05.06.2026

Urugvayın iqtisadiyyatı 2024-cü ilin quraqlıq sonrası bərpasından sonra 2025-ci ildə ləngiməyə başlayıb, lakin makroiqtisadi çərçivə sabit qalır. 2026–2027-ci illərdə artımın mülayim olacağı gözlənilir; buna daxili tələb, ixrac, kənd təsərrüfatı və investisiyalar dəstək verəcək, zəif məhsuldarlıq və məhdud miqyas isə orta müddətli göstəriciləri məhdudlaşdırmağa davam edəcək. İnflyasiya Mərkəzi Bankın hədəf dözümlülük diapazonu daxilində qalır, bu da siyasətin etibarlılığı və peso-nun möhkəmliyi sayəsində mümkün olur. Fiskal konsolidasiyanın tədricən həyata keçiriləcəyi gözlənilir, lakin dövlət borcunun qısa müddətdə artacağı proqnozlaşdırılır. Xarici mövqe ümumilikdə sabit qalır, əmtəə ixracatı və turizm tərəfindən dəstəklənir, lakin enerji qiymətləri, regional tələb və iqlim şoklarına məruz qalır.

Göstəricilər 2025 2026 2027
ÜDM artımı (%, illik) 1.8 1.6 1.9
İnflyasiya (%, illik) 4.7 4.9 4.6
Məşğulluq səviyyəsi (işləmək yaşında əhalinin, 15+) %-i 60.5 59.6 59.3
Fiskal balans (ÜDM-in %) -3.7 -4.1 -3.9
Ümumi dövlət borcu (ÜDM-in %) 62.0 65.0 66.5
Cari hesab balansı (ÜDM-in %) -0.4 -0.6 -0.5

Artım mülayim olaraq qalır

Urugvayın real ÜDM artımı 2024-cü ildə 3,3% olduqdan sonra 2025-ci ildə 1,8%-ə yavaşlayıb. Bu yavaşlama quraqlıqdan sonrakı bərpanın zəifləməsi və ölkənin neft emalı zavodunun müvəqqəti dayandırılması ilə bağlı olub, bu da emal sənayesinə mənfi təsir göstərib. Kənd təsərrüfatı soya və qarğıdalı məhsullarının artması sayəsində dəstək göstərib, ixrac və özəl istehlak isə artıma mülayim töhfə verib.

Artımın 2026-cı ildə 1,6%, 2027-ci ildə isə 1,9% olacağı proqnozlaşdırılır. Daxili tələb, ixrac və investisiyalar fəaliyyəti dəstəkləməlidir, lakin artımın tempi digər oxşar iqtisadiyyatlarla müqayisədə mülayim olaraq qalır. Urugvayın kiçik daxili bazarı, yaşlanan əhalisi, aşağı investisiya səviyyəsi və zəif məhsuldarlıq artımı potensial artımı məhdudlaşdırmağa davam edir.

İnflyasiya hədəf diapazonu daxilində qalır

2025-ci ildə inflyasiya mərkəzi bankın 3%-6% dözümlülük diapazonu daxilində nəzarətdə saxlanıldı. İnflyasiyanın azalması peso-nun möhkəmlənməsi, qida qiymətlərindəki təzyiqin azalması və Urugvayın gücləndirilmiş inflyasiya hədəfləmə çərçivəsinin etibarlılığı ilə bağlıdır.

İnflyasiyanın 2026-cı ildə 4,9%, 2027-ci ildə isə 4,6% olacağı proqnozlaşdırılır ki, bu da 4,5% hədəf aralığının orta nöqtəsinə yaxındır. Yaxşı əsaslanmış gözləntilər inflyasiya təzyiqləri məhdud qaldıqda monetar siyasətin ehtiyatlı, lakin daha az məhdudlaşdırıcı qalmasına imkan verməlidir. Yuxarı istiqamətli risklər enerji qiymətlərindən, qida şoklarından, valyuta məzənnəsi hərəkətlərindən və qlobal ticarət pozuntularından qaynaqlanır.

Büdcə konsolidasiyası tədricən davam edir

Qeyri-maliyyə dövlət sektorunun defisiti 2025-ci ildə əsasən cari xərclərin, mallar və xidmətlərə, eləcə də sosial yardım xərclərinin artması nəticəsində ÜDM-in 3,7%-dək genişlənib. Yeni beşillik büdcə konsolidasiya yolunu müəyyən edir, lakin buna nail olmaq davamlı büdcə səyləri tələb edəcək.

Proqnozlara görə, büdcə kəsiri 2026-cı ildə ÜDM-in 4,1%-dək genişlənəcək, sonra isə 2027-ci ildə bir qədər daralaraq 3,9%-ə enəcək. Dövlət borcu 2025-ci ildə ÜDM-in 62,0%-dən 2027-ci ildə 66,5%-ə yüksəlməsi, ondan sonra isə onilliyin sonlarına doğru sabitləşməsi proqnozlaşdırılır. Büdcə qaydasının və büdcə şurasının müstəqilliyinin gücləndirilməsi etibarlılığı qorumağa kömək etməlidir, lakin büdcə təzyiqləri hələ də əhəmiyyətlidir.

Xarici vəziyyət ümumilikdə sabit qalır

Cari hesab defisiti 2025-ci ildə ÜDM-in 0,4%-inə qədər daralmışdır, bu da soya, mal əti və süd məhsullarının ixracının güclənməsi, xidmət gəlirlərinin artması və malların idxalının azalması ilə dəstəklənmişdir. Turizm də xarici sabitliyə töhfə verib, xarici ehtiyatlar isə rahat səviyyədə qalıb.

Deficitin 2026-cı ildə ÜDM-in 0,6%-i, 2027-ci ildə isə 0,5%-i səviyyəsində qalacağı proqnozlaşdırılır. Lakin Uruqvay ticarət şərtlərinin kəskin dəyişməsi, enerji qiymətlərinin yüksəlməsi, Argentina və Braziliyadan gələn tələbin zəifləməsi və kənd təsərrüfatına təsir edən iqlim risklərinə məruz qalır. Xalis neft idxalçısı və əmtəə ixracçısı olaraq, xarici vəziyyət həm qlobal enerji qiymətlərinə, həm də kənd təsərrüfatı məhsullarının verimliliyinə həssasdır.

Ümumi perspektiv

Uruqvayın perspektivi sabit, lakin mülayim olaraq qalır. 2026–2027-ci illərdə artımın 2%-dən aşağı qalacağı, inflyasiyanın hədəfə yaxın qalacağı və cari hesab defisitinin az olacağı proqnozlaşdırılır. Əsas çağırış fiskal xarakterlidir: dövlət borcunun yaxın perspektivdə artacağı gözlənilir, bu da etibarlı konsolidasiya və daha güclü xərclərin səmərəliliyini tələb edir. Davamlı orta müddətli yaxşılaşma məhsuldarlıq artımı, özəl investisiyalar, insan kapitalının inkişafı, innovasiya, iqlim dayanıqlığı və qlobal bazarlara daha dərin inteqrasiyadan asılı olacaq.

Mənbələr:

Dünya Bankı, Uruguay Makro Fəqirlik Proqnozu, Aprel 2026.

Beynəlxalq Valyuta Fondu, Uruqvay: 2025-ci il IV Maddə Məsləhətləşməsi və Heyət Hesabatı, oktyabr 2025.

Beynəlxalq Valyuta Fondu, Dünya İqtisadi Proqnozu, aprel 2026.

Uruqvay Mərkəzi Bankı, Pul Siyasəti Komitəsinin qərarları və inflyasiya inkişafı, 2025–2026.

Uruqvay İqtisadiyyat və Maliyyə Nazirliyi, Büdcə və Maliyyə Qaydası materialları, 2025–2026.