Zambiya üçün iqtisadi proqnoz

20.05.2026

Zambiya iqtisadiyyatı 2025-ci ildə güclü mədənçilik fəaliyyəti, rekord qarğıdalı istehsalı, elektrik enerjisi çatışmazlığının aradan qaldırılması və borcun restrukturlaşdırılması istiqamətində əldə olunan irəliləyişdən sonra artan etimadla bərpa olunmağa davam edib. 2026–2027-ci illərdə artımın mis istehsalı, kənd təsərrüfatı, xidmətlər və enerji istehsalının tədricən bərpası sayəsində möhkəm qalacağı gözlənilir. İnflyasiyanın Zambiya Bankının 6%–8% hədəf diapazonuna doğru azalacağı proqnozlaşdırılır; buna güclü kwacha, ərzaq təchizatının yaxşılaşması və daha sərt pul siyasəti kömək edəcək. Büdcə və borc təzyiqləri hələ də əhəmiyyətlidir, lakin borc nisbətinin restrukturizasiya qazancları, artım və büdcə konsolidasiyasının təsiri ilə azalacağı gözlənilir. Xarici vəziyyət mis ixracatı və mədənçilik sektorundan gələn güclü valyuta axınları ilə yaxşılaşmalıdır.

Artım mədənçilik və kənd təsərrüfatı hesabına güclənir

Zambiyanın real ÜDM artımı 2024-cü ildə quraqlıqdan əziyyət çəkən ləngimədən sonra bərpa olunaraq 2025-ci ildə 5,8% təşkil edəcəyi proqnozlaşdırılır. Artım əsasən mis hasilatının, xüsusilə də misin, artması, rekord qarğıdalı istehsalı, yaxşılaşmış yağıntı və elektrik enerjisi istehsalının tədricən bərpası ilə dəstəklənib. Xarici borcun restrukturizasiyasında əldə olunan irəliləyişdən sonra etimadın artması xidmətlər sektorunun da fəaliyyətə töhfə verməsinə səbəb olub.

Artımın 2026-cı ildə 6,1%, 2027-ci ildə isə 5,8% səviyyəsində güclü qalacağı proqnozlaşdırılır. Mis istehsalı və mədənçilik investisiyaları əlverişli əmtəə qiymətləri və mədən sektorundan yaxşılaşan valyuta təklifinin dəstəyi ilə əsas hərəkətverici amillər olaraq qalacaq. Hava şəraiti əlverişli qaldıqca kənd təsərrüfatı da artıma dəstək verməlidir. Lakin elektrik enerjisi məhdudiyyətləri, siyasət qeyri-müəyyənliyi və mədən sektoruna investisiya gecikmələri mühüm risklər olaraq qalır.

İnflyasiya hədəf diapazonuna doğru azalır

İnflyasiya 2025-ci ildə yüksək olaraq qaldı, orta hesabla təxminən 9,0% təşkil etdi, lakin ilin sonuna və 2026-cı ilin əvvəllərinə doğru tendensiya kəskin yaxşılaşdı. Daha güclü kwacha, yaxşılaşmış kənd təsərrüfatı şəraiti və təkmilləşdirilmiş ərzaq təchizatı qiymət təzyiqlərini azaltmağa kömək etdi, bu da Zambiya Bankına 2026-cı ilin əvvəllərində siyasət dərəcəsini azaltmağa imkan verdi.

İnflyasiyanın 2026-cı ildə 8,0%-ə, 2027-ci ildə isə 7,0%-ə düşəcəyi proqnozlaşdırılır ki, bu da 6%-8% hədəf diapazonuna geri qayıtmaq deməkdir. Deflasiya yolu qida qiymətləri, yanacaq xərcləri, valyuta məzənnəsi hərəkətləri və yenidən yaranan elektrik enerjisi çatışmazlıqlarına qarşı həssas qalır. İnflyasiya gözləntiləri möhkəm şəkildə bərkidilənədək ehtiyatlı monetar mövqenin qorunması vacib olacaq.

Büdcə konsolidasiyası davam edir, lakin təzyiqlər qalır

2025-ci ildə büdcə kəsiri ÜDM-in 4,9%-i səviyyəsində qiymətləndirilir və 2026-cı ildə 4,4%-ə, 2027-ci ildə isə 3,1%-ə enəcəyi proqnozlaşdırılır. Mədənçilik fəaliyyətinin güclənməsi gəlirlərin artmasına şərait yaradacaq, borc öhdəliklərinin xidmətinin yüngülləşdirilməsi və davam edən büdcə islahatları konsolidasiyanı dəstəkləyir. Lakin xərclərə dair təzyiqlər, xüsusilə əməkhaqqı, kənd təsərrüfatına dəstək, enerji sektorunun ehtiyacları və seçki xərcləri ilə bağlı əhəmiyyətli olaraq qalır.

Dövlət borcu yüksək olaraq qalır, lakin 2025-ci ildə ÜDM-in 83,5%-dən 2027-ci ildə 73,2%-ə qədər tədricən azalacağı gözlənilir. Borcun restrukturlaşdırılması perspektivi yaxşılaşdırsa da, Zambiya hələ də yüksək maliyyələşdirmə ehtiyacları və daxili borc, gecikmiş ödənişlər və şərti öhdəliklərdən yaranan risklərlə üzləşir. Davamlı fiskal intizam və qalan restrukturlaşdırma addımlarının tamamlanması vacib olacaq.

Mis ixracının artması xarici vəziyyəti yaxşılaşdırır

Cari hesabın profisitə keçəcəyi gözlənilir; bu göstərici 2025-ci ildə ÜDM-in 0,9%-dən 2026-cı ildə 1,9%-ə, 2027-ci ildə isə 2,1%-ə yüksələcək. Mis ixracının güclənməsi, mədənçilik sektorundan gələn valyuta axınlarının artması və istehsalın yaxşılaşması xarici balansı dəstəkləyəcək.

Xarici perspektiv hələ də mis qiymətləri, mədən məhsullarının hasilatı, elektrik enerjisinin mövcudluğu və xüsusilə Çindən olan qlobal tələbdən asılıdır. Yanacaq idxal xərclərinin artması, mis qiymətlərinin zəifləməsi və ya mədən istehsalının pozulması ödəniş balansını tez bir zamanda zəiflədər. Ehtiyatların bərpası və valyuta məzənnəsinin elastikliyinin qorunması xarici sabitlik üçün vacibdir.

Ümumi perspektiv

Quraqlıq şoku və uzunmüddətli borc restrukturizasiyası prosesindən sonra Zambianın perspektivi yaxşılaşıb, lakin həssaslıqlar yüksək olaraq qalır. 2026–2027-ci illərdə mədənçilik, kənd təsərrüfatı və xidmətlərin dəstəyi ilə artımın möhkəm qalacağı, inflyasiyanın isə tədricən hədəf diapazonuna qayıdacağı gözlənilir. Əsas siyasət çağırışı artımı dəstəkləyərkən fiskal intizamı qorumaq, borc dayanıqlığını bərpa etmək və elektrik enerjisi sektorundakı məhdudiyyətləri aradan qaldırmaqdır. Orta müddətli göstəricilər mədənçilik investisiyaları, kənd təsərrüfatının dayanıqlığı, etibarlı enerji təchizatı, borc idarəçiliyi və etibarlı makroiqtisadi çərçivə daxilində davam edən islahatlardan asılı olacaq.

Mənbələr:

Dünya Bankı, Zambiya Makro Fəqirlik Proqnozu, Aprel 2026.

Dünya Bankı, Zambiya İqtisadi Yeniləmə: Enerji Keçidi Minerallarından İqtisadi Transformasiya üçün İstifadə, İyul 2025.

Beynəlxalq Valyuta Fondu, Zambiya: Uzadılmış Kredit Mexanizmi Çərçivəsində Altıncı İcmal, Yanvar 2026.

Beynəlxalq Valyuta Fondu, Dünya İqtisadi Proqnozu, Aprel 2026.

Zambiya Bankı, Pul Siyasəti Hesabatı, Fevral 2026.

Afrika İnkişaf Bankı, Zambiya İqtisadi Proqnozu, 2026.