17.11.2025

Hospodářský růst v Polsku by měl v roce 2026 zůstat silný, na úrovni 3,5 %, podporovaný vyššími investicemi financovanými z fondů EU, ale v roce 2027 by měl podle prognóz zpomalit na 2,8 %. Inflace by měla v roce 2026 klesnout na 2,9 % a v roce 2027 vzrůst na 3,7 %. Obchod by měl v prognózovaném období přispívat k růstu negativně. Po předpokládaném nárůstu schodku veřejných financí v roce 2025 na 6,8 % HDP by měla fiskální konsolidace v roce 2026 mírně pokročit, přičemž schodek se odhaduje na 6,3 % HDP, a v roce 2027 by měl schodek dále klesnout na 6,1 % HDP. Poměr dluhu k HDP by však měl v průběhu prognózovaného období vzrůst z 55,1 % HDP v roce 2024 na 69,2 % HDP v roce 2027.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (%, meziročně) 3,2 3,5 2,8
Inflace (%, meziročně) 3,4 2,9 3,7
Nezaměstnanost (%) 3,1 3,1 3,0
Celkové saldo veřejných financí (% HDP) -6,8 -6,3 -6,1
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 59,5 64,9 69,2
Běžný účet platební bilance (% HDP) - -0,5 -0,8

Růst zůstane silný v roce 2026, ale v roce 2027 se zmírní

V roce 2025 by měl reálný HDP vzrůst o 3,2 %, což je v zásadě v souladu s jarní prognózou. Klíčovým motorem růstu by měla být soukromá spotřeba, protože reálný disponibilní příjem bude i nadále robustně růst. Růst investic by měl zrychlit, a to hlavně díky vyšším veřejným investicím. Očekává se, že negativní příspěvek čistého vývozu, který byl zaznamenán již v roce 2024, se sníží.

V roce 2026 by měl hospodářský růst zrychlit a dosáhnout 3,5 %, což je více než v jarní prognóze. Příspěvek soukromé spotřeby by měl zůstat silný, ale slabší než v předchozím roce, protože růst disponibilního příjmu se zpomalí. Očekává se, že pozitivní příspěvek investic se výrazně zvýší v důsledku vyššího čerpání fondů EU, zejména v posledním roce RRF, a vykompenzuje nižší růst soukromé spotřeby. Očekává se, že negativní příspěvek čistého vývozu se dále sníží v důsledku růstu vývozu.

Hospodářský růst by měl v roce 2027 klesnout na 2,8 %. Očekává se, že soukromá spotřeba zůstane klíčovým motorem růstu, ale v menší míře než v předchozích letech. Růst investic a veřejné spotřeby by měl zpomalit, což do značné míry odráží pokles čerpání fondů EU. Příspěvek čistého obchodu by měl být mírně záporný.

Stabilní trh práce

Zaměstnanost by měla v prognózovaném období zůstat víceméně stabilní, přičemž trh práce bude napjatý a nezaměstnanost se bude pohybovat kolem 3 %. Růst nominální odměny na zaměstnance by měl postupně zpomalit z 8,6 % v roce 2025 na 6 % v roce 2027.

Zpomalení inflace

Inflace měřená indexem HICP by měla v roce 2025 dosáhnout 3,4 %, což je méně, než se předpokládalo na jaře. V roce 2026 by se celková inflace měla dále zmírnit a dosáhnout 2,9 % v důsledku pomalejšího růstu cen energetických a neenergetických průmyslových výrobků. V roce 2027 by inflace měla podle prognózy vzrůst na 3,7 %, protože zavedení systému ETS2, pokud nedojde k jeho zpoždění, povede ke zvýšení cen energií.

Opožděná fiskální konsolidace

V roce 2025 se očekává nárůst schodku veřejných financí na 6,8 % HDP z 6,5 % HDP v roce 2024. Tento nárůst je způsoben vyššími veřejnými výdaji v důsledku zvýšení sociálních dávek (včetně nových programů Active Parent a Widow Pension), zvýšenými náklady na obsluhu veřejného dluhu, zvýšením platů ve veřejném sektoru a vyššími výdaji na zdravotní péči. Úroveň veřejných investic by měla rovněž vzrůst, zejména v důsledku vysokých investic do obrany.

V roce 2026 by měl deficit klesnout na 6,3 % HDP, protože vláda zavádí nová diskreční opatření ke zvýšení příjmů na podporu fiskální konsolidace. Patří mezi ně dočasné zvýšení daně z příjmů právnických osob pro banky, zvýšení spotřebních daní a DPH u některých nápojů a zavedení povinného systému elektronické fakturace. Celkové výdaje financované z národních zdrojů by měly podle odhadů mírně poklesnout jako podíl na HDP díky silnému nominálnímu růstu.

V roce 2027 by měl deficit klesnout na 6,1 % HDP. Přijatá opatření na straně příjmů by měla vést k dalšímu zvýšení příjmů státního rozpočtu jako podílu na HDP.

Fiskální politika by měla zůstat expanzivní v letech 2025 a 2026, podporovaná vyššími výdaji financovanými z rozpočtu EU. V roce 2027 by se měla změnit na restriktivní v důsledku ukončení RRF, a to i přes rostoucí investice financované z národních zdrojů do obrany.

Poměr veřejného dluhu k HDP by měl postupně růst z 55,1 % v roce 2024 na 69,2 % v roce 2027, a to hlavně kvůli vysokým deficitům a úpravám zásob a toků zvyšujícím dluh souvisejícím s investicemi do obrany.

Některá opatření vlády v oblasti příjmů ještě nevstoupila v platnost, což představuje riziko zhoršení fiskální prognózy pro roky 2026 a 2027. Naopak řada opatření plánovaných ke zlepšení daňové disciplíny by mohla představovat riziko zlepšení fiskální prognózy.

Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.