Økonomisk prognose for New Zealand

05.12.2024

Det økonomiske momentum forblev svagt i anden halvdel af 2024, og økonomien forventes kun at vokse med 0,6 % i år. Væksten forventes at stige til 1,4 % i 2025 og 2,1 % i 2026, da lavere renter øger investeringerne, og væksten i husholdningernes realindkomst løfter det private forbrug. Det er blevet sværere at finde arbejdskraft, hvilket reducerer lønpresset. Manglen på lav- og mellemkvalificeret arbejdskraft forventes ikke at vende tilbage i løbet af de næste to år. Svag økonomisk vækst og aftagende spændinger på arbejdsmarkedet er med til at sænke den samlede inflation, som forventes at forblive på omkring 2 %. Faldende nettoindvandring, høje elpriser og lav produktivitetsvækst forventes at dæmpe tempoet i opsvinget.

Regeringen bør fortsætte sin gradvise finanspolitiske konsolidering for at styrke bufferne til at klare fremtidige negative chok. Forudsat at inflationen stabiliserer sig omkring 2 %, bør den officielle kontantrente fortsat reduceres gradvist i 2025. Da den migrationsdrevne befolkningstilvækst antages at falde markant, kræver et stærkere og mere vedvarende opsving reformer for at forbedre energimarkedernes funktion og øge produktivitetsvæksten, herunder genoplive konkurrencen, fremme større innovation og digitalisering, forbedre alle børns skolepræstationer, fremme infrastrukturinvesteringer og øge det lokale udbud af sundheds-, undervisnings-, ingeniør- og IT-specialister.

Den økonomiske vækst er fortsat svag.

Stigningen på 525 basispoint i den pengepolitiske rente frem til midten af 2023 kan fortsat mærkes i hele økonomien. Hvis man ser bort fra effekten af den stærke befolkningstilvækst, som toppede tæt på 3 % om året på grund af nettoindvandring, er det underliggende momentum i økonomien svagt. Aktiviteten i rentefølsomme sektorer, især byggeriet, er fortsat med at aftage, og erhvervsinvesteringerne skrumper. Privatforbruget ville falde uden en høj befolkningstilvækst. Højfrekvente indikatorer, herunder ledige stillinger, indkøbschefernes indeks og undersøgelser af erhvervsaktiviteten, tyder på, at BNP-væksten forblev svag i anden halvdel af 2024. Nettoindvandringen er begyndt at falde, drevet af en stor udvandring af newzealandske borgere. BNP pr. indbygger fortsætter med at falde og var i midten af 2024 2,5 % lavere end året før. En vedvarende opadgående tendens i den fremtidige elpris forårsager virksomhedslukninger og lægger en yderligere dæmper på investeringerne.

Lempeligere pengepolitik og finanspolitisk konsolidering er påkrævet.

Med et aftagende inflationspres er Reserve Bank of New Zealand passende begyndt at sænke den politiske rente i august 2024, og pengepolitikken bør lempes i retning af den neutrale rente på omkring 3 %. For at bringe den offentlige gæld på en nedadgående kurs bør regeringen fuldt ud gennemføre den finanspolitiske konsolidering, der blev annonceret i budgettet for 2024, og som skønnes at reducere det strukturelle finanspolitiske underskud med omkring 1,2 procentpoint af BNP mellem 2024 og 2026. Denne fremskrivning af underskuddet forudsætter, at indtægterne stort set bevæger sig i overensstemmelse med OECD's fremskrivning af den nominelle BNP-vækst på omkring 4 % om året, mens de samlede udgifter vil falde som en andel af BNP i henhold til den kurs, der er udstukket i 2024-budgettet.

Pengepolitiske lempelser og skattelettelser vil understøtte et beskedent opsving.

Lempelsen af pengepolitikken vil sammen med indkomstskattelettelser og andre skattelettelser (0,5 % af BNP), der blev gennemført i juli 2024, være med til at understøtte en vending i økonomien med en vækst på 1,4 % i 2025, der stiger til 2,1 % i 2026. Utilstrækkeligt udbud af højtuddannet arbejdskraft, aftagende opsving i internationale turistankomster efter pandemien og lav produktivitetsvækst vil lægge en dæmper på opsvinget. Med den svage vækst er antallet af ledige stillinger faldet, og den generelle mangel på arbejdskraft er aftaget. Der forventes en afdæmpet vækst i beskæftigelsen, hvilket vil resultere i en arbejdsløshedsprocent på over 5 % i 2025. Stigende arbejdsløshed kan svække forbrugertilliden og bremse opsvinget i det private forbrug. Hvis priserne på el-futures forbliver høje eller stiger yderligere, vil det medføre flere virksomhedslukninger og underminere erhvervsinvesteringerne. En stor del af realkreditlånene har dog en variabel rente, så lavere renter kan sammen med reformer af planloven udløse et stærkere opsving på boligmarkedet og i infrastrukturbyggeriet end forventet.

kilde: European Commission. Europæisk økonomisk prognose, december 2024.