30.05.2026
Kirgisistans økonomi forblev usædvanlig stærk i 2025, understøttet af et solidt privatforbrug, investeringer, serviceydelser, byggeri og industri. Væksten forventes at aftage i 2026–2027, efterhånden som økonomien afkøles fra et meget højt udgangspunkt, reeksporten normaliseres, og guldproduktionen falder. Inflationen forventes at stige til over centralbankens målsætning, hvilket afspejler en stærk indenlandsk efterspørgsel, takstjusteringer og højere priser på importeret energi og fødevarer. Den finanspolitiske stilling forventes at skifte fra overskud til underskud i 2026, mens den offentlige gæld stiger gradvist. Den eksterne stilling er fortsat stærkt forvrænget af underrapporterede reeksport og store "fejl og udeladelser", men underskuddet på de løbende poster forventes at blive mindre end de ekstremt høje niveauer, der blev set i 2023–2025.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vækst (%, år-til-år) | 11,1 | 6,1 | 5,8 |
| Inflation (%, år-til-år) | 8,2 | 11,7 | 11,4 |
| Beskæftigelsesfrekvens (% af befolkningen i den arbejdsdygtige alder, 15+) | 63,4 | 63,5 | 63,5 |
| Finanspolitisk saldo (% af BNP) | 2,6 | -3,5 | -3,0 |
| Offentlig bruttogæld (% af BNP) | 39,5 | 42,5 | 43,0 |
| Betalingsbalancen (% af BNP) | -25,1 | -7,7 | -7,4 |
Væksten aftager fra et usædvanligt højt udgangspunkt
Kirgisistans reale BNP-vækst nåede op på 11,1 % i 2025, drevet af stærkt privat forbrug og investeringer. Det reale private forbrug steg med mere end 17 %, mens de faste investeringer også steg kraftigt. På produktionssiden blev væksten understøttet af tjenesteydelser, især engros- og detailhandel, samt byggeri og industri.
Væksten forventes at aftage til 6,1 % i 2026 og 5,8 % i 2027. Dette afspejler en afmatning i det private forbrug og investeringerne fra et usædvanligt højt udgangspunkt, en normalisering af reeksporten og et fald i guldproduktionen. Store infrastrukturprojekter, herunder vandkraft og transportforbindelser, bør understøtte aktiviteten på mellemlang sigt, men produktiviteten, jobskabelsen og udviklingen i den private sektor er fortsat hæmmet af erhvervsklimaet og de statslige virksomheders voksende rolle.
Inflationen stiger over målsætningen
Inflationen steg til 8,2 % i 2025, hovedsageligt på grund af højere fødevarepriser og justeringer af el- og varmetaksterne. Da inflationen steg over Nationalbankens målinterval på 5–7 %, strammede centralbanken pengepolitikken i løbet af 2025.
Inflationen forventes at stige yderligere til 11,7 % i 2026 og forblive høj på 11,4 % i 2027. Stærk indenlandsk efterspørgsel, takststigninger, priserne på importeret energi og fødevarer samt valutakursgennemslag er de vigtigste kilder til presset. Pengepolitikken vil derfor sandsynligvis forblive stram, indtil inflationsforventningerne bliver bedre forankret.
De offentlige finanser skifter til underskud
De offentlige finanser forblev i overskud i 2025 på 2,6 % af BNP, understøttet af solide indtægter og en stor overskudsoverførsel fra centralbanken. Indtægterne steg kraftigt, mens udgifterne også steg på grund af højere udgifter til varer og tjenesteydelser, overførsler og anlægsudgifter.
Den finanspolitiske stilling forventes at skifte til et underskud på 3,5 % af BNP i 2026 og 3,0 % i 2027. Dette afspejler en langsommere indtægtsvækst, lavere overførsler fra centralbanken og højere udgifter, herunder planlagte lønstigninger. Den offentlige gæld forventes at stige fra 39,5 % af BNP i 2025 til 43,0 % i 2027, delvis som følge af udstedelsen af eurobonds i 2025. Gælden er fortsat håndterbar, men de finanspolitiske risici er stigende.
Den eksterne stilling
er fortsat
forvrænget af reeksport
Underskuddet på de løbende poster forblev ekstremt stort i 2025 og anslås til 25,1 % af BNP. Det samlede tal er dog forvrænget af underrapporterede reeksportvarer, især varer i transit fra Kina til Rusland, som delvist er opført under "fejl og udeladelser". Pengeoverførsler er også fortsat en vigtig kilde til udenlandsk valuta og husholdningernes indkomst.
Underskuddet på de løbende poster forventes at falde kraftigt til 7,7 % af BNP i 2026 og 7,4 % i 2027, i takt med at reeksporten aftager, guldeksporten stiger og eksporten af tjenesteydelser vokser. Alligevel er den eksterne position fortsat sårbar over for ændringer i den russiske og kinesiske efterspørgsel, sanktionsrelaterede risici, pengeoverførsler, guldpriser og omkostninger til importeret energi.
Samlede udsigter
Udsigterne for Kirgisistan er fortsat positive, men væksten forventes at aftage i forhold til de usædvanligt høje vækstrater i 2024–2025. Inflationen vil være en central udfordring i 2026–2027, mens den offentlige saldo forventes at gå i underskud, og den offentlige gæld forventes at stige gradvist. Økonomien er fortsat afhængig af pengeoverførsler, guldeksport, reeksport og geopolitiske udviklinger, der involverer Rusland og Kina. Vedvarende fremskridt vil afhænge af en forbedring af erhvervsklimaet, begrænsning af finanspolitiske risici, styrkelse af jobskabelsen i den private sektor og sikring af, at store infrastrukturprojekter understøtter produktiviteten i stedet for at fortrænge privat aktivitet.
Kilder:
Verdensbanken, Kyrgyz Republic Macro Poverty Outlook, april 2026.
Verdensbanken, Kyrgyz Republic Country Overview, 2026.
Den Internationale Valutafond, World Economic Outlook, april 2026.
Den Asiatiske Udviklingsbank, Asian Development Outlook, april 2026: Den Kirgisiske Republik.
Den Europæiske Bank for Genopbygning og Udvikling, Regional Economic Prospects, februar 2026.
Den Kirgisiske Republiks Nationalbank, Monetary Policy and Inflation Developments, 2025–2026.
