05.06.2026

Chilská ekonomika zůstala v roce 2025 celkově stabilní, ačkoli se růst ve druhé polovině roku zpomalil v důsledku poklesu těžby. Očekává se, že růst zůstane v letech 2026–2027 mírný, a to díky investicím do těžebního a energetického sektoru, službám, soukromé spotřebě a reformám v oblasti povolování, avšak bude brzděn vyššími náklady na energii, fiskální konsolidací a slabou situací na trhu práce. Inflace se vrátila blíže k cílovému rozmezí chilské centrální banky, ale ceny energií a dopravy by měly v roce 2026 udržovat cenové tlaky na vysoké úrovni, než v roce 2027 dojde k jejich zmírnění. Fiskální konsolidace zůstává prioritou, protože veřejný dluh se blíží stropu, který si úřady samy stanovily.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (%, meziročně) 2,5 2,4 2,3
Inflace (%, meziročně) 4,2 3,8 3,6
Míra zaměstnanosti (% populace v produktivním věku, 15+) 56,6 56,6 56,6
Fiskální saldo (% HDP) -2,8 -1,8 -1,6
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 41,4 41,7 42,8
Saldo běžného účtu (% HDP) -1,2 -2,5 -2,5

Růst zůstává mírný

Reálný růst HDP Chile dosáhl v roce 2025 2,5 %, a to díky službám, investicím a velkým projektům v oblasti těžby a energetiky. V druhé polovině roku však došlo k poklesu těžby, což omezilo celkový růst navzdory silnější aktivitě v ostatních odvětvích.

Růst se v roce 2026 odhaduje na 2,4 % a v roce 2027 na 2,3 %, což se blíží potenciálu. Investice by měly zůstat důležitým hnacím motorem, podporovány projekty v oblasti těžby, energetiky a strojírenství, jakož i novým zákonem o povolování, jehož cílem je zlepšit investiční podmínky. Očekává se však, že vyšší náklady na energii, přísnější globální finanční podmínky a fiskální konsolidace budou tlumit domácí poptávku.

Inflace zůstává blízko cíle, ale rizika přetrvávají

Inflace dosáhla v roce 2025 v průměru 4,2 % a v průběhu roku se vrátila do tolerančního pásma centrální banky. V roce 2025 došlo k obnovení měnového uvolňování a s mírným poklesem inflačních tlaků byla snížena základní úroková sazba.

Předpokládá se, že inflace zůstane v roce 2026 na zvýšené úrovni 3,8 %, než v roce 2027 klesne na 3,6 %, což je stále mírně nad 3% cílem. Hlavním krátkodobým rizikem jsou vyšší náklady na pohonné hmoty a dopravu související s globálními cenami energií. Další tlaky by mohly vycházet z výkyvů směnných kurzů, cen potravin a mzdových nákladů, ačkoli utlumená poptávka by měla pomoci omezit sekundární dopady.

Trh práce zůstává slabý

Míra zaměstnanosti by měla v letech 2025–2027 zůstat v zásadě stabilní na úrovni 56,6 %. Nezaměstnanost klesla do konce roku 2025 na přibližně 8,0 %, zůstala však nad průměrem z období před pandemií, což odráží pomalý růst v odvětvích náročných na pracovní sílu, zvýšené mzdové náklady a slabé investice mimo těžební sektor.

Zlepšení výkonnosti trhu práce bude vyžadovat silnější růst produktivity, vyšší účast žen na trhu práce, rozvoj dovedností a dynamičtější soukromé investice. Reformy trhu práce a politiky v oblasti odborné přípravy budou důležité pro přizpůsobení se automatizaci, umělé inteligenci a zelené transformaci.

K obnovení rezerv je nutná fiskální konsolidace

Fiskální deficit dosáhl v roce 2025 2,8 % HDP, což je nad strukturálním cílem, hlavně kvůli nižším než očekávaným příjmům mimo těžební sektor a tomu, že nápravná opatření na straně výdajů byla zaváděna jen postupně. Veřejný dluh zůstal na 41,4 % HDP, blízko stropu 45 %, který si Chile samo stanovilo, zatímco fiskální rezervy se ztenčily.

Předpokládá se, že deficit se v roce 2026 sníží na 1,8 % HDP a v roce 2027 na 1,6 %, jak se zlepší příjmy a omezí výdaje. Očekává se, že veřejný dluh do roku 2027 postupně vzroste na 42,8 % HDP. Zachování důvěryhodnosti bude vyžadovat dodržování fiskálního pravidla, silnější mobilizaci příjmů a lepší kontrolu běžných výdajů.

Vnější pozice zůstává zvládnutelná, ale citlivá na komodity

Schodek běžného účtu zůstal v roce 2025 na mírné úrovni 1,2 % HDP, a to díky vysokým cenám mědi. Předpokládá se, že v letech 2026–2027 se zvýší na 2,5 % HDP, protože rostou náklady na dovoz energie a domácí poptávka podporuje dovoz.

Vnější pozice Chile zůstává podporována vývozem mědi, lithia a služeb a přímými zahraničními investicemi. Je však citlivá na nižší poptávku po mědi, slabší růst čínské ekonomiky, šoky v cenách energií, globální zpřísňování měnové politiky a narušení dodávek surovin pro těžební průmysl, jako je kyselina sírová.

Celkový výhled

Výhled Chile zůstává stabilní

,

avšak skromný. Očekává se, že růst v letech 2026–2027 zůstane blízko potenciálu, inflace by se měla postupně vrátit k cíli a deficit běžného účtu by měl zůstat zvládnutelný. Hlavním úkolem politiky je obnovit fiskální rezervy a zároveň podporovat investice a produktivitu. Střednědobý růst bude záviset na zrychlení schvalování povolení, lepších výsledcích v oblasti vzdělávání a kvalifikace, vyšší účasti na trhu práce, inovacích, diverzifikaci vývozu a efektivním využití chilských výhod v oblasti mědi, lithia a obnovitelných zdrojů energie.

Zdroje:

Světová banka, Chile Macro Poverty Outlook, duben 2026.

Mezinárodní měnový fond, World Economic Outlook, duben 2026.

Mezinárodní měnový fond, Chile: 2025 Article IV Consultation and Flexible Credit Line Review, srpen 2025.

Chilská centrální banka, Monetary Policy Report, březen 2026.

OECD, Economic Outlook, svazek 2026, číslo 1: Chile.