17.11.2025
Ekonomická aktivita ve Švédsku by měla podle prognóz oživit od druhé poloviny roku 2025, a to především díky oživení soukromé spotřeby. Reálný růst HDP by měl vzrůst z 1,5 % v roce 2025 na 2,6 % v roce 2026 a v roce 2027 dosáhnout 2,3 %. Vzhledem k tomu, že předchozí inflační tlaky ustoupily, očekává se, že inflace měřená indexem HICP v roce 2026 výrazně poklesne v důsledku snížení DPH na potraviny a v roce 2027 zůstane pod 2 %. Očekává se, že v souladu s hospodářským oživením dojde k posílení trhu práce. Vzhledem ke snížení daní a výraznému nárůstu výdajů, zejména na obranu, se předpokládá, že schodek veřejných financí dosáhne v roce 2026 2,4 % HDP, než se v roce 2027 mírně sníží. Tyto schodky povedou ke zvýšení hrubého poměru dluhu k HDP na téměř 36 % v roce 2027.
| Ukazatele | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Růst HDP (%, meziročně) | 1,5 | 2,6 | 2 |
| Inflace (%, meziročně) | 2,5 | 0,6 | 1,6 |
| Nezaměstnanost (%) | 9 | 8,4 | 7,9 |
| Celkové saldo veřejných financí (% HDP) | -1,7 | -2,4 | -2,0 |
| Hrubý veřejný dluh (% HDP) | 34,5 | 35,3 | 35,8 |
| Běžný účet platební bilance (% HDP) | 4,9 | 4,8 | 4,9 |
Podmínky pro oživení domácí poptávky
Po období vyšší inflace a úrokových sazeb, které měly negativní dopad na důvěru a rozhodování švédských domácností a podniků o výdajích, jsou nyní vytvořeny podmínky pro oživení domácí poptávky, které bude poháněno především spotřebou domácností, která v první polovině roku 2025 zůstávala slabá. Reálný růst HDP v roce 2025 by měl dosáhnout v průměru 1,5 %. V roce 2026 bude reálný disponibilní příjem domácností podporován fiskálními opatřeními, včetně snížení daní a nižších nepřímých daní z potravin, růstu reálných mezd, nižších úrokových sazeb a klesající inflace, což jsou faktory, které by měly přispět k růstu soukromé spotřeby. K oživení by měla přispět také hrubá tvorba fixního kapitálu díky nárůstu veřejných investic, včetně kapitálových výdajů na obranu, zatímco předchozí brzdění ze strany bytové výstavby dosahuje svého dna. Díky zlepšující se důvěře podniků a spotřebitelů by hospodářský růst měl v roce 2026 dosáhnout 2,6 %. V roce 2027 by pokračující, byť mírně slabší dynamika domácí poptávky a určité oživení vývozu měly umožnit růst reálného HDP o 2,3 %. Rizika zůstávají převážně negativní a závisí na ochotě domácností a podniků spotřebovávat a investovat v současném nestabilním globálním prostředí.
Trh
práce
by se měl zlepšit
Trh práce zůstal i přes slabý cyklus v první polovině roku 2025 celkově odolný. Zaměstnanost by se měla v průběhu prognózovaného období postupně zotavovat v návaznosti na růst hospodářství. Míra nezaměstnanosti by měla klesnout z maxima 9 % v roce 2025 na 7,9 % v roce 2027. Strukturální nezaměstnanost by měla zůstat relativně vysoká kvůli problémům ve vzdělávání a kvalifikaci. Slabé inflační tlaky by měly umožnit reálný růst mezd spolu s omezeným nárůstem jednotkových mzdových nákladů.
Inflace v roce 2026 prudce poklesne díky nižší DPH na potraviny
Inflace spotřebitelských cen by měla výrazně poklesnout z 2,5 % v roce 2025 na 0,6 % v roce 2026. Očekává se, že zmírnění narušení dodávek, dostatečná výrobní kapacita po dlouhé fázi cyklického oslabení, mírný růst mezd a opožděný dopad zhodnocení koruny sníží cenové tlaky. V roce 2026 bude hlavním faktorem tlačeným na pokles inflace dočasné snížení DPH na potraviny z 12 % na 6 %, které vstoupí v platnost v dubnu 2026 a bude platit do 1. ledna 2028. Inflace by měla v roce 2027 dosáhnout 1,6 %.
Vyšší schodek veřejných financí
V důsledku slabého hospodářského růstu by měl celkový schodek veřejných financí v roce 2025 dosáhnout 1,7 % HDP. V roce 2026 by se schodek i přes oživení ekonomické aktivity měl dále zhoršit na 2,4 % HDP. Důvodem jsou rozpočtová opatření v celkové výši téměř 2 % HDP (což je kromě mimořádných rozpočtů souvisejících s COVID-19 jeden z největších balíčků za poslední desetiletí), zejména v oblasti obrany a podpory Ukrajiny, jakož i snížení daní z příjmů a dočasné snížení DPH na potraviny. Od roku 2026 vláda předpokládá, že začne vynakládat prostředky na víceletý program podpory nových jaderných zařízení. V roce 2027 by měl schodek veřejných financí klesnout na 2 % HDP. Vzhledem k tomu, že se očekává, že se produkční mezera na konci prognózovaného období téměř uzavře, předpokládá se, že strukturální saldo bude v roce 2027 vykazovat podobný schodek.
Očekává se, že klesající trend dluhu se v roce 2025 obrátí a poměr hrubého dluhu veřejných financí dosáhne 34,5 %. Dluh by měl v roce 2026 vzrůst na 35,3 % HDP a v roce 2027 na necelých 36 %, což je stále o 4 procentní body méně než strop stanovený švédským pravidlem „dluhové kotvy“.
Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.
