Ekonomická předpověď pro Nový Zéland

05.12.2024

Ekonomická dynamika zůstala ve druhé polovině roku 2024 slabá a očekává se, že ekonomika letos vzroste pouze o 0,6 %. V roce 2025 by měl růst zrychlit na 1,4 % a v roce 2026 na 2,1 %, neboť nižší úrokové sazby podpoří investice a růst reálných příjmů domácností zvedne soukromou spotřebu. Obtížnost hledání pracovních sil se snížila, což snižuje mzdové tlaky. Neočekává se, že by se v příštích dvou letech vrátil nedostatek pracovníků s nízkou a střední kvalifikací. Slabý hospodářský růst a zmírnění napětí na trhu práce přispívají ke snížení celkové inflace, která by se měla pohybovat kolem 2 %. Očekává se, že klesající čistá vnitřní migrace, zvýšené ceny elektřiny a nízký růst produktivity zmírní tempo oživení.

Vláda by měla pokračovat v postupné fiskální konsolidaci, aby posílila rezervy pro zvládání budoucích negativních šoků. Za předpokladu, že se inflace stabilizuje kolem 2 %, by měla oficiální měnová sazba v roce 2025 pokračovat v postupném snižování. Vzhledem k tomu, že se předpokládá, že růst populace poháněný migrací se výrazně sníží, vyžaduje silnější a trvalejší oživení reformy, které zlepší fungování energetických trhů a zvýší růst produktivity, včetně oživení konkurence, podpory větších inovací a digitalizace, zlepšení školních výsledků všech dětí, usnadnění investic do infrastruktury a zvýšení místní nabídky odborníků v oblasti zdravotnictví, učitelství, strojírenství a IT.

Hospodářský růst zůstává slabý.

Zvýšení měnověpolitické úrokové sazby o 525 bazických bodů do poloviny roku 2023 se nadále projevuje v celé ekonomice. S vyloučením vlivu silného populačního růstu, který v důsledku čisté vnitřní migrace dosáhl vrcholu téměř 3 % ročně, je základní dynamika ekonomiky slabá. Aktivita v odvětvích citlivých na úrokové sazby, zejména ve stavebnictví, nadále zpomaluje a podnikatelské investice se snižují. Soukromá spotřeba by klesala i bez vysokého růstu populace. Ukazatele s vyšší frekvencí, včetně volných pracovních míst, indexů nákupních manažerů a průzkumů podnikatelské aktivity, naznačují, že růst HDP zůstal ve druhé polovině roku 2024 slabý. Čistá vnitřní migrace začala klesat v důsledku rozsáhlého odlivu občanů Nového Zélandu. HDP na obyvatele nadále klesá a v polovině roku 2024 byl o 2,5 % nižší než před rokem. Trvalý vzestupný trend termínových cen elektřiny způsobuje uzavírání podniků a působí jako další brzda investic.

Je zapotřebí volnější měnová politika a fiskální konsolidace.

Vzhledem k slábnoucím inflačním tlakům přistoupila novozélandská rezervní banka v srpnu 2024 vhodně ke snížení základní úrokové sazby a měnová politika by se měla uvolnit směrem k neutrální sazbě kolem 3 %. Aby se veřejný dluh začal snižovat, měla by vláda plně realizovat fiskální konsolidaci oznámenou v rozpočtu na rok 2024, která by podle odhadů měla v letech 2024 až 2026 snížit strukturální fiskální deficit přibližně o 1,2 procentního bodu HDP. Tato projekce deficitu předpokládá, že příjmy se budou pohybovat zhruba v souladu s projekcí nominálního růstu HDP OECD ve výši zhruba 4 % ročně, zatímco agregátní výdaje budou v poměru k HDP klesat podle trendu stanoveného v rozpočtu na rok 2024.

Uvolnění měnové politiky a snížení daní podpoří mírné oživení.

Uvolnění měnové politiky spolu se snížením daní z příjmu a dalších daní (0,5 % HDP) provedeným v červenci 2024 pomůže podpořit obrat v ekonomice, přičemž růst v roce 2025 dosáhne 1,4 % a v roce 2026 se zvýší na 2,1 %. Nedostatečná nabídka vysoce kvalifikované pracovní síly, útlum postpandemického oživení příjezdů zahraničních turistů a nízký růst produktivity budou oživení brzdit. Se slabým růstem se snížil počet volných pracovních míst a všeobecný nedostatek pracovních sil se vytratil. Očekává se utlumený růst zaměstnanosti, který v roce 2025 vyústí v míru nezaměstnanosti nad 5 %. Rostoucí nezaměstnanost může oslabit důvěru spotřebitelů a zpomalit oživení soukromé spotřeby. Pokud ceny futures na elektřinu zůstanou vysoké nebo dále porostou, způsobí to další uzavírání podniků a oslabí podnikatelské investice. Vysoký podíl hypoték však nese variabilní úrokovou sazbu, takže nižší úrokové sazby spolu s reformami stavebního práva mohou nastartovat silnější oživení trhu s bydlením a výstavby infrastruktury, než se očekávalo.

Zdroj: Evropská komise. Evropská hospodářská prognóza, prosinec 2024.