20.05.2026
Zambias økonomi fortsatte med at rette sig op i 2025, understøttet af øget minedrift, rekordstor majsproduktion, aftagende strømafbrydelser og øget tillid efter fremskridt i forbindelse med gældsomlægningen. Væksten forventes at forblive solid i 2026–2027, drevet af kobberproduktion, landbrug, serviceydelser og en gradvis genopretning af elproduktionen. Inflationen forventes at falde mod Bank of Zambias målsætning på 6–8 %, hjulpet af en stærkere kwacha, forbedret fødevareforsyning og en strammere pengepolitik. Det finanspolitiske pres og gældspresset er fortsat betydeligt, men gældskvoten forventes at falde, efterhånden som omstruktureringen, væksten og den finanspolitiske konsolidering slår igennem. Den eksterne position bør blive forbedret, understøttet af kobbereksporten og stærkere valutaindstrømninger fra minesektoren.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-vækst (%, år-til-år) | 5,8 | 6,1 | 5,8 |
| Inflation (%, år-til-år) | 9,0 | 8,0 | 7,0 |
| Beskæftigelsesfrekvens (% af befolkningen i den arbejdsdygtige alder, 15+) | 57,2 | 57,3 | 57,3 |
| Finanspolitisk saldo (% af BNP) | -4,9 | -4,4 | -3,1 |
| Offentlig bruttogæld (% af BNP) | 83,5 | 78,3 | 73,2 |
| Betalingsbalancen (% af BNP) | 0,9 | 1,9 | 2,1 |
Væksten styrkes af minedrift og landbrug
Zambias reale BNP-vækst anslås til 5,8 % i 2025, hvilket er en genopretning efter den tørkeramte afmatning i 2024. Væksten blev understøttet af en stærkere minedrift, især kobber, rekordstor majsproduktion, forbedrede nedbørsmængder og en gradvis genopretning af elproduktionen. Tjenesteydelser bidrog også til aktiviteten, da tilliden blev styrket efter fremskridt med omstruktureringen af den eksterne gæld.
Væksten forventes at forblive stærk, nemlig 6,1 % i 2026 og 5,8 % i 2027. Kobberproduktionen og investeringerne i minedrift vil fortsat være de vigtigste drivkræfter, understøttet af gunstige råvarepriser og forbedret valutatilførsel fra minesektoren. Landbruget bør også understøtte væksten, hvis vejrforholdene forbliver gunstige. Imidlertid udgør begrænsninger i elforsyningen, politisk usikkerhed og forsinkelser i investeringerne i minesektoren fortsat væsentlige risici.
Inflationen falder mod målsætningen
Inflationen forblev høj i 2025 med et gennemsnit på omkring 9,0 %, men tendensen forbedredes markant mod slutningen af året og i begyndelsen af 2026. En stærkere kwacha, bedre landbrugsforhold og forbedret fødevareforsyning bidrog til at mindske prispresset, hvilket gjorde det muligt for Bank of Zambia at sænke sin styringsrente i begyndelsen af 2026.
Inflationen forventes at falde til 8,0 % i 2026 og 7,0 % i 2027 og dermed vende tilbage mod målintervallet på 6–8 %. Inflationsudviklingen er fortsat sårbar over for fødevarepriser, brændstofomkostninger, valutakursudsving og fornyede strømafbrydelser. Det vil være vigtigt at fastholde en forsigtig pengepolitik, indtil inflationsforventningerne er solidt forankret.
Den finanspolitiske konsolidering fortsætter, men presset består
Det finanspolitiske underskud anslås til 4,9 % af BNP i 2025 og forventes at falde til 4,4 % i 2026 og 3,1 % i 2027. Indtægterne forventes at blive bedre takket være øget minedrift, mens gældslettelse og igangværende finanspolitiske reformer understøtter konsolideringen. Der er dog stadig et betydeligt udgiftspres, især fra lønninger, landbrugsstøtte, behov i energisektoren og valgrelaterede udgifter.
Den offentlige gæld er fortsat høj, men forventes at falde støt fra 83,5 % af BNP i 2025 til 73,2 % i 2027. Gældssanering har forbedret udsigterne, men Zambia står stadig over for store finansieringsbehov og risici fra indenlandsk gæld, restancer og eventualforpligtelser. Vedvarende finanspolitisk disciplin og gennemførelse af de resterende saneringstrin vil være afgørende.
Den eksterne stilling forbedres med kobbereksport
Bydriftsbalancen forventes at gå i overskud og stige fra 0,9 % af BNP i 2025 til 1,9 % i 2026 og 2,1 % i 2027. Stærkere kobbereksport, højere valutatilstrømning fra minesektoren og forbedret produktion bør understøtte den eksterne balance.
De eksterne udsigter er fortsat i høj grad afhængige af kobberpriserne, minedriftens produktion, tilgængeligheden af elektricitet og den globale efterspørgsel, især fra Kina. Højere omkostninger til brændstofimport, svagere kobberpriser eller forstyrrelser i minedriften vil hurtigt svække betalingsbalancen. Genopbygning af reserverne og opretholdelse af valutakursfleksibiliteten
er
fortsat vigtigt for den eksterne stabilitet.
De samlede udsigter
Zambias udsigter er forbedret efter tørkeschokket og den lange gældsrestruktureringsproces, men sårbarheden er fortsat stor. Væksten forventes at forblive solid i 2026–2027, understøttet af minedrift, landbrug og tjenesteydelser, mens inflationen forventes gradvist at vende tilbage til målsætningen. Den største politiske udfordring er at bevare finanspolitisk disciplin og samtidig understøtte væksten, genoprette gældsbæredygtigheden og løse problemerne i elsektoren. Resultaterne på mellemlang sigt vil afhænge af investeringer i minedrift, landbrugets modstandsdygtighed, pålidelig strømforsyning, gældsstyring og fortsatte reformer inden for en troværdig makroøkonomisk ramme.
Kilder:
Verdensbanken, Zambia Macro Poverty Outlook, april 2026.
Verdensbanken, Zambia Economic Update: Leveraging Energy Transition Minerals for Economic Transformation, juli 2025.
Den Internationale Valutafond, Zambia: Sixth Review Under the Extended Credit Facility, januar 2026.
Den Internationale Valutafond, World Economic Outlook, april 2026.
Bank of Zambia, Monetary Policy Report, februar 2026.
Den Afrikanske Udviklingsbank, Zambia Economic Outlook, 2026.
