Wirtschaftsprognose für das Vereinigte Königreich

17.11.2025

Das Wirtschaftswachstum im Vereinigten Königreich wird nach einem über den Erwartungen liegenden ersten Halbjahr für 2025 auf 1,4 % prognostiziert, doch die Dynamik bleibt schwach und der private Konsum verhalten. Das reale BIP-Wachstum dürfte sich 2026 vor allem aufgrund eines geringeren statistischen Übertrags auf 1,2 % abschwächen, bevor es 2027 wieder auf 1,4 % ansteigt. Die Inflation stieg 2025 aufgrund einmaliger Faktoren vorübergehend an, dürfte aber schrittweise zurückgehen und Anfang 2027 2 % erreichen. Der Arbeitsmarkt dürfte sich weiter abschwächen, wobei die Arbeitslosigkeit bei 4,6 bis 4,7 % liegen dürfte. Das gesamtstaatliche Defizit dürfte hoch bleiben, sich aber langsam verbessern, während die Brutto-Staatsverschuldung voraussichtlich bei etwa 100 % des BIP bleiben und bis 2027 leicht ansteigen wird.

Relativ starkes Wachstum Anfang 2025, aber Dynamik bleibt schwach

Das reale BIP-Wachstum überraschte im ersten Quartal 2025 positiv, gestützt durch starke Warenexporte und einen Anstieg der Investitionen, aber diese Faktoren kehrten sich im zweiten Quartal um und das Wachstum schwächte sich ab, wobei der öffentliche Konsum die wichtigste Stütze war. Der private Konsum blieb schwach und die Importe überstiegen die Exporte in der ersten Jahreshälfte, was zu einem leicht negativen Beitrag des Außenhandels führte. Die Hochfrequenzindikatoren waren gemischt und deuteten auf eine anhaltend schwache Dynamik hin. Insgesamt wird für 2025 ein BIP-Wachstum von 1,4 % prognostiziert, das sich 2026 auf 1,2 % abschwächen (hauptsächlich aufgrund eines geringeren Übertrags) und 2027 wieder auf 1,4 % ansteigen dürfte. Der öffentliche Konsum und die öffentlichen Investitionen dürften das Wachstum in den Jahren 2025 und 2026 stützen, bevor sie 2027 nachlassen, während sich die privaten Investitionen voraussichtlich nur allmählich verstärken und das Wachstum der Warenexporte schwach bleiben dürfte. Der Außenhandel dürfte das Wachstum während des gesamten Zeitraums beeinträchtigen.

Der Arbeitsmarkt schwächt sich weiter ab, das Lohnwachstum verlangsamt sich

Die Arbeitsmarktbedingungen haben sich verschlechtert, die Zahl der offenen Stellen ist zurückgegangen und das Verhältnis von Arbeitslosigkeit zu offenen Stellen ist gestiegen. Die Arbeitslosenquote ist im Vergleich zum Vorjahr gestiegen und wird voraussichtlich über den Prognosezeitraum bei etwa 4½ % bleiben. Das nominale Lohnwachstum ist weiterhin hoch, hat sich jedoch gegenüber Anfang 2025 verlangsamt und dürfte sich mit zunehmender Schwäche des Arbeitsmarktes weiter abschwächen.

Anstieg der Inflation dürfte vorübergehend sein

Die Gesamtinflation stieg Mitte 2025 aufgrund einmaliger Faktoren wie Änderungen der administrierten Preise, während sich die zugrunde liegenden Inflationskennzahlen abgeschwächt haben. Es wird erwartet, dass die Inflation im Dienstleistungssektor mit dem Rückgang des Lohnwachstums nachlassen wird. Da die Geldpolitik nur allmählich gelockert wird, dürfte die Inflation schrittweise sinken und Anfang 2027 2 % erreichen.

Die öffentlichen Finanzen dürften sich langsam verbessern

Es wird davon ausgegangen, dass die Finanzpolitik weiter gestrafft wird, wobei die Einnahmen im Verhältnis zum BIP steigen, während die Ausgaben weitgehend stabil bleiben. Das gesamtstaatliche Defizit dürfte 2025 zurückgehen, aber mit fast 5 % des BIP weiterhin hoch bleiben, bevor es bis 2027 auf knapp über 4 % des BIP sinkt. Die Bruttoverschuldung des Gesamtstaates dürfte 2025 bei etwa 100 % des BIP liegen und bis 2027 leicht ansteigen.

Die Risiken sind eher nach unten gerichtet

Die wichtigsten Risiken betreffen die Aussichten für den Konsum angesichts einer nach wie vor hohen Sparquote und einer steigenden Steuerbelastung sowie die Unsicherheit hinsichtlich der Inflationsdynamik und des Tempos der geldpolitischen Lockerung. Je nach den anstehenden Haushaltsentscheidungen könnte es auch zu einer weiteren Straffung der Finanzpolitik kommen.

Quelle: Europäische Kommission. Europäische Wirtschaftsprognose, Herbst 2025.