30.05.2026

Panamská ekonomika se v roce 2025 zotavila z dopadů způsobených uzavřením dolu Cobre Panamá a předchozím suchem v Panamském průplavu. Růst byl tažen především odvětvími služeb, logistiky, dopravy, maloobchodu a finančního zprostředkování, zatímco vývoz těžil z normalizace provozu průplavu a povolení přepravy měděného koncentrátu. Očekává se, že růst v letech 2026–2027 zůstane na úrovni kolem 4 %, ale výhled závisí na fiskální konsolidaci, důvěře investorů, podmínkách globálního obchodu a klimatických rizicích souvisejících s průplavem. Inflace zůstává velmi nízká, zatímco veřejný dluh by se měl po prudké fiskální korekci v roce 2025 stabilizovat na úrovni kolem 65 % HDP.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (v % meziročně) 4,4 3,9 4,1
Inflace (%, meziročně) 0,9 1,5 1,6
Míra zaměstnanosti (% populace v produktivním věku, 15+) 58,2 58,3 58,4
Fiskální saldo (% HDP) -3,7 -3,5 -3,0
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 65,6 65,3 64,9
Saldo běžného účtu (% HDP) 0,8 -0,9 -0,7

Oživení růstu po šocích v těžebním průmyslu a v provozu Panamského průplavu

Reálný růst HDP Panamy se v roce 2025 zotavil na 4,4 % poté, co v roce 2024 prudce zpomalil v důsledku uzavření dolu Cobre Panamá a narušení provozu Panamského průplavu způsobeného suchem. Oživení v roce 2025 táhly služby, zejména maloobchod, doprava, logistika a finanční zprostředkování, zatímco vývoz se zlepšil díky návratu provozu Panamského průplavu do normálu.

Růst by měl v roce 2026 zpomalit na 3,9 %, než v roce 2027 vzroste na 4,1 %. Střednědobý výhled zůstává pozitivní, ale nižší než v letech předpandemického boomu v Panamě. Růst by měl být podpořen financemi, logistikou, dopravou související s Panamským průplavem, normalizací stavebnictví a soukromými investicemi, zatímco se nepředpokládá, že by se těžba mědi v průběhu prognózovaného období obnovila.

Inflace zůstává velmi nízká

Inflace zůstala v roce 2025 utlumená, na úrovni kolem 0,9 %, což odráží slabé cenové tlaky, dolarizaci a nižší importovanou inflaci. Předpokládá se, že inflace mírně vzroste na 1,5 % v roce 2026 a 1,6 % v roce 2027, ale podle regionálních standardů zůstane nízká.

Hlavní inflační rizika plynou z vyšších cen ropy, nákladů na dopravu a cen dovážených potravin. Jako dolarizovaná ekonomika těží Panama ze silné nominální kotvy, nemůže však využít úpravy směnného kurzu k absorpci vnějších šoků.

Posiluje fiskální konsolidace

Panama dosáhla v roce 2025 výrazné fiskální korekce. Deficit nefinančního veřejného sektoru se snížil ze 7,4 % HDP v roce 2024 na 3,7 % v roce 2025, což je pod 4% cílem stanoveným zákonem o fiskální odpovědnosti. Korekci podpořilo důslednější vymáhání daní, vyšší příjmy související s průplavem, zmrazení mezd, odložení kapitálových výdajů a důchodová reforma.

Předpokládá se, že fiskální deficit se v roce 2026 dále sníží na 3,5 % HDP a v roce 2027 na 3,0 %. Očekává se, že veřejný dluh se stabilizuje kolem 65 % HDP poté, co v období po pandemii a v důsledku zhoršení fiskální situace v roce 2024 vzrostl. Pro obnovení důvěry investorů budou důležité pokračující reformy příjmů, efektivita výdajů a důvěryhodná střednědobá konsolidace.

Vnější pozice se vrací k mírnému deficitu

Panama zaznamenala v roce 2025 přebytek běžného účtu ve výši 0,8 % HDP, k čemuž přispěly logistické a dopravní služby, zlepšený provoz průplavu a povolený vývoz měděného koncentrátu. Přímé zahraniční investice zůstaly důležitým zdrojem vnějšího financování, i když reinvestované zisky a investice oproti předchozím rokům oslabily.

Předpokládá se, že běžný účet se v letech 2026–2027 vrátí k mírnému deficitu, a to hlavně kvůli splácení dluhu a silnější poptávce po dovozech. Vnější pozice Panamy zůstává vystavena globálním obchodním tokům, provozu průplavu, cenám ropy, podmínkám financování a možným klimatickým šokům, které ovlivňují dostupnost vody pro provoz průplavu.

Celkový výhled

Výhled Panamy zůstává pozitivní, přičemž se očekává, že růst v letech 2026–2027 zůstane blízko 4 %. Inflace by měla zůstat nízká, zatímco fiskální konsolidace by měla postupně snížit deficit a stabilizovat veřejný dluh. Hlavními riziky jsou slabší světový obchod, klimatická omezení provozu průplavu, přísnější podmínky financování, nižší důvěra investorů a zpoždění při provádění fiskálních a důchodových reforem. Trvalý pokrok bude záviset na silnější mobilizaci příjmů, efektivních veřejných výdajích, reformách investičního klimatu a politikách, které podporují produktivitu a inkluzi nad rámec odvětví průplavu a logistiky.

Zdroje:

Světová banka, Panama Macro Poverty Outlook, duben 2026.

Mezinárodní měnový fond, Panama: Konzultace podle článku IV a zpráva zaměstnanců z roku 2025, srpen 2025.

Mezinárodní měnový fond, World Economic Outlook, duben 2026.

Ministerstvo hospodářství a financí Panamy, Zákon o fiskální odpovědnosti a údaje o veřejných financích, 2025–2026.

Národní institut pro statistiku a sčítání lidu Panamy, Národní účty a statistiky trhu práce, 2025–2026.