17.11.2025
Den økonomiske vækst i Serbien forventes at aftage til 2,2 % i 2025 på grund af svagere tillid, faldende investeringer og et stigende eksternt underskud, inden den igen stiger til 3,3 % i 2026 og styrkes yderligere til 4,2 % i 2027, da store offentlige investeringer under programmet "Leap to the Future – Serbia 2027" og EXPO 2027 vil øge den indenlandske efterspørgsel. Inflationen forventes at ligge på omkring 4 % i 2025 og forblive høj i prognoseperioden, mens det offentlige underskud forventes at forblive på 3 % af BNP i 2025-27. På trods af vedvarende underskud forventes den offentlige bruttogæld at falde en smule som andel af BNP og nå op på ca. 46,5 % i 2027, understøttet af en stærk nominel vækst.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vækst (%, år-til-år) | 2,2 | 3 | 4 |
| Inflation (%, år-til-år) | 4 | 4,1 | 3,7 |
| Arbejdsløshed (%) | 8,9 | 8,7 | 8,6 |
| Offentlig saldo (% af BNP) | -3,0 | -3,0 | -3,0 |
| Bruttostatsgæld (% af BNP) | 47,7 | 47,3 | 46,5 |
| Betalingsbalancen (% af BNP) | -5,3 | -6,1 | -5,2 |
Indenlandsk efterspørgsel stimuleret af regeringen
Den økonomiske vækst aftog i første halvdel af 2025 på grund af svagere tillid, lavere tilstrømning af direkte udenlandske investeringer og faldende investeringer, mens importen oversteg eksporten, hvilket øgede underskuddet på betalingsbalancen. Kortsigtede indikatorer peger på fortsat moderat aktivitet i resten af 2025, og den årlige BNP-vækst forventes at blive 2,2 %. I 2026-27 forventes væksten at accelerere, da store offentlige arbejder vil øge investeringerne under programmet "Leap to the Future – Serbia 2027" og EXPO 2027, og den forventede stærke tilstrømning af turister i 2027 vil understøtte eksporten af tjenesteydelser. Husholdningernes forbrug forventes at genvinde momentum, da den stærke lønvækst suppleres af planlagte stigninger i pensioner og mindstelønninger, selv om importen forventes at overstige eksporten på grund af den stærke indenlandske efterspørgsel.
Lønvæksten forbliver høj
Arbejdsmarkedet svækkedes i begyndelsen af 2025, hvor beskæftigelsen faldt en smule og arbejdsløsheden steg, mens lønningerne fortsatte med at stige kraftigt og langt over inflationen. Lønvæksten forventes at blive moderat fra toppen i 2025, når inflationspresset aftager, men at forblive høj på grund af vedvarende mangel på arbejdskraft og planlagte stigninger i mindstelønnen. Beskæftigelsen forventes kun at vokse langsomt, da udbuddet af arbejdskraft strammes, mens arbejdsløsheden kun forventes at falde marginalt i 2026-27.
Inflationen presset ned af engangsforanstaltninger
Inflationen faldt frem til midten af 2025, men steg igen i løbet af sommeren, hovedsageligt drevet af højere fødevarepriser, inden den faldt kraftigt i september på grund af en midlertidig begrænsning af detailmargenen. Den samlede inflation forventes at ligge på gennemsnitligt ca. 4 % i 2025 og forblive høj i 2026, da begrænsningen af margenen udløber, og indkomstvæksten forbliver stærk, drevet af stigninger i pensioner og mindsteløn. I 2027 forventes store tilstrømninger af turister i forbindelse med EXPO at holde inflationen relativt høj, selv om andre prisdrivende faktorer aftager.
Lempet underskudsmål øger udgifterne
De offentlige indtægter steg i begyndelsen af 2025, men udgifterne steg hurtigere, drevet af subsidier, pensioner og kapitalinvesteringer. Budgetunderskuddet forventes at stige til 3 % af BNP i 2025 og forblive på dette niveau i 2026-27 i overensstemmelse med det lempede finanspolitiske mål, der er aftalt med IMF, hvilket afspejler investeringsbehovet til EXPO 2027 og højere pensionsudgifter. På trods af vedvarende underskud forventes den offentlige gæld at falde en smule som andel af BNP takket være stærk nominel vækst, selv om nedadgående risici omfatter højere udgifter end planlagt på grund af indenlandske uroligheder og potentielle finanspolitiske konsekvenser i forbindelse med sanktioner mod olieselskabet NIS.
Kilde: Europa-Kommissionen. Europæiske økonomiske prognoser, efterår 2025.
