22.05.2026

Die Wirtschaft Ugandas zeigte sich im Jahr 2025 weiterhin widerstandsfähig, gestützt durch einen starken privaten Konsum sowie durch das verarbeitende Gewerbe, das Baugewerbe und den Dienstleistungssektor. Für den Zeitraum 2026–2027 wird eine Beschleunigung des Wachstums erwartet, insbesondere da die Ölförderung allmählich die Exporte und die Steuereinnahmen stützt. Die Inflation bleibt unter dem mittelfristigen Ziel der Bank of Uganda, obwohl höhere Kosten für Lebensmittel, Kraftstoff, Düngemittel und Transport erneut Druck ausüben könnten. Die fiskalischen Risiken haben sich aufgrund von Ausgaben im Vorfeld der Wahlen, steigenden Zinskosten und der Abhängigkeit von teuren inländischen Krediten verschärft. Die Außenhandelsbilanz steht weiterhin unter Druck durch Importe im Zusammenhang mit Ölprojekten, dürfte sich jedoch verbessern, sobald die Ölexporte stärker zum Wachstum beitragen.

Indikatoren 2025 2026 2027
BIP-Wachstum (%, im Jahresvergleich) 6,3 6,8 8,5
Inflation (in %, im Jahresvergleich) 3,7 3,9 4,2
Internationale Armutsquote (3,00 $, KKP 2021, %) 51,5 49,6 48,5
Haushaltssaldo (in % des BIP) -6,0 -6,5 -5,3
Öffentliche Bruttoverschuldung (in % des BIP) 52,4 54,5 53,4
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) -5,9 -7,2 -3,7

Wachstum beschleunigt sich im Vorfeld der Ölförderung

Ugandas reales BIP-Wachstum erreichte 2025 6,3 %, gestützt durch einen starken privaten Konsum sowie die Bereiche verarbeitendes Gewerbe, Bauwesen und Dienstleistungen. Die Industrie- und Dienstleistungsaktivitäten blieben robust, während die Landwirtschaft aufgrund geringerer Niederschläge schwächer ausfiel. Hochfrequente Indikatoren deuteten Anfang 2026 auf eine anhaltende Expansion des Privatsektors hin.

Das Wachstum wird voraussichtlich 2026 auf 6,8 % und 2027 auf 8,5 % steigen, unterstützt durch große Investitionsprojekte und den erwarteten Anstieg der Ölförderung. Investitionen im Erdölsektor sowie die Raffinerie- und Exportinfrastruktur dürften die Industrie und die Exporte stützen. Der Beginn der Ölförderung ist jedoch kein Ersatz für umfassendere Reformen, insbesondere in den Bereichen Landwirtschaft, Humankapital und Entwicklung des Privatsektors.

Inflation bleibt unter Kontrolle

Die Inflation blieb 2025 mit durchschnittlich 3,7 % niedrig, während die Gesamt- und Kerninflation in der zweiten Jahreshälfte unter dem 5-Prozent-Ziel der Bank of Uganda blieb. Eine umsichtige Geldpolitik und Wechselkursstabilität trugen dazu bei, den Preisdruck einzudämmen, obwohl die Lebensmittelinflation aufgrund der sich verschlechternden landwirtschaftlichen Bedingungen anstieg.

Die Inflation dürfte moderat bleiben und 2026 bei 3,9 % sowie 2027 bei 4,2 % liegen. Aufwärtsrisiken ergeben sich aus höheren Öl-, Düngemittel- und Transportpreisen, insbesondere falls die Störungen auf dem globalen Energiemarkt anhalten. Wechselkursdruck und Schocks bei den Lebensmittelpreisen könnten zudem ärmere Haushalte und Kleinbauern treffen.

Der

finanzpolitische

Druck nimmt zu

Das Haushaltsdefizit stieg 2025 auf 6,0 % des BIP und wird 2026 voraussichtlich weiter auf 6,5 % ansteigen. Ausgaben im Vorfeld der Wahlen, Nachtragshaushalte, vorgezogene Ausgaben und steigende Zinskosten haben den finanzpolitischen Druck verstärkt. Die Mobilisierung inländischer Einnahmen bleibt gering, während die Abhängigkeit von inländischer Finanzierung den Schuldendienst auf über ein Drittel der Einnahmen getrieben hat.

Die Staatsverschuldung wird voraussichtlich von 52,4 % des BIP im Jahr 2025 auf 54,5 % im Jahr 2026 steigen, bevor sie sich 2027 leicht auf 53,4 % entspannt. Das Risiko einer Überschuldung bleibt moderat, doch kostspielige inländische Kreditaufnahmen und begrenzte konzessionäre Finanzierungen stellen erhebliche Schwachstellen dar. Eine Rückkehr zur Haushaltskonsolidierung erfordert eine Rationalisierung der Ausgaben und eine konsequentere Umsetzung der Strategie zur Mobilisierung inländischer Einnahmen.

Die Außenbilanz steht weiterhin unter Druck durch Importe

im Zusammenhang mit

Ölprojekten

Das Leistungsbilanzdefizit verringerte sich 2025 auf 5,9 % des BIP, unterstützt durch stärkere Exporte und Portfoliozuflüsse, während die Devisenreserven zunahmen. Es wird jedoch prognostiziert, dass sich das Defizit 2026 aufgrund von Importen im Zusammenhang mit Ölprojekten, Investitionen in die Erdölraffinerie und höheren globalen Importkosten wieder auf 7,2 % ausweiten wird.

Die Außenbilanz dürfte sich 2027 verbessern, wenn die Ölexporte zu steigen beginnen, wodurch sich das Leistungsbilanzdefizit auf 3,7 % des BIP verringern wird. Verzögerungen bei der Ölförderung, höhere Energiepreise, schwächere Kapitalzuflüsse oder Wechselkursdruck könnten die Aussichten jedoch verschlechtern. Die Aufrechterhaltung angemessener Reserven und die Vermeidung übermäßiger Haushaltsabweichungen werden für die Außenstabilität von Bedeutung sein.

Gesamtprognose

Die Aussichten für Uganda sind positiv; für 2026–2027 wird eine Beschleunigung des Wachstums erwartet, da die Ölförderung anläuft und die Investitionen weiterhin stark sind. Die Inflation dürfte unter Kontrolle bleiben, doch nehmen die fiskalischen und außenwirtschaftlichen Anfälligkeiten zu, bevor die Öleinnahmen in vollem Umfang zum Tragen kommen. Die wichtigste politische Herausforderung besteht darin, eine Abweichung vom Haushaltskurs zu vermeiden und gleichzeitig die Ausgaben für Humankapital und Infrastruktur zu sichern. Langfristige Fortschritte hängen davon ab, dass die Öleinnahmen umsichtig eingesetzt, die Mobilisierung inländischer Einnahmen gestärkt, die landwirtschaftliche Produktivität verbessert, bessere Arbeitsplätze geschaffen und die wirtschaftliche Transformation über Sektoren mit geringer Produktivität hinaus beschleunigt werden.

Quellen:

Weltbank, Uganda Macro Poverty Outlook, April 2026.

Weltbank, Uganda Economic Update, 2025.

Internationaler Währungsfonds, Uganda: Post-Financing Assessment Discussions, Februar 2026.

Internationaler Währungsfonds, World Economic Outlook, April 2026.

Bank of Uganda, Monetary Policy Statement, 2026.