22.05.2026
Ugandas økonomi viste sig fortsat modstandsdygtig i 2025, understøttet af et stærkt privat forbrug samt fremgang inden for fremstillingsindustrien, bygge- og anlægssektoren og servicesektoren. Væksten forventes at tage fart i 2026–2027, især i takt med at olieproduktionen begynder at understøtte eksporten og de offentlige indtægter. Inflationen ligger fortsat under Bank of Ugandas mål på mellemlang sigt, selv om højere udgifter til fødevarer, brændstof, gødning og transport kan skabe fornyet pres. De finanspolitiske risici er blevet større på grund af udgifter forud for valget, stigende renteudgifter og afhængighed af dyre indenlandske lån. Den eksterne stilling er fortsat under pres fra import i forbindelse med olieprojekter, men bør blive bedre, når olieeksporten begynder at bidrage mere markant.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vækst (%, år-til-år) | 6,3 | 6,8 | 8,5 |
| Inflation (%, år-til-år) | 3,7 | 3,9 | 4,2 |
| International fattigdomsrate ($3,00, 2021 PPP, %) | 51,5 | 49,6 | 48,5 |
| Finanspolitisk saldo (% af BNP) | -6,0 | -6,5 | -5,3 |
| Offentlig bruttogæld (% af BNP) | 52,4 | 54,5 | 53,4 |
| Betalingsbalancen (% af BNP) | -5,9 | -7,2 | -3,7 |
Væksten accelererer forud for olieproduktionen
Ugandas reale BNP-vækst nåede op på 6,3 % i 2025, understøttet af stærkt privatforbrug, fremstilling, byggeri og tjenesteydelser. Aktiviteten inden for industri og tjenesteydelser forblev robust, mens landbruget var svagere på grund af mindre nedbør. Højfrekvente indikatorer i begyndelsen af 2026 pegede på fortsat ekspansion i den private sektor.
Væksten forventes at stige til 6,8 % i 2026 og 8,5 % i 2027, hjulpet af store investeringsprojekter og den forventede opskalering af olieproduktionen. Olie-relaterede investeringer, raffinering og eksportinfrastruktur bør understøtte industrien og eksporten. Startskuddet for olieproduktionen er dog ikke en erstatning for bredere reformer, især inden for landbrug, menneskelig kapital og udvikling af den private sektor.
Inflationen
forbliver under kontrol
Inflationen forblev lav i 2025 med et gennemsnit på 3,7 %, mens den samlede og kerneinflationen holdt sig under Bank of Ugandas mål på 5 % i anden halvdel af året. En forsigtig pengepolitik og valutakursstabilitet bidrog til at holde prispresset i skak, selvom fødevareinflationen steg i takt med, at landbrugsforholdene blev svækket.
Inflationen forventes at forblive moderat, på 3,9 % i 2026 og 4,2 % i 2027. Opadgående risici stammer fra højere priser på olie, gødning og transport, især hvis forstyrrelserne på det globale energimarked fortsætter. Valutakurspres og chok i fødevarepriserne kan også påvirke fattigere husholdninger og småbønder.
Det finanspolitiske
pres intensiveres
Det finanspolitiske underskud steg til 6,0 % af BNP i 2025 og forventes at stige yderligere til 6,5 % i 2026. Udgifter forud for valget, tillægsbudgetter, fremskyndede udgifter og stigende renteomkostninger har intensiveret det finanspolitiske pres. Mobiliseringen af indenlandske indtægter er fortsat lav, mens afhængigheden af indenlandsk finansiering har skubbet gældsbetjeningen op over en tredjedel af indtægterne.
Den offentlige gæld forventes at stige fra 52,4 % af BNP i 2025 til 54,5 % i 2026, inden den falder en smule til 53,4 % i 2027. Gælden udgør fortsat en moderat risiko for betalingsvanskeligheder, men dyre indenlandske lån og begrænset finansiering på lempelige vilkår er vigtige sårbarheder. En tilbagevenden til finanspolitisk konsolidering vil kræve en rationalisering af udgifterne og en stærkere gennemførelse af strategien for mobilisering af indenlandske indtægter.
Den
eksterne balance er fortsat under pres fra import
i forbindelse med
olieprojekter
Underskuddet på de løbende poster blev indsnævret til 5,9 % af BNP i 2025, hjulpet af stærkere eksport og porteføljeindstrømninger, mens valutareserverne steg. Underskuddet forventes dog at stige igen til 7,2 % i 2026 på grund af import i forbindelse med olieprojekter, investeringer i olieraffinering og højere globale importomkostninger.
Den eksterne position forventes at blive forbedret i 2027, når olieeksporten begynder at stige, hvilket vil reducere underskuddet på de løbende poster til 3,7 % af BNP. Forsinkelser i olieproduktionen, højere energipriser, svagere kapitalindstrømninger eller valutakurspres kan dog forværre udsigterne. Det vil være vigtigt for den eksterne stabilitet at opretholde tilstrækkelige reserver og undgå overdreven finanspolitisk afsporing.
Samlede udsigter
Udsigterne for Uganda er positive, og væksten forventes at tage fart i 2026–2027, når olieproduktionen går i gang, og investeringerne forbliver stærke. Inflationen bør forblive under kontrol, men de finanspolitiske og eksterne sårbarheder stiger, inden olieindtægterne slår fuldt igennem. Den største politiske udfordring er at undgå finanspolitisk afsporing og samtidig beskytte udgifterne til menneskelig kapital og infrastruktur. Fremskridt på lang sigt vil afhænge af, at olieindtægterne anvendes forsigtigt, at mobiliseringen af indenlandske indtægter styrkes, at landbrugets produktivitet forbedres, at der skabes bedre arbejdspladser, og at den økonomiske omstilling fremskyndes ud over sektorer med lav produktivitet.
Kilder:
Verdensbanken, Uganda Macro Poverty Outlook, april 2026.
Verdensbanken, Uganda Economic Update, 2025.
Den Internationale Valutafond, Uganda: Post-Financing Assessment Discussions, februar 2026.
Den Internationale Valutafond, World Economic Outlook, april 2026.
Bank of Uganda, Monetary Policy Statement, 2026.
