Ekonomická prognóza pro Jihoafrickou republiku

05.06.2026

Jihoafrická ekonomika zůstala slabá, ale v roce 2025 vykazovala známky postupného zlepšení, podporovaná zmírněním omezení v dodávkách elektřiny, nižší inflací, zlepšenou důvěrou investorů a pokračujícími strukturálními reformami. Očekává se, že růst zůstane v letech 2026–2027 mírný, brzděn logistickými překážkami, vysokou nezaměstnaností, slabými investicemi a fiskálními tlaky. Inflace se přiblížila novému 3% cíli Jihoafrické centrální banky, ale rizika představují vyšší ceny ropy a regulované náklady. Očekává se pokračování fiskální konsolidace, přičemž dluh dosáhne vrcholu kolem roku 2025/26 a poté bude postupně klesat. Vnější pozice zůstává citlivá na ceny komodit, globální poptávku a náklady na dovoz.

Růst se zlepšuje pouze postupně

Reálný růst HDP Jihoafrické republiky se v roce 2025 odhaduje na přibližně 1,4 %, což představuje zlepšení oproti velmi slabému růstu v předchozích letech, ale stále je to hluboko pod úrovní potřebnou k významnému snížení nezaměstnanosti. Ekonomická aktivita těží z menšího počtu výpadků elektřiny, nižší inflace, zvýšené důvěry po vytvoření vlády národní jednoty a pokračujícího pokroku v reformě energetického sektoru.

Očekává se, že růst mírně vzroste na 1,6 % v roce 2026 a na 1,9 % v roce 2027. Oživení by mělo být podpořeno soukromými investicemi do energetiky, postupnou reformou logistiky, silnější kupní silou domácností a nižší inflací. Tempo růstu však budou i nadále omezovat překážky v přístavech a na železnici, slabé komunální služby, nejistota ohledně politiky, kriminalita a nedostatek kvalifikovaných pracovníků.

Inflace zůstává blízko cíle

Inflace v roce 2025 výrazně poklesla, k čemuž přispěla nižší inflace potravin, silnější rand a přísnější měnová politika. Jihoafrická centrální banka přešla k nižšímu inflačnímu cíli ve výši 3 % a inflační očekávání se přiblížila této nové kotvě.

Inflace by měla v roce 2026 dosáhnout v průměru 3,6 %

,

než v roce 2027 klesne na přibližně 3,1 %. Hlavními riziky směřujícími k nárůstu jsou vyšší ceny ropy, tarify za elektřinu, ceny potravin a volatilita směnných kurzů. Centrální banka proto pravděpodobně zůstane opatrná, i když se inflace udrží v širším cílovém pásmu.

Trh práce zůstává ústřední sociální výzvou

Nezaměstnanost zůstává extrémně vysoká, v roce 2025 dosáhla přibližně 32 %, a podle prognóz bude klesat jen pomalu. Nezaměstnanost mladých lidí je mnohem vyšší, což odráží slabou tvorbu pracovních míst, nesoulad mezi nabídkou a poptávkou po kvalifikacích a nízkou absorpci pracovní síly ve formálních sektorech.

Růst zaměstnanosti by se měl postupně zlepšovat s uvolňováním energetických omezení a oživením služeb, stavebnictví a soukromých investic. Bez rychlejšího růstu a silnějšího rozvoje malých podniků však nezaměstnanost zůstane jednou z hlavních překážek snižování chudoby, fiskální stability a sociální soudržnosti.

Fiskální konsolidace pokračuje, ale zadlužení zůstává vysoké

Konsolidovaný rozpočtový deficit se v roce 2025/26 odhaduje na 4,5 % HDP a podle prognóz se sníží na přibližně 4,0 % v roce 2026/27 a 3,5 % v roce 2027/28. Vláda očekává pokračující primární přebytky, podporované omezením výdajů, opatřeními na zvýšení příjmů a důraznějším výběrem daní.

Očekává se, že hrubý veřejný dluh dosáhne vrcholu na úrovni přibližně 78,9 % HDP v roce 2025/26 a poté bude postupně klesat. Náklady na dluhovou službu zůstávají velmi vysoké a vytlačují výdaje na infrastrukturu, vzdělávání, zdravotnictví a sociální ochranu. Udržení fiskální důvěryhodnosti bude vyžadovat přísnou kontrolu výdajů, zlepšení správy státních podniků a rychlejší reformy podporující růst.

Vnější pozice zůstává citlivá na komodity

Očekává se, že schodek běžného účtu zůstane mírný, na úrovni přibližně 1 %–2 % HDP v letech 2025–2027. Jihoafrická republika těží z vývozu zlata, kovů platinové skupiny, uhlí, železné rudy, vozidel a zemědělských produktů, ale výkonnost vývozu je omezena úzkými místy v železniční a přístavní dopravě

.

Vnější výhled zůstává vystaven vlivu cen komodit, čínské poptávky, globálních finančních podmínek, cen ropy a výkonnosti logistiky. Trvalé zlepšení v oblasti přístavů, železnic a dodávek elektřiny by podpořilo vývoz a snížilo vnější zranitelnost.

Celkový výhled

Výhled Jihoafrické republiky se zlepšuje, avšak pouze postupně. Očekává se mírný růst v letech 2026–2027, inflace by měla zůstat blízko cíle a fiskální konsolidace by měla stabilizovat dluh. Hlavními překážkami však nadále zůstávají nezaměstnanost, slabá infrastruktura, selhání logistiky, vysoké náklady na dluhovou službu a nízká produktivita. Trvalý pokrok bude záviset na rychlejší realizaci reforem v oblasti energetiky a dopravy, silnějším řízení veřejného sektoru, soukromých investicích, rozvoji dovedností a politikách podporujících růst založený na intenzivním využívání pracovní síly.

Zdroje:

Světová banka, South Africa Macro Poverty Outlook, duben 2026.

Mezinárodní měnový fond, World Economic Outlook, duben 2026.

Mezinárodní měnový fond, South Africa country data and economic commentary, 2026.

Jihoafrická centrální banka, Monetary Policy Review, duben 2026.

Jihoafrická centrální banka, Monetary Policy Committee Statements, 2026.

Jihoafrické ministerstvo financí, Budget Review 2026.

Jihoafrické ministerstvo financí, Government Debt and Contingent Liabilities, 2026.