17.11.2025

Das reale BIP-Wachstum in Tschechien dürfte sich 2025 auf 2,4 % beschleunigen, bevor es 2026 auf 1,9 % zurückgeht und 2027 wieder auf 2,4 % ansteigt. Der private Konsum dürfte aufgrund des realen Lohnwachstums und der Verringerung der Sparquote der privaten Haushalte der wichtigste Wachstumsmotor sein. Gleichzeitig dürften steigende Zölle und die Konjunkturabschwächung bei wichtigen Handelspartnern die Exporte in den Jahren 2025 und 2026 belasten. Die Gesamtinflation wird aufgrund einer Verlangsamung der Dienstleistungsinflation und eines Rückgangs der Energiepreise trotz einer Belebung der Lebensmittelinflation voraussichtlich auf 2,3 % im Jahr 2025 sinken und sich 2026 und 2027 weiter verlangsamen. Trotz des Auslaufens energiebezogener Maßnahmen, des Pakets zur Konsolidierung der öffentlichen Finanzen der Regierung von 2024 und der jüngsten Rentenreformen werden die öffentlichen Finanzen voraussichtlich mit einem Defizit von rund 2 % des BIP bleiben.

Indikatoren 2025 2026 2027
BIP-Wachstum (%, im Jahresvergleich) 2,4 1,9 2,4
Inflation (in %, im Jahresvergleich) 2,3 2,1 2,4
Arbeitslosigkeit (%) 2,7 3,0 3,1
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) -1,8 -2,0 -2,2
Bruttoverschuldung des Staates (in % des BIP) 43,4 44,1 45,1
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 2,2 2,3 2,3

Wirtschaftswachstum durch Binnennachfrage getrieben

Das reale BIP-Wachstum Tschechiens wird 2025 voraussichtlich auf 2,4 % steigen, angetrieben sowohl durch die Binnen- als auch durch die Auslandsnachfrage. Aufgrund der negativen Auswirkungen der Nettoexporte wird sich das Wachstum 2026 auf 1,9 % verlangsamen, um dann 2027 dank des anhaltenden Wachstums des privaten Konsums und der Investitionen wieder auf 2,4 % anzusteigen. Der Konsum der privaten Haushalte dürfte im Prognosezeitraum der wichtigste Wachstumsmotor bleiben. Das Verbrauchervertrauen hat sich seit April 2024 trotz anhaltender wirtschaftlicher Unsicherheit verbessert, und der Konsum der privaten Haushalte dürfte in jedem Prognosejahr um über 3 % steigen, gestützt durch einen anhaltenden Anstieg der Reallöhne und einen Rückgang der Sparquote der privaten Haushalte. Im Jahr 2025 dürfte der Konsum der privaten Haushalte erstmals über das Niveau von 2019 steigen, nachdem er in den letzten Jahren aufgrund der COVID-19-Pandemie und der hohen Inflation in den Jahren 2022-23 zurückgegangen war. Die Sparquote der privaten Haushalte dürfte sich zwar abschwächen, aber aufgrund der höheren Verunsicherung der Verbraucher und struktureller Veränderungen in der Verteilung des verfügbaren Einkommens deutlich über dem historischen Durchschnitt bleiben. Auch die Investitionen werden zum Wachstum beitragen und 2026 und 2027 anziehen, nachdem die EU-Mittel stärker in Anspruch genommen wurden, sich der Wohnungsbau erholt hat und die Nachfrage in einigen Industriesegmenten sowohl im Inland als auch international gestiegen ist.

Die fiskalische Expansion und höhere Verteidigungsausgaben wichtiger Handelspartner dürften das Exportwachstum 2026 und 2027 ankurbeln. Gleichzeitig dürften höhere US-Zölle die Exporte belasten, vor allem indirekt über die Exposition der Automobilzulieferer gegenüber anderen EU-Ländern. Da die Binnennachfrage wächst, dürften die Importe schneller wachsen als die Exporte, was 2026 zu einem negativen Beitrag der Nettoexporte zum Wirtschaftswachstum führen wird. Aufgrund der Unsicherheiten im internationalen Handel sowie hinsichtlich des Umfangs des Exportwachstums Tschechiens im Zusammenhang mit der fiskalischen Expansion seiner Handelspartner bestehen weiterhin erhebliche Abwärtsrisiken.

Der Arbeitsmarkt bleibt angespannt

Die Arbeitslosenquote dürfte weiterhin zu den niedrigsten in der EU zählen und allmählich von 2,7 % im Jahr 2025 auf 2,9 % im Jahr 2027 ansteigen. Die anhaltenden strukturellen Veränderungen spiegeln sich in der Beschäftigung wider, was zu einer höheren Erwerbsbeteiligung von Frauen und einer Zunahme der Beschäftigung im Dienstleistungssektor bei gleichzeitigem Rückgang der Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe führt. Das Wachstum der Nominallöhne dürfte während des gesamten Prognosezeitraums über der Inflation bleiben, jedoch von 5,9 % im Jahr 2025 auf 5,4 % im Jahr 2026 und 4,8 % im Jahr 2027 zurückgehen.

Die Inflation setzt ihren Abwärtstrend fort

Die HVPI-Gesamtinflation wird für 2025 auf 2,3 % prognostiziert und dürfte sich 2026 weiter auf 2,1 % verlangsamen, bevor sie 2027 wieder auf 2,4 % ansteigt. Die Dienstleistungsinflation bleibt der wichtigste Faktor, angetrieben durch das starke Lohnwachstum, das sich im Prognosezeitraum voraussichtlich verlangsamen wird. Die Lebensmittelpreise sind in den ersten beiden Quartalen 2025 deutlich gestiegen und haben damit den Rückgang anderer Komponenten ausgeglichen. Der Energiesektor dürfte 2025 und 2026 negativ zur Inflation beitragen, da die Großhandelspreise für Energie gesunken sind und voraussichtlich weiter sinken werden. Die Einführung des ETS2 dürfte jedoch, sofern sie nicht verzögert wird, die Energieinflation im Jahr 2027 in die Höhe treiben. Die Gesamtinflation ohne Energie und Lebensmittel wird für 2025 mit 3,0 % und für 2026 mit 2,7 % über der Gesamtinflation prognostiziert, um dann um 0,2 Prozentpunkte darunter auf 2,2 % im Jahr 2027 zu fallen.

Der gesamtstaatliche Haushalt wird weiterhin defizitär sein.

Das Haushaltsdefizit wird voraussichtlich von 2,0 % im Jahr 2024 auf 1,8 % im Jahr 2025 sinken, was auf das nominale BIP-Wachstum und sinkende Ausgaben im Zusammenhang mit den jüngsten Rentenreformen sowie auf Mehreinnahmen aufgrund eines Konsolidierungspakets der Regierung im Jahr 2024 zurückzuführen ist.

Unter der Annahme einer unveränderten Politik wird das Haushaltsdefizit 2026 voraussichtlich auf 2,0 % des BIP ansteigen, wodurch sich der finanzpolitische Kurs von restriktiv zu neutral wandeln würde. Die Einnahmenquote dürfte sinken, was auf die vollständige Abschaffung der Steuer auf die Zufallsgewinne von Energieunternehmen zurückzuführen ist. Die Ausgaben werden als Prozentsatz des BIP weiter zurückgehen, wenn auch langsamer. Während das Wachstum der Sozialleistungen aufgrund der geringeren Indexierung der Renten gedämpft bleiben dürfte, werden die Gehälter der Staatsbediensteten voraussichtlich im Einklang mit den nominalen Lohnerhöhungen steigen.

Das Defizit dürfte 2027 auf 2,2 % steigen. Die Einnahmenquote wird aufgrund sinkender Kapitaltransfers zurückgehen und damit den Rückgang der Ausgaben übertreffen, der darauf zurückzuführen ist, dass die Sozialausgaben langsamer wachsen als das BIP. Insgesamt bedeutet dies eine kontraktive Finanzpolitik für 2027.

Die öffentlichen Investitionen dürften 2025 und 2026 teilweise aufgrund höherer Verteidigungsausgaben stark bleiben, bevor sie 2027 zurückgehen. Die Staatsverschuldung dürfte unter dem EU-Durchschnitt bleiben. Die öffentliche Schuldenquote wird voraussichtlich von 43,3 % im Jahr 2024 auf 45,1 % im Jahr 2027 steigen, was auf den negativen Gesamtüberschuss zurückzuführen ist, der teilweise durch das nominale BIP-Wachstum ausgeglichen wird.

Quelle: Europäische Kommission. Europäische Wirtschaftsprognose, Herbst 2025.