22.05.2026

Etiopská ekonomika v roce 2025 posílila, když úřady prosadily významné makroekonomické reformy, včetně liberalizace směnného kurzu, zpřísnění měnové politiky, daňových reforem a kroků směřujících k restrukturalizaci dluhu. Růst byl silnější, než se očekávalo, a podpořila jej zemědělství, těžba, stavebnictví, zpracovatelský průmysl a prudký nárůst vývozu. Inflace výrazně poklesla z dřívějších maxim, i když cenové tlaky zůstávají značné. Výhled na roky 2026–2027 zůstává pozitivní, ale rizika jsou zvýšená kvůli narušení devizového trhu, tlakům na ceny komodit, regionálním konfliktům, jednáním o dluhu a výzvě přechodu od stabilizace k růstu taženému soukromým sektorem.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (v % meziročně) 9,2 8,0 6,9
Inflace (%, meziročně) 16,0 11,6 12,1
Míra zaměstnanosti (% populace v produktivním věku, 15+) 64,9 64,6 64,4
Fiskální saldo (% HDP) -1,1 -1,8 -1,4
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 38,6 34,9 30,5
Saldo běžného účtu (% HDP) -1,1 -2,3 -1,8

Růst zůstává silný i po rozsáhlých reformách

Reálný růst HDP Etiopie dosáhl v roce 2025 9,2 %, k čemuž přispěly bohaté úrody, těžba nerostných surovin, stavebnictví a zpracovatelský průmysl. Vývoz prudce vzrostl díky vysokým světovým cenám zlata a kávy, zatímco lepší dostupnost deviz podpořila dovoz a podnikatelskou činnost.

Předpokládá se, že růst zůstane silný na úrovni 8,0 % v roce 2026, než se v roce 2027 zpomalí na 6,9 %. Zpomalení odráží dopad vnějších šoků, včetně vyšších cen komodit a narušení regionálního obchodu, ale růst by měl zůstat vysoký v rámci regionálních standardů. Udržení tohoto výkonu bude záviset na pokračující implementaci reforem, zlepšeném fungování devizového trhu a silnějších soukromých investicích.

Inflace klesá, ale zůstává klíčovým rizikem

Inflace v roce 2025 výrazně poklesla a dosáhla v průměru 16,0 % po několika letech velmi vysokého růstu cen. Na počátku roku 2026 inflace klesla pod 10 %, k čemuž přispěla přísnější měnová politika, ukončení měnového financování a reforma směnného kurzu.

Inflace se v roce 2026 odhaduje na 11,6 % a v roce 2027 na 12,1 %. Ačkoli je to hluboko pod extrémními úrovněmi zaznamenanými dříve, cenové tlaky zůstávají vysoké. Rizika plynou z cen potravin, nákladů na palivo, úpravy směnného kurzu, rychlého růstu peněžní zásoby, narušení regionálního obchodu a šoků v cenách komodit. Ochrana zranitelných domácností prostřednictvím cílených záchranných sítí zůstane důležitá.

Fiskální pozice se zlepšuje, ale náklady na reformy přetrvávají

Fiskální deficit se v roce 2025 snížil na 1,1 % HDP, k čemuž přispěly vyšší příjmy a dynamika reforem. Daňové příjmy v první polovině roku 2026 prudce vzrostly, což po letech fiskální restrikce umožnilo vyšší výdaje na zdravotnictví, vzdělávání a sociální ochranu.

Předpokládá se, že deficit se v roce 2026 zvýší na 1,8 % HDP, než se v roce 2027 sníží na 1,4 %. Očekává se, že veřejný dluh klesne z 38,6 % HDP v roce 2025 na 30,5 % v roce 2027, a to díky růstu, restrukturalizaci dluhu a fiskálním reformám. Rizika však přetrvávají v souvislosti se státními podniky, vyjednáváním o dluzích se soukromými věřiteli a nutností zvýšit výdaje na rozvoj a sociální oblast.

Vnější pozice se zlepšuje

,

ale zůstává zranitelná

Schodek běžného účtu se v roce 2025 snížil na 1,1 % HDP, a to díky silnému růstu vývozu, převodům z zahraničí a zlepšenému přílivu deviz. Oficiální rezervy se výrazně zvýšily a dosáhly mnohem silnější pozice než před reformním programem.

Předpokládá se, že schodek běžného účtu se v roce 2026 zvýší na 2,3 % HDP, protože poptávka po dovozech poroste díky lepší dostupnosti deviz, a poté se v roce 2027 sníží na 1,8 %. Výhled vnější pozice zůstává zranitelný vůči neúplné devizové reformě, nižším převodům, vyšším cenám pohonných hmot, narušením souvisejícím s konflikty a zpožděním při restrukturalizaci dluhu.

Celkový výhled

Výhled Etiopie se od zahájení reformního programu výrazně zlepšil, a to díky silnému růstu, klesající inflaci, rostoucím rezervám a pokroku v restrukturalizaci dluhu. Reformní proces však zůstává citlivý. Hlavní výzvou je zachovat makroekonomickou stabilitu a zároveň zajistit, aby reformy přinesly viditelné výsledky v oblasti zaměstnanosti, příjmů a snižování chudoby. Trvalý pokrok bude záviset na dokončení devizové reformy, zlepšení podnikatelského prostředí, vyřešení jednání o dluhu, posílení mobilizace příjmů a ochraně chudých domácností před cenovými tlaky souvisejícími s reformami.

Zdroje:

Světová banka, Ethiopia Macro Poverty Outlook, duben 2026.

Mezinárodní měnový fond, Etiopie: Čtvrté hodnocení v rámci dohody o rozšířené úvěrové facilitu, leden 2026.

Mezinárodní měnový fond, World Economic Outlook, duben 2026.

Africká rozvojová banka, Ethiopia Economic Outlook, 2026.

Národní banka Etiopie, Monetary Policy and Inflation Developments, 2025–2026.