01.05.2026

Tacikistanın iqtisadiyyatı 2025-ci ildə əsasən güclü pul köçürmələri, xidmətlər, kənd təsərrüfatı və möhkəm daxili tələb sayəsində yüksək dayanıqlığını qoruyub saxladı. Pul köçürmələri və qeyri-qiymətli metal ixracının normallaşması ilə 2026–2027-ci illərdə artımın yavaşlaması gözlənilir, lakin regional standartlara görə möhkəm qalmalıdır. İnflyasiyanın qlobal enerji və ərzaq qiymətlərinin yüksəlməsi səbəbindən çox aşağı səviyyələrdən artacağı proqnozlaşdırılır, eyni zamanda Rogun su elektrik stansiyası layihəsi daxil olmaqla böyük kapital xərcləri səbəbindən büdcə təzyiqləri davam edəcək. Xarici vəziyyət qeyri-adi dərəcədə güclü qalır, lakin əsasən pul köçürmələrindən asılıdır və buna görə də Rusiyanın iqtisadiyyatı və miqrasiya siyasətindəki dəyişikliklərə həssasdır.

Göstəricilər 2025 2026 2027
ÜDM artımı (%, illik) 8.4 6.5 5.0
İnflyasiya (%, illik) 3.4 4.8 4.9
Məşğulluq səviyyəsi (işləmək yaşında əhalinin %-i, 15+) 36.4 36.5 36.8
Fiskal balans (ÜDM-in %) -1.4 -2.2 -2.2
Ümumi dövlət borcu (ÜDM-nin %) 18.3 19.0 19.3
Cari hesab balansı (ÜDM-in %) 12.0 6.1 2.7

Pul köçürmələrinin stimullaşdırdığı genişlənmədən sonra artım yavaşlayır

Tacikistanın real ÜDM-i 2025-ci ildə 8,4% artaraq son illərdə müşahidə olunan güclü artım tendensiyasını davam etdirib. Bu genişmiqyaslı artım xidmətlər və kənd təsərrüfatı sahələrinin liderliyi ilə baş verib, ailə istehlakı isə böyük həcmdə pul köçürmələri ilə dəstəklənib. Pul köçürmələri 2025-ci ildə ÜDM-in təxminən 46%-nə çatıb, bu da istehlak və idxalı maliyyələşdirməyə kömək etməklə yanaşı, iqtisadiyyatın xarici əmək gəlirlərindən asılılığını da vurğulayır.

Valyuta köçürmələrinin normallaşması və qeyri-qiymətli metal ixracının zəifləməsi fonunda artımın 2026-cı ildə 6,5%-ə, 2027-ci ildə isə 5,0%-ə qədər yavaşlayacağı proqnozlaşdırılır. Asiya İnkişaf Bankı (AİB) daha nikbəhətlidir və sənaye ilə xidmətlərin dəstəyi ilə 2026-cı ildə 7,3%, 2027-ci ildə isə 6,8% artım proqnozlaşdırır. Ümumilikdə, perspektiv müsbət olaraq qalır, lakin iqtisadiyyatın dar istehsal bazası və zəif iş yerlərinin yaradılması əsas struktur məhdudiyyətlər olaraq qalır.

İnflyasiya aşağı səviyyələrdən yüksəlir

2025-ci ildə inflyasiya ehtiyatlı monetar siyasət və valyuta məzənnəsinin möhkəmlənməsi sayəsində 3,4% səviyyəsində aşağı qaldı. Mərkəzi bank inflyasiya təzyiqlərinin nəzarətdə qalması səbəbindən 2025-ci ildə və 2026-cı ilin əvvəlində siyasət faiz dərəcəsini aşağı saldı. Lakin inflyasiyanın 2026-cı ildə 4,8%-ə, 2027-ci ildə isə 4,9%-ə yüksələcəyi gözlənilir, əsasən qlobal qiymətlərin yüksəlməsi və enerji ilə bağlı xərc təzyiqləri səbəbindən.

İnflyasiya bir çox regional həmkarlarla müqayisədə mülayim qala bilər, lakin bu artım hələ də ev təsərrüfatlarının rifahına təsir edə bilər, xüsusən də Tacikistanın nisbətən aşağı gəlir səviyyəsi nəzərə alınanda. Qida, enerji və nəqliyyat qiymətləri əsas risklər olaraq qalır, valyuta məzənnəsinin sabitliyi isə idxal olunan inflyasiyanı nəzarətdə saxlamaq üçün vacib olacaq.

Büdcə təzyiqləri kapital xərcləri ilə bağlı qalır

2025-ci ildə büdcə balansı daha yüksək gəlir və qrantlara baxmayaraq ÜDM-in 1,4%-lik defisitinə pisləşdi. Əsas səbəb dövlət xərclərinin artması, xüsusən də Rogun su elektrik stansiyası ilə bağlı kapital xərcləri idi. Proqnozlara görə, kəsir 2026 və 2027-ci illərdə ÜDM-in təxminən 2,2%-dək genişlənəcək ki, Dünya Bankı bunu borc dayanıqlığını qorumaq üçün əməliyyat dayağı kimi təsvir edir.

Dövlət borcu aşağı səviyyədə qalır, 2025-ci ildə ÜDM-in 18,3%-dək azalıb və 2026–2027-ci illərdə ÜDM-in təxminən 19%-i səviyyəsində qalacağı proqnozlaşdırılır. Bu, hökumətə müəyyən maliyyə imkanı yaradır, lakin böyük infrastruktur öhdəlikləri, qrant axınlarının azalması, dövlət mülkiyyətində olan müəssisələr və gələcək borc xidmət öhdəlikləri ilə bağlı risklər qalır.

Xarici vəziyyət güclü olaraq qalır

,

lakin köçürmələrə yüksək dərəcədə asılıdır

Tacikistan 2025-ci ildə güclü köçürmələr və valyuta axınları sayəsində ÜDM-in təxminən 12,0%-i səviyyəsində çox böyük cari hesab artığı qeydə alıb. Beynəlxalq ehtiyatlar idxalın təxminən səkkiz ayını təşkil edəcək səviyyəyə yüksəlib və xarici ehtiyatları gücləndirib. Lakin ticarət defisiti çox yüksək olaraq qaldı; bu, nəqliyyat vasitələri, maşınlar və qiymətli olmayan metalların yüksək idxalı, eləcə də zəif pambıq və xidmət ixracını əks etdirir.

Pul köçürmələrinin tədricən azalması ilə cari hesab artığı 2026-cı ildə ÜDM-in 6,1%-nə, 2027-ci ildə isə 2,7%-nə enəcəyi proqnozlaşdırılır. Bu, xarici perspektivi daha sərt miqrasiya siyasəti, Rusiyada zəif böyümə, valyuta məzənnəsi dəyişikliyi və geosiyasi pozuntulara qarşı həssas edir. Bəzi Tacik banklarını hədəf alan sanksiyalar beynəlxalq maliyyə əməliyyatlarını da çətinləşdirə bilər.

Ümumi perspektiv

Tacikistanın 2026–2027-ci illərdə möhkəm artımı davam etdirəcəyi gözlənilir, lakin 2025-ci ildə köçürmələrin çox güclü genişlənməsindən sonra artım tempi yavaşlayacaq. İnflyasiyanın artacağı, lakin idarəolunan səviyyədə qalacağı, dövlət borcunun isə aşağı səviyyədə qalacağı gözlənilir. Əsas çağırış struktur xarakterlidir: artım hələ də köçürmələrə, dövlət investisiyalarına və dar ixrac bazasına ciddi şəkildə bağlıdır. Davamlı irəliləyiş üçün özəl sektorun daha güclü inkişafı, daha çox iş yerlərinin yaradılması, dövlət müəssisələrinin idarəçiliyinin təkmilləşdirilməsi və xarici həssaslığı azaldan islahatlar tələb olunur.

Mənbələr:

Dünya Bankı, Tacikistan Makro Fəqirlik Proqnozu, Aprel 2026.

Dünya Bankı, Tacikistan üzrə Ölkə icmalı, 2026.

Beynəlxalq Valyuta Fondu, Dünya İqtisadi Proqnozu, Aprel 2026.

Asiya İnkişaf Bankı, Asiya İnkişaf Proqnozu, Aprel 2026: Tacikistan.

Avropa Yenidənqurma və İnkişaf Bankı, Regional İqtisadi Perspektivlər, Fevral 2026.