17.11.2025
Det nederlandske reale BNP forventes at stige med 1,7 % i 2025 på grund af stærk indenlandsk efterspørgsel og trods globale usikkerhedsfaktorer såsom amerikanske toldafgifter, der påvirker handelen. Højere lønninger forventes at øge det private forbrug, mens væksten i det offentlige forbrug forbliver høj. HICP-inflationen er fortsat høj på grund af stigende omkostninger til tjenesteydelser og forarbejdede fødevarer, men forventes at falde gradvist i 2026. BNP-væksten forventes at aftage til 1,3 % på grund af fortsatte usikkerhedsfaktorer, men derefter at stige igen til 1,7 % i 2027. Det offentlige underskud forventes at stige til 1,9 % i 2025 og yderligere til 2,7 % i 2026, inden det falder til 2,0 % i 2027. Den offentlige gæld forventes at nå 48,1 % af BNP i 2027.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vækst (%, år-til-år) | 1,7 | 1 | 1,7 |
| Inflation (%, år-til-år) | 3 | 2,5 | 2,1 |
| Arbejdsløshed (%) | 3,9 | 4,1 | 4,3 |
| Offentlig saldo (% af BNP) | -1,9 | -2,7 | -2,1 |
| Bruttostatsgæld (% af BNP) | 45,2 | 47,9 | 48,1 |
| Betalingsbalancen (% af BNP) | 9,1 | 9,5 | 9,4 |
Stærk indenlandsk efterspørgsel trods global usikkerhed
Den nominelle lønvækst i Nederlandene steg til over 6 % i 2024 og forventes at forblive robust i prognoseperioden. Dette vil forbedre husholdningernes disponible realindkomst og øge væksten i det private forbrug til 1,6 % i 2025. Forbrugertilliden er dog fortsat lav, hvilket medfører en yderligere stigning i forsigtighedsopsparing, da forbrugsvæksten halter bagefter indkomstvæksten. Investeringer vil kun bidrage beskedent til væksten i 2025-26, hovedsageligt takket være en offentlig investeringsdagsorden, især inden for forsvarsområdet, den grønne omstilling og boligområdet, mens private investeringer, bortset fra inden for byggeriet, forbliver afdæmpede på grund af global økonomisk usikkerhed og indenlandske udfordringer i forbindelse med overdreven kvælstofdeponering og overbelastning af elnettet.
Selv om Nederlandene indirekte mærker virkningen af den amerikanske handelspolitik gennem en lavere global handelsvækst, har de amerikanske toldsatser endnu ikke skadet økonomien i væsentlig grad. I øjeblikket sendes kun 5 % af den hollandske vareeksport, herunder højteknologisk maskineri, der er mindre påvirket af told, til USA. Holland står imidlertid også over for indenlandske konkurrenceudfordringer som høj lønvækst og forhøjede energipriser, der ikke modsvares af produktivitetsgevinster. Da den indenlandske efterspørgsel fortsat er robust, forventes importen at overstige eksporten i 2025-26, hvilket vil medføre en negativ indvirkning fra nettoeksporten på væksten.
I 2026 forventes den reale BNP-vækst at aftage til 1,3 % på grund af de ovennævnte usikkerheder og udfordringer, der påvirker investeringer og eksport. Væksten vil hovedsagelig være drevet af privatforbruget og forventes at stige til 1,7 % i 2027 takket være et stabilt privatforbrug, et betydeligt offentligt forbrug, øget vækst i private investeringer drevet af lavere renter og bedre handelsbetingelser.
Arbejdsmarkedet bliver mindre stramt
Arbejdsløsheden steg til 4,0 % i september 2025, op fra 3,6 % i midten af 2024, hvilket er den højeste arbejdsløshed i fire år. Denne stigning skyldtes hovedsageligt, at flere mennesker kom ind på arbejdsmarkedet end antallet af tabte arbejdspladser. Fremadrettet forventes en langsommere vækst i beskæftigelsen og et vist tab af arbejdspladser at øge arbejdsløsheden fra 3,9 % i 2025 til 4,1 % i 2026 og 4,3 % i 2027. På trods af denne opadgående tendens forventes arbejdsmarkedet at forblive stramt, hvilket vil føre til højere lønninger i prognoseperioden. Den nominelle lønvækst forventes at blive 5,2 % i 2025 og vil, selv om den forbliver høj, gradvist falde til 3,8 % i 2026 og 3,1 % i 2027.
Inflationen forbliver relativt høj
HICP-inflationen var 3,3 % i de to første kvartaler af 2025, hvilket er en stigning fra 3 % året før. Den relativt høje inflation i Nederlandene skyldes stigende omkostninger til tjenesteydelser og forarbejdede fødevarer. Den stærke vækst i nominelle lønninger og lejepriser har øget inflationen inden for tjenesteydelser, mens højere punktafgifter på produkter som tobak har ført til en kraftig stigning i prisen på forarbejdede fødevarer. En betydelig, men gradvist aftagende lønvækst sammen med en højere momssats på overnatninger fra 1. januar 2026 forventes at holde inflationen inden for tjenesteydelser på et højt niveau i hele 2025-26, og der forventes først et fald i 2027. Samlet set forventes den årlige HICP-inflation at blive 3,0 % i 2025 og gradvist falde til 2,5 % i 2026 og 2,1 % i 2027.
Offentligt underskud vil stige som følge af skattelettelser og øgede udgifter
I 2025 forventes underskuddet at stige til 1,9 % fra 0,9 % i 2024, hovedsagelig som følge af strukturelle nedsættelser af personskatten, hvilket vil påvirke budgettet med 0,3 % af BNP.
Den offentlige saldo i 2026 vil blive midlertidigt påvirket af en reform af det militære pensionssystem, der kræver en overførsel på ca. 0,7 % af BNP til en privat pensionsfond. Selvom momssatsforhøjelser for indkvarteringsydelser og begrænsede justeringer af personskatteklasserne forventes at øge indtægterne i 2026, vil de ikke fuldt ud opveje stigningen i udgifterne. Forsvarsudgifterne forventes at stige fra 1,7 % af BNP i 2025 til 1,8 % i 2026. Underskuddet for 2026 forventes at nå 2,7 %.
Underskuddet i 2027 forventes at falde til 2,1 %, hovedsagelig fordi den midlertidige virkning af reformen af militærpensionerne vil aftage. Budgettet vil blive påvirket af stigende sundhedsforsikringspræmier som følge af en lavere selvrisiko (hvilket også vil øge udgifterne) og en stigning i punktafgifterne på motorbrændstoffer. Disse foranstaltninger, som er planlagt af den afgående regering, er medtaget i prognosen, men der kan forventes ændringer under en ny regering
.
Efter en let ekspansiv finanspolitik i 2025 forventes finanspolitikken at være stort set neutral i 2026 og 2027.
Den offentlige gæld forventes at stige til 45,2 % af BNP i 2025, op fra 43,7 % i 2024. På grund af underskud i 2026 og 2027 forventes den offentlige gæld at nå 47,9 % og derefter 48,1 %.
