19.05.2026
Pakistans økonomi fortsatte med at stabilisere sig i regnskabsåret 2025, understøttet af finanspolitisk disciplin, lavere inflation, forbedret ekstern finansiering og øget tillid som led i det IMF-støttede reformprogram. Væksten tog fart i første halvdel af regnskabsåret 2026, hjulpet på vej af et opsving i industrien og en stærkere indenlandsk efterspørgsel. Udsigterne er dog blevet mere udfordrende på grund af højere globale energipriser, forstyrrelser i handelsruterne og pres på de eksterne stødpuder. Inflationen forventes at stige igen fra det meget lave niveau i regnskabsåret 2025, mens finanspolitisk konsolidering fortsat er afgørende for at holde gælden på et nedadgående spor.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vækst (%, år-til-år, faktoromkostninger) | 3,1 | 3,0 | 3,2 |
| Inflation (%, år-til-år) | 4,5 | 7,4 | 8,2 |
| Beskæftigelsesfrekvens (% af befolkningen i den arbejdsdygtige alder, 15+) | 49,7 | 49,7 | 49,7 |
| Finanspolitisk saldo, inkl. tilskud (% af BNP) | -5,4 | -4,3 | -4,4 |
| Offentlig bruttogæld (% af BNP) | 76,1 | 73,2 | 70,9 |
| Betalingsbalancen (% af BNP) | 0,5 | -1,2 | -1,1 |
Opsvinget fortsætter, men er stadig skrøbeligt
Pakistans reale BNP-vækst steg til 3,1 % i regnskabsåret 2025, understøttet af makroøkonomisk stabilisering, øget tillid og et opsving i industri og service. Den økonomiske aktivitet blev yderligere styrket i første halvdel af regnskabsåret 2026, hvor fremstillingsindustrien og den indenlandske efterspørgsel forbedredes efter en periode med tilpasning.
Væksten forventes at blive 3,0 % i regnskabsåret 2026 og 3,2 % i regnskabsåret 2027. Genopretningen er fortsat beskeden set i lyset af Pakistans historiske behov, især i betragtning af den hurtige befolkningstilvækst og den høje fattigdom. Forstyrrelser på energimarkedet, svagere eksport og lavere indstrømning af pengeoverførsler forventes at begrænse væksten, mens strukturelle begrænsninger inden for beskatning, energi, handel og statsejede virksomheder fortsat tynger den potentielle vækst.
Inflationen stiger efter et kraftigt fald
Inflationen faldt kraftigt til 4,5 % i regnskabsåret 2025 efter meget høj inflation i regnskabsårene 2023–2024. Faldet afspejlede en strammere makroøkonomisk politik, valutakursstabilitet, aftagende udbudspres og forbedret tillid. Dette gjorde det muligt for centralbanken at begynde at sænke styringsrenterne, samtidig med at den fastholdt en forsigtig holdning.
Inflationen forventes at stige igen til 7,4 % i regnskabsåret 2026 og 8,2 % i regnskabsåret 2027, hovedsageligt på grund af højere råvarepriser, videregivelse af energipriserne og vedvarende kerneinflation. Det vil være vigtigt at opretholde en forsigtig pengepolitik og tillade markedsbaserede brændstofpriser for at forhindre fornyet inflationspres, mens der muligvis er behov for målrettet støtte for at beskytte sårbare husholdninger.
Finanspolitisk konsolidering er fortsat centralt
Det finanspolitiske underskud blev reduceret til 5,4 % af BNP i regnskabsåret 2025 og forventes at falde yderligere til 4,3 % i regnskabsåret 2026, før det forbliver på omkring 4,4 % i regnskabsåret 2027. Den primære saldo er forbedret betydeligt, understøttet af udgiftsbegrænsninger, lavere rentebetalinger og højere indtægter, herunder indtægter fra olieafgifter.
Den offentlige gæld er fortsat høj, men forventes at falde fra 76,1 % af BNP i regnskabsåret 2025 til 70,9 % i regnskabsåret 2027. Vedvarende finanspolitisk disciplin vil fortsat være afgørende, især i betragtning af Pakistans store finansieringsbehov, sårbarhed over for eksterne stød og begrænsede finanspolitiske råderum. Skatteadministration, reformer i energisektoren, forvaltning af offentlige investeringer og kontrol med eventualforpligtelser vil være centrale prioriteter.
Den eksterne balance er fortsat sårbar
Pakistan registrerede et lille overskud på betalingsbalancen på 0,5 % af BNP i regnskabsåret 2025, hjulpet af pengeoverførsler, importnedgang og tilstrømning af ekstern finansiering. Betalingsbalancen forventes dog at vende tilbage til underskud i regnskabsårene 2026 og 2027, da højere oliepriser, stærkere import og svagere vareeksport tynger betalingsbalancen.
De eksterne stødpuder er blevet bedre, men er fortsat begrænsede. Højere energipriser, forstyrrelser i handelsruterne, svagere pengeoverførsler fra Golfstaterne og forsinkelser i den eksterne finansiering kan hurtigt lægge pres på reserverne og valutakursen. Det vil derfor fortsat være vigtigt for den makroøkonomiske stabilitet at opretholde valutakursfleksibiliteten og genopbygge reserverne.
De overordnede udsigter
Udsigterne for Pakistan er forbedret i forhold til krisetiden, men opsvinget er fortsat skrøbeligt. Væksten forventes at forblive beskeden i regnskabsåret 2026–2027, inflationen vil sandsynligvis stige fra det lave niveau i regnskabsåret 2025, og de finanspolitiske og eksterne sårbarheder er fortsat betydelige. Den største udfordring er at bevare stabiliseringsgevinsterne og samtidig fremme strukturreformer, der kan øge investeringerne, eksporten, produktiviteten og jobskabelsen. Vedvarende fremskridt under det IMF-støttede program vil være afgørende for at reducere risici og styrke væksten på mellemlang sigt.
Kilder:
Verdensbanken, Pakistan Macro Poverty Outlook, april 2026.
Den Internationale Valutafond, Pakistan: Tredje gennemgang under den udvidede ordning under Extended Fund Facility og anden gennemgang under Resilience and Sustainability Facility-ordningen, maj 2026.
Den Internationale Valutafond, World Economic Outlook, april 2026.
Asiatiske Udviklingsbank, Asian Development Outlook, april 2026: Pakistan.
Pakistans centralbank, Monetary Policy Report, februar 2026.
Pakistans regering, State of Pakistan’s Economy: Half-Yearly Report 2026.
