Wirtschaftsprognose für Dänemark

17.11.2025

Die dänische Wirtschaft wird im Prognosezeitraum voraussichtlich um rund 2 % jährlich wachsen und damit nahe ihrem Potenzial liegen, angetrieben durch die Industrieproduktion und die wiederaufgenommene Gasförderung in der Nordsee. Es wird erwartet, dass sich die Nachfragequelle allmählich von den Nettoexporten zur Binnennachfrage, insbesondere zum Konsum, verlagert. Die Inflation dürfte dank moderatem Lohnwachstum und politischen Maßnahmen unter 2 % bleiben. Die Beschäftigung wird voraussichtlich zunehmen, jedoch langsamer als in den Vorjahren, wobei solide öffentliche Finanzen prognostiziert werden, die 2025 einen Überschuss von 2,3 % des BIP, 2026 von 1,1 % des BIP und 2027 von 0,8 % des BIP ausweisen dürften.

Wirtschaftswachstum durch Exporte und steigende Binnennachfrage

Jüngste statistische Revisionen für 2021–2024 deuteten auf einen geringeren Übertrag von 2024 auf 2025 hin, was zu einem niedrigeren Gesamt-BIP-Wachstum für 2025 führte. Dennoch wird für die kommenden Jahre ein solides Wachstum der dänischen Wirtschaft erwartet, wobei das reale BIP 2025 und 2026 voraussichtlich um etwa 2 % pro Jahr wachsen und 2027 etwas weniger stark wachsen wird. Die Industrieproduktion dürfte zunehmen, und die Wiederaufnahme der Gasförderung in der Nordsee dürfte das reale Wachstum in diesem Jahr weiter ankurbeln. Der private und öffentliche Konsum sowie Investitionen werden, unterstützt durch niedrigere Zinssätze, voraussichtlich die Hauptfaktoren für das Wirtschaftswachstum sein und die Nettoexporte ablösen. Reallohnsteigerungen dürften die Realeinkommen der Haushalte ankurbeln, was wiederum zu einem höheren Konsum führen dürfte.

Verlangsamung des Exportwachstums im Jahr 2027

Die Pharmaindustrie – insbesondere die dänische Produktion im Ausland – war ein wichtiger Motor für das Exportwachstum. Allerdings waren die Warenexporte in der ersten Hälfte des Jahres 2025 erheblichen Schwankungen unterworfen, was zum Teil auf den Rückgang der Pharmaexporte nach einem ungewöhnlich starken vierten Quartal 2024 zurückzuführen ist. Das derzeitige Exportniveau deutet darauf hin, dass das Exportwachstum im Jahr 2025 wahrscheinlich hinter den Vorjahren zurückbleiben wird. Die Dienstleistungsexporte sind im vergangenen Jahr zurückgegangen, was in erster Linie auf den Rückgang der Seetransporte zurückzuführen ist. Mit Blick auf die Zukunft wird aufgrund höherer US-Zölle und eines schwächeren Welthandels ein gedämpfteres Exportwachstum erwartet. Es wird jedoch davon ausgegangen, dass das starke Wachstum der pharmazeutischen Produktion und der Exporte, die zum Großteil im Ausland hergestellt werden, sowie das anhaltende Wachstum in anderen Exportmärkten die allgemeine Exportdynamik aufrechterhalten werden.

Entspannung auf dem Arbeitsmarkt

Die Beschäftigung dürfte im Prognosezeitraum steigen, wenn auch weniger stark als in den Vorjahren. Parallel dazu wird ein Wachstum der Erwerbsbevölkerung erwartet, das durch den Nettozuzug internationaler Arbeitskräfte und älterer Arbeitnehmer, die über das Rentenalter hinaus erwerbstätig bleiben, unterstützt wird. Die Zahl der Arbeitslosen dürfte geringfügig zurückgehen. Die Engpässe auf dem Arbeitsmarkt scheinen sich mit der erwarteten Verlangsamung des Wirtschaftswachstums zu verringern. Die Reallöhne dürften im Prognosezeitraum weiter steigen und damit die erwartete Belebung des privaten Konsums stützen.

Inflation bleibt auf niedrigem Niveau

Die Gesamtinflation war in den letzten Jahren stabil und lag unter 2 %, zuletzt stieg sie leicht an – hauptsächlich aufgrund höherer Lebensmittelpreise. Unterdessen hat sich der Preisdruck durch industrielle Güter und Dienstleistungen ohne Energie weiter abgeschwächt. Für die Zukunft wird erwartet, dass die Gesamtinflation niedrig bleibt und von 1,3 % im Jahr 2024 auf 1,9 % im Jahr 2025 und 1,0 % im Jahr 2026 steigt, bevor sie 2027 wieder auf 1,8 % ansteigt. Die sehr niedrige Inflation im Jahr 2026 spiegelt eine vorübergehende Senkung der Stromabgabe auf den EU-Mindestsatz wider, wodurch die Gesamtinflation um rund 0,8 Prozentpunkte sinkt. Die Gesamtinflation ohne Energie und Lebensmittel wird für 2025 und 2026 auf 1,9 % und für 2027 auf 1,7 % geschätzt.

Starke Staatsfinanzen

Der Haushaltsüberschuss Dänemarks wird 2025 voraussichtlich 2,3 % des BIP erreichen und damit deutlich niedriger ausfallen als 2024. Dies ist auf einen Anstieg der Staatsausgaben und -investitionen zurückzuführen, darunter höhere Verteidigungsausgaben und andere Ausgaben wie die Finanzhilfe für die Ukraine. Dänemark wird voraussichtlich 2026 einen Haushaltsüberschuss von 1,1 % des BIP und 2027 von 0,8 % des BIP verzeichnen. Der vereinbarte Haushalt für 2026 sieht einige Kürzungen bei den Verbrauchsteuern vor, insbesondere auf Strom, die den Haushaltsüberschuss voraussichtlich verringern werden. Anhaltende Haushaltsüberschüsse und Nenner-Effekte, die nur teilweise durch Stock-Flow-Effekte ausgeglichen werden, dürften die Bruttoverschuldung im Jahr 2025 auf 28,9 % des BIP und im Jahr 2026 weiter auf 27,7 % des BIP und im Jahr 2027 auf 26,8 % des BIP senken.

Starker Pharmasektor könnte Schwachstellen mit sich bringen

Die dänische Wirtschaft hat zwar erheblich vom Wachstum des Pharmasektors profitiert, doch könnte die Konzentration von Wachstum, Arbeitsplätzen und Kapital in diesem Sektor im Falle einer negativen Entwicklung eine künftige Schwachstelle darstellen. Die Produktion in den Hauptmärkten, insbesondere in den USA, begrenzt jedoch die handelsbezogenen Risiken. Darüber hinaus dürften die Flexibilität des dänischen Arbeits- und Kapitalmarktes sowie die relativ geringe Integration des Pharmasektors mit anderen inländischen Unternehmen andere Risiken abmildern.

Quelle: Europäische Kommission. Europäische Wirtschaftsprognose, Herbst 2025.