə illərində artımın mülayim qalacağı, inflyasiyanın 2025-ci maliyyə ilinin aşağı səviyyəsindən yüksələcəyi və maliyyə və xarici həssaslıqların əhəmiyyətli olaraq qalacağı gözlənilir. Əsas çağırış sabitləşdirmə qazancını qorumaqla investisiyaları, ixracatı, məhsuldarlığı və məşğulluq yaradılmasını artıra biləcək struktur islahatlarını irəli aparmaqdır. IMF-in dəstəklədiyi proqram çərçivəsində davamlı irəliləyiş riskləri azaltmaq və orta müddətli artımı gücləndirmək üçün vacib olacaq.

Mənbələr:

Dünya Bankı, Pakistanın Makro Fəqirlik Proqnozu, Aprel 2026.

Beynəlxalq Valyuta Fondu, Pakistan: Uzadılmış Fond Təchizatı çərçivəsində Üçüncü İcmal və Davamlılıq və Dayanıqlıq Təchizatı çərçivəsində İkinci İcmal, May 2026.

Beynəlxalq Valyuta Fondu, Dünya İqtisadi Proqnozu, Aprel 2026.

Asiya İnkişaf Bankı, Asiya İnkişaf Proqnozu, Aprel 2026: Pakistan.

Pakistan Dövlət Bankı, Pul Siyasəti Hesabatı, Fevral 2026.

Pakistan Hökuməti, Pakistanın İqtisadiyyatının Vəziyyəti: 2026-cı ilin Yarımillik Hesabatı.