Wirtschaftsprognose für Bulgarien

17.11.2025

Das reale BIP-Wachstum dürfte sich im Prognosezeitraum vor allem aufgrund inländischer Faktoren allmählich verlangsamen. Das Wachstum des privaten Konsums wird sich aufgrund des moderaten Lohnwachstums abschwächen. Die Nettoexporte dürften sich negativ auf das Wachstum auswirken. Die Preise für Lebensmittel und Dienstleistungen trieben die Inflation im Jahr 2025 in die Höhe, dürften sich aber allmählich abschwächen. Das Defizit wird aufgrund von Verteidigungsinvestitionen bis 2027 auf 4,3 % des BIP ansteigen. Die Schuldenquote steigt aufgrund von Haushaltsdefiziten und Bestandsanpassungen.

BIP-Wachstum verlangsamt sich aufgrund schwächerer Binnennachfrage

Das Wirtschaftswachstum erreichte 2024 3,4 %, angetrieben durch den privaten und öffentlichen Konsum. Die Investitionen beschleunigten sich in der ersten Hälfte des Jahres 2025, angetrieben durch die verstärkte Inanspruchnahme von Mitteln aus dem Aufbau-Fonds. Allerdings wird für die zweite Hälfte des Jahres 2025 aufgrund des geringeren Beitrags des öffentlichen Sektors als Reaktion auf die hinter den Planungen zurückbleibenden Staatseinnahmen ein Rückgang des Konsums und der Investitionen erwartet. In den Jahren 2026 und 2027 dürfte sich das Wachstum des privaten Konsums entsprechend der Verlangsamung des Wachstums der Löhne und Sozialtransfers abschwächen. Es wird prognostiziert, dass private Investitionen das Wachstum weiterhin stützen werden, da sich das Vertrauen der Unternehmen im Zusammenhang mit der Einführung des Euro verbessert. Die 2025 einsetzende Beschleunigung der Inanspruchnahme von EU-Mitteln dürfte sich bis 2027 fortsetzen. Die Exporte gingen Anfang 2025 zurück, was teilweise auf Wartungsarbeiten bei zwei großen Exporteuren zurückzuführen war, aber es wird erwartet, dass sich das Wachstum in der zweiten Jahreshälfte wieder beleben und über den Prognosezeitraum hinweg anhalten wird. Auch die Importe dürften aufgrund der steigenden Binnennachfrage und der Verteidigungsausgaben, die aufgrund geplanter größerer Anschaffungen von Verteidigungsgütern Ende 2025 und im Laufe des Jahres 2027 zu einem Anstieg der Importe führen werden, zunehmen. Insgesamt bleibt der Beitrag der Nettoexporte zum BIP bis 2027 leicht negativ. Das reale BIP dürfte 2026 um 2,7 % und 2027 um 2,1 % wachsen.

Das jüngste starke Lohnwachstum dürfte sich verlangsamen

Die nominalen und realen Löhne stiegen 2024 und in der ersten Hälfte des Jahres 2025 in den meisten Sektoren stark an, was auf Anpassungen aufgrund der hohen Inflation in den Jahren 2022-23, die Angleichung der Realeinkommen an das Niveau der europäischen Nachbarländer und einmalige Erhöhungen in Sektoren wie Sicherheit und Verteidigung sowie Bildung zurückzuführen ist. Es wird erwartet, dass sich das Lohnwachstum abschwächt, da der Inflationsdruck nachlässt und der private Sektor sich auf die Wahrung der Wettbewerbsfähigkeit konzentriert, während das Lohnwachstum im öffentlichen Sektor durch fiskalische Zwänge begrenzt wird. Der Arbeitsmarkt bleibt angespannt, wobei die Arbeitslosenquote 2025 voraussichtlich unter 4 % sinken wird. Das Beschäftigungswachstum spiegelt die Bemühungen der Unternehmen wider, Arbeitskräfte, insbesondere gering qualifizierte, aus Drittländern anzuwerben, was in den kommenden Jahren zu einer Entlastung des Lohndrucks beitragen könnte.

Lebensmittel und Dienstleistungen halten die Inflation auf hohem Niveau

Die HVPI-Inflation dürfte 2025 3,5 % erreichen, nachdem die Mehrwertsteuersätze für Brot und Restaurantmahlzeiten erhöht, die Verbrauchsteuern auf Tabakwaren angehoben und die administrierten Preise für Gas, Heizung und Strom erhöht wurden. Darüber hinaus sind die Lebensmittelpreise aufgrund höherer Importpreise fast das ganze Jahr über gestiegen. Im Jahr 2026 dürfte sich die Inflation auf 2,9 % abschwächen, da die Auswirkungen der administrativen Preiserhöhungen nachlassen. Die Inflation bei Dienstleistungen und Lebensmitteln dürfte jedoch hoch bleiben, während die Energiepreise entsprechend den Rohstoffpreisen stabil bleiben. Die höhere Lebensmittelinflation ist sowohl auf höhere Importpreise als auch auf steigende Löhne für inländische Produzenten zurückzuführen. Die Dienstleistungspreise im Jahr 2026 werden ebenfalls von den erheblichen Lohnerhöhungen in den Jahren 2024-25 beeinflusst, während sich dieser Effekt 2027 aufgrund des verlangsamten Lohnwachstums voraussichtlich abschwächen wird. Die Inflation wird 2027 voraussichtlich wieder auf 3,7 % ansteigen, was vor allem auf einen Anstieg der Energiepreise aufgrund der Umsetzung der ETS2-Richtlinie zurückzuführen ist, sofern diese nicht verzögert wird.

Verteidigungsausgaben treiben das Defizit 2027 über 3 %

Im Jahr 2025 dürfte das Defizit aufgrund automatischer und diskretionärer Erhöhungen der Sozialausgaben und der Löhne im öffentlichen Sektor, insbesondere in Bereichen wie Verteidigung und innere Sicherheit, bei 3 % des BIP bleiben. Infolgedessen übersteigt das Ausgabenwachstum trotz der Bemühungen um eine Verbesserung der Steuererhebung, der Wiedereinführung der Standard-Mehrwertsteuersätze für Brot und Restaurantdienstleistungen und der positiven Auswirkungen des Lohnwachstums im privaten Sektor weiterhin die Einnahmensteigerungen. Die öffentlichen Investitionen werden 2025 voraussichtlich höher ausfallen als 2024, was auf die beschleunigte Umsetzung des RRP und die geplanten Lieferungen von Verteidigungsgütern zurückzuführen ist. Im Jahr 2026 dürfte sich der Ausgabendruck durch Löhne und Renten im öffentlichen Sektor abschwächen, und die Investitionsausgaben für Verteidigung werden voraussichtlich niedriger ausfallen, was zu einem Rückgang des Defizits auf 2,7 % beitragen wird. Im Jahr 2027 wird das Defizit vor dem Hintergrund einer zweiten Phase geplanter Lieferungen von Verteidigungsgütern im Wert von 1,2 % des BIP und ohne Ausgleichsmaßnahmen voraussichtlich auf 4,3 % steigen.

Die gesamtstaatliche Schuldenquote wird voraussichtlich von 23,8 % im Jahr 2024 auf 28,5 % im Jahr 2025, dann auf 30,6 % im Jahr 2026 und 32,6 % im Jahr 2027 steigen. Der starke Anstieg im Jahr 2025 ist auf Umschuldungsmaßnahmen und geplante Kapitalzuführungen an die Bulgarian Energy Holding und die Bulgarian Development Bank zurückzuführen. Die mögliche statistische Umgliederung von Kapitalzuführungen in defiziterhöhende Maßnahmen und die dauerhaften Erhöhungen der Löhne und Renten im öffentlichen Sektor, die durch höhere Staatseinnahmen nicht vollständig ausgeglichen werden, stellen erhebliche Abwärtsrisiken für die Prognose des Haushaltssaldos dar.

Quelle: Europäische Kommission. Europäische Wirtschaftsprognose, Herbst 2025.