Ekonomická prognóza pro Hongkong

19.05.2026

Hongkongská ekonomika se v roce 2025 dále zotavovala, a to díky silnému vývozu v oblasti technologií, oživující se soukromé poptávce, oživení na finančních trzích a zlepšující se náladě na trzích s aktivy. Očekává se, že v letech 2026–2027 se tempo růstu mírně zpomalí, ale zůstane stabilní, přičemž vývoz bude podporován poptávkou po špičkové elektronice a produktech souvisejících s umělou inteligencí, zatímco cestovní ruch, přeshraniční finanční aktivity a obchodní služby budou i nadále podporovat vývoz služeb. Inflace zůstává pod kontrolou, ačkoli vláda revidovala svou prognózu inflace pro rok 2026 směrem nahoru v důsledku silnějšího tlaku na ceny energií. Očekává se, že fiskální konsolidace bude postupovat pozvolna, ale deficity budou přetrvávat, protože kapitálové výdaje zůstávají na vysoké úrovni a je třeba znovu vybudovat fiskální rezervy.

Růst zůstává podporován vývozem a finančními aktivitami

Reálný růst HDP Hongkongu se v roce 2025 posílil na odhadovaných 3,5 %, a to díky silnému vývozu, zejména zboží souvisejícího s technologiemi, zlepšující se soukromé spotřebě a investicím a oživení aktivit na finančních trzích. Zlepšilo se také získávání kapitálu, správa aktiv a přeshraniční finanční služby, což posílilo roli Hongkongu jako finančního centra a offshoreového uzlu pro renminbi.

Předpokládá se, že růst v letech 2026 a 2027 zpomalí na 2,4 %. Vývoz zboží by měl i nadále těžit z poptávky po špičkové elektronice a produktech souvisejících s umělou inteligencí, zatímco vývoz služeb je podporován cestovním ruchem, obchodními službami a finanční aktivitou. Výhled však zůstává ohrožen fragmentací světového obchodu, geopolitickým napětím, volatilitou finančních trhů a vývojem v pevninské Číně.

Inflace zůstává pod kontrolou

Inflace zůstala v roce 2025 nízká, v průměru kolem 1,4 %, což odráží utlumené domácí cenové tlaky a importovanou dezinflaci. Předpokládá se, že v roce 2026 vzroste na 2,1 %, než v roce 2027 klesne na 1,8 %. Hongkongská vláda revidovala svou prognózu celkové inflace pro rok 2026 směrem nahoru v důsledku silnějších tlaků souvisejících s energií, ale celková inflace by měla zůstat zvládnutelná.

K omezení inflačních rizik přispívá systém měnové rady a nízká energetická náročnost ekonomiky orientované na služby. Vyšší ceny ropy, narušení dodavatelských řetězců, náklady na dopravu a silnější domácí poptávka by však mohly vyvolat tlak na růst cen. Důležitými domácími faktory, které je třeba sledovat, zůstávají také ceny bydlení a služeb.

Trh práce zůstává stabilní

Očekává se, že trh práce zůstane celkově stabilní, přičemž nezaměstnanost by měla klesnout z 3,7 % v roce 2025 na 3,3 % v roce 2026 a 3,2 % v roce 2027. Postupné zlepšování domácí poptávky a aktivity v sektoru služeb by mělo podpořit zaměstnanost, zejména v cestovním ruchu, maloobchodu, pohostinství a obchodních službách.

Přetrvávají však dlouhodobé výzvy na trhu práce. Stárnutí populace, klesající účast na trhu práce a nesoulad mezi nabídkou a poptávkou po kvalifikacích by mohly brzdit potenciální růst. Pro udržení konkurenceschopnosti budou důležité politiky zaměřené na přilákání talentů, zvýšení účasti starších pracovníků a žen na trhu práce a podporu rekvalifikace.

Fiskální deficity přetrvávají navzdory postupné konsolidaci

Konsolidovaný rozpočtový deficit se v roce 2025 odhaduje na 4,9 % HDP a podle prognóz se v roce 2026 mírně zvýší na 5,3 %, než se v roce 2027 sníží na 3,3 %. Fiskální pozici podporují vyšší výběry daně z příjmů právnických osob a oživení výběru kolkovného, ale tlaky na výdaje zůstávají vysoké kvůli infrastrukturním projektům, potřebám souvisejícím se stárnutím populace a sociálním výdajům.

Fiskální rezervy zůstávají značné, ale jsou mnohem nižší než v minulosti, a to na úrovni přibližně 20 % HDP v průběhu prognózovaného období. Obnova fiskálních rezerv bude vyžadovat silnější střednědobou konsolidaci a širší, stabilnější základnu příjmů. To je obzvláště důležité, protože veřejné finance Hongkongu zůstávají velmi závislé na cyklických zdrojích příjmů, včetně pozemkových prémií, kolkovného a výnosů z investic.

Vnější pozice zůstává silná, ale

je

vystavena globálním šokům

Přebytek běžného účtu Hongkongu by měl zůstat velmi vysoký, v letech 2025–2027 na úrovni přibližně 12 % HDP. Vnější pozici podporují silné příjmy ze služeb, aktivita finančního sektoru, toky obchodu se zbožím a role Hongkongu jako mezinárodního finančního a obchodního centra.

Zároveň je Hongkong díky své vysoké otevřenosti citlivý na vnější šoky. Fragmentace obchodu, slabší globální poptávka, vyšší úrokové sazby, volatilita finančních trhů, geopolitické napětí a dopady z pevninské Číny by mohly rychle ovlivnit vývoz, investiční sentiment a trhy s aktivy. Rizika spojená s komerčními nemovitostmi a vysoce zadluženými podniky rovněž vyžadují neustálé sledování.

Celkový výhled

Očekává se, že Hongkong si v letech 2026–2027 udrží mírný růst, který bude podporován vývozem, finančními službami, cestovním ruchem a jeho rolí jako spojovacího článku mezi pevninskou Čínou a globálními trhy. Inflace by měla zůstat pod kontrolou, zatímco trh práce by měl zůstat stabilní. Hlavními střednědobými výzvami jsou fiskální konsolidace, obnovení rezerv, řízení rizik v oblasti nemovitostí a finančního sektoru a zvýšení potenciálního růstu prostřednictvím inovací, přilákání talentů a hlubší integrace s oblastí Velkého zálivu.

Zdroje:

Mezinárodní měnový fond, Hongkongská zvláštní administrativní oblast: Závěrečné prohlášení pracovníků mise podle článku IV z roku 2026, květen 2026.

Vláda Hongkongské zvláštní administrativní oblasti, Projev k rozpočtu na období 2026–2027, únor 2026.

Vláda Hongkongské zvláštní administrativní oblasti, Ekonomická situace v Hongkongu: Nejnovější vývoj, květen 2026.

Mezinárodní měnový fond, Světový ekonomický výhled, duben 2026.