17.11.2025

Hospodářský růst ve Spojeném království se po silnějším než očekávaném prvním pololetí v roce 2025 odhaduje na 1,4 %, ale dynamika zůstává slabá a soukromá spotřeba utlumená. Reálný růst HDP by měl v roce 2026 zpomalit na 1,2 %, hlavně kvůli nižšímu statistickému přenosu, a v roce 2027 se opět mírně zvýšit na 1,4 %. Inflace v roce 2025 dočasně vzrostla v důsledku jednorázových faktorů, ale očekává se, že bude postupně klesat a na počátku roku 2027 dosáhne 2 %. Očekává se, že trh práce bude i nadále slábnout a nezaměstnanost se bude pohybovat kolem 4,6–4,7 %. Očekává se, že schodek veřejných financí zůstane vysoký, ale bude se pomalu zlepšovat, zatímco hrubý veřejný dluh by měl zůstat kolem 100 % HDP a do roku 2027 mírně vzrůst.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (%, meziročně) 1,4 1 1
Inflace (%, meziročně) 4 2,4 2,2
Nezaměstnanost (%) 4,6 4,7 4,6
Celková bilance veřejných financí (% HDP) -5,0 -4,2 -4,1
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 100,5 101,6 102,7
Běžný účet platební bilance (% HDP) - -2,7 -2,7

Relativně silný růst na počátku roku 2025, ale dynamika zůstává slabá

Reálný růst HDP překvapil v 1. čtvrtletí 2025 pozitivním vývojem, který byl podpořen silným vývozem zboží a mírným nárůstem investic, ale tyto faktory se ve 2. čtvrtletí obrátily a růst se zpomalil, přičemž hlavní podporu představovala veřejná spotřeba. Soukromá spotřeba zůstala slabá a dovoz v první polovině roku převýšil vývoz, což vedlo k mírně negativnímu příspěvku obchodu. Vysokofrekvenční ukazatele jsou smíšené a naznačují pokračující slabou dynamiku. Celkově se růst HDP v roce 2025 odhaduje na 1,4 %, v roce 2026 by měl zpomalit na 1,2 % (hlavně kvůli nižšímu přenosu) a v roce 2027 by se měl opět mírně zvýšit na 1,4 %. Veřejná spotřeba a investice by měly být základem růstu v letech 2025 a 2026, než v roce 2027 dojde k jejich zpomalení, zatímco soukromé investice by se měly posilovat pouze postupně a růst vývozu zboží by měl zůstat slabý. Čistý obchod by měl podle prognóz v tomto období růst oslabovat.

Trh práce pokračuje v oslabování a růst mezd se zpomaluje

Podmínky na trhu práce se zhoršily, počet volných pracovních míst klesá a poměr nezaměstnanosti k volným pracovním místům roste. Míra nezaměstnanosti se ve srovnání s předchozím rokem zvýšila a podle prognóz by měla v průběhu prognózovaného období zůstat kolem 4½ %. Růst nominálních mezd zůstává vysoký, ale od začátku roku 2025 se zpomalil a očekává se, že se s rostoucí volnou kapacitou trhu práce dále zmírní.

Růst inflace bude pravděpodobně dočasný

Celková inflace vzrostla v polovině roku 2025 v důsledku jednorázových faktorů, jako jsou změny regulovaných cen, zatímco základní inflační ukazatele se zmírnily. Očekává se, že inflace v oblasti služeb začne klesat s tím, jak se růst mezd zpomalí. Vzhledem k tomu, že měnová politika se uvolňuje pouze postupně, předpokládá se, že inflace bude postupně klesat a na počátku roku 2027 dosáhne 2 %.

Očekává se pomalé zlepšování veřejných financí

Očekává se, že fiskální politika bude i nadále zpřísňovat, přičemž příjmy porostou jako podíl na HDP, zatímco výdaje zůstanou víceméně stabilní. Očekává se, že schodek veřejných financí v roce 2025 poklesne, ale zůstane vysoký, téměř na úrovni 5 % HDP, a do roku 2027 se sníží na něco málo přes 4 % HDP. Hrubý dluh veřejných financí by měl v roce 2025 dosáhnout přibližně 100 % HDP a do roku 2027 mírně vzrůst.

Rizika se přiklánějí k poklesu

Hlavní rizika se týkají výhledu spotřeby vzhledem k stále vysoké míře úspor a rostoucímu daňovému zatížení, jakož i nejistoty ohledně dynamiky inflace a tempa uvolňování měnové politiky. V závislosti na nadcházejících rozpočtových rozhodnutích by mohlo dojít i k dalšímu zpřísnění fiskální politiky.

Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.