Wirtschaftsprognose für Kirgisistan

30.05.2026

Die Wirtschaft Kirgisistans blieb im Jahr 2025 außergewöhnlich stark, gestützt durch einen robusten privaten Konsum, Investitionen, den Dienstleistungssektor, das Baugewerbe und die Industrie. Für die Jahre 2026–2027 wird eine Abschwächung des Wachstums erwartet, da sich die Wirtschaft ausgehend von einem sehr hohen Niveau abkühlt, sich die Reexportaktivitäten normalisieren und die Goldproduktion zurückgeht. Die Inflation dürfte über den Zielkorridor der Zentralbank steigen, was auf die starke Binnennachfrage, Tarifanpassungen sowie höhere Preise für importierte Energie und Lebensmittel zurückzuführen ist. Es wird erwartet, dass sich die Haushaltslage im Jahr 2026 von einem Überschuss zu einem Defizit verschiebt, während die Staatsverschuldung allmählich ansteigt. Die Außenhandelsbilanz bleibt durch zu niedrig ausgewiesene Reexporte und erhebliche „Fehler und Auslassungen“ stark verzerrt, doch das Leistungsbilanzdefizit dürfte sich gegenüber den extrem hohen Werten der Jahre 2023–2025 verringern.

Das Wachstum schwächt sich ausgehend von einer außergewöhnlich hohen Basis ab

Das reale BIP-Wachstum Kirgisistans erreichte 2025 11,1 %, angetrieben durch einen starken privaten Konsum und Investitionen. Der reale private Konsum stieg um mehr als 17 %, während auch die Anlageinvestitionen stark zunahmen. Auf der Produktionsseite wurde das Wachstum durch den Dienstleistungssektor, insbesondere den Groß- und Einzelhandel, sowie durch das Baugewerbe und die Industrie gestützt.

Das Wachstum dürfte sich 2026 auf 6,1 % und 2027 auf 5,8 % verlangsamen. Dies spiegelt eine Abkühlung des privaten Konsums und der Investitionen ausgehend von einem ungewöhnlich hohen Niveau, die Normalisierung des Reexportgeschäfts sowie einen Rückgang der Goldproduktion wider. Große Infrastrukturprojekte, darunter Wasserkraftwerke und Verkehrsverbindungen, dürften die Konjunktur mittelfristig stützen, doch Produktivität, die Schaffung von Arbeitsplätzen und die Entwicklung des Privatsektors werden weiterhin durch das Geschäftsumfeld und die wachsende Rolle staatlicher Unternehmen eingeschränkt.

Inflation steigt über den Zielkorridor hinaus

Die Inflation stieg 2025 auf 8,2 %, was hauptsächlich auf höhere Lebensmittelpreise sowie Anpassungen der Strom- und Heizungstarife zurückzuführen war. Da die Inflation über den Zielbereich der Nationalbank von 5 % bis 7 % stieg, straffte die Zentralbank im Laufe

des Jahres

2025 ihre Geldpolitik.

Die Inflation dürfte 2026 weiter auf 11,7 % steigen und 2027 mit 11,4 % auf hohem Niveau bleiben. Starke Binnennachfrage, Tariferhöhungen, Preise für importierte Energie und Lebensmittel sowie Wechselkursdurchschläge sind die Hauptursachen für den Inflationsdruck. Die Geldpolitik dürfte daher straff bleiben

,

bis sich die Inflationserwartungen besser verankert haben.

Haushaltslage wechselt in ein Defizit

Der Haushaltssaldo blieb 2025 mit 2,6 % des BIP im Überschuss, gestützt durch kräftige Einnahmen und eine hohe Gewinnübertragung der Zentralbank. Die Einnahmen stiegen stark an, während die Ausgaben aufgrund höherer Ausgaben für Waren und Dienstleistungen, Transferleistungen und Investitionsausgaben ebenfalls zunahmen.

Die Haushaltslage dürfte sich 2026 auf ein Defizit von 3,5 % des BIP und 2027 auf 3,0 % verschlechtern. Dies spiegelt ein langsameres Einnahmenwachstum, geringere Übertragungen der Zentralbank und höhere Ausgaben wider, einschließlich geplanter Lohnerhöhungen. Die Staatsverschuldung dürfte von 39,5 % des BIP im Jahr 2025 auf 43,0 % im Jahr 2027 steigen, was zum Teil auf die Emission von Eurobonds im Jahr 2025 zurückzuführen ist. Die Verschuldung bleibt beherrschbar, doch die fiskalischen Risiken nehmen zu.

Die Außenbilanz bleibt durch Reexporte verzerrt

Das Leistungsbilanzdefizit blieb 2025 mit geschätzten 25,1 % des BIP extrem hoch. Die Gesamtzahl wird jedoch durch nicht vollständig erfasste Reexporte verzerrt, insbesondere durch Waren, die von China nach Russland transitieren und teilweise unter „Fehler und Auslassungen“ erfasst werden. Auch Überweisungen bleiben eine wichtige Quelle für Devisen und das Einkommen der privaten Haushalte.

Das Leistungsbilanzdefizit dürfte sich 2026 auf 7,7 % des BIP und 2027 auf 7,4 % deutlich verringern, da sich der Reexportverkehr abschwächt, die Goldexporte zunehmen und die Dienstleistungsexporte wachsen. Dennoch bleibt die Außenbilanz anfällig für Veränderungen der russischen und chinesischen Nachfrage, sanktionsbedingte Risiken, Überweisungsströme, Goldpreise und Kosten für Energieimporte.

Gesamtprognose

Die Aussichten für Kirgisistan bleiben positiv, doch wird sich das Wachstum gegenüber den außergewöhnlich hohen Raten der Jahre 2024–2025 voraussichtlich verlangsamen. Die Inflation wird 2026–2027 eine zentrale Herausforderung darstellen, während der Haushaltssaldo voraussichtlich in ein Defizit umschlagen und die Staatsverschuldung allmählich ansteigen wird. Die Wirtschaft bleibt anfällig für Überweisungen, Goldexporte, den Reexport-Handel sowie geopolitische Entwicklungen im Zusammenhang mit Russland und China. Anhaltende Fortschritte hängen davon ab, dass das Geschäftsumfeld verbessert, fiskalische Risiken begrenzt, die Schaffung von Arbeitsplätzen im privaten Sektor gestärkt und sichergestellt wird, dass große Infrastrukturprojekte die Produktivität fördern, anstatt private Aktivitäten zu verdrängen.

Quellen:

Weltbank, Kyrgyz Republic Macro Poverty Outlook, April 2026.

Weltbank, Kyrgyz Republic Country Overview, 2026.

Internationaler Währungsfonds, World Economic Outlook, April 2026.

Asiatische Entwicklungsbank, Asian Development Outlook, April 2026: Kirgisische Republik.

Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, Regional Economic Prospects, Februar 2026.

Nationalbank der Kirgisischen Republik, Monetary Policy and Inflation Developments, 2025–2026.