Wirtschaftsprognose für Sambia

20.05.2026

Die Wirtschaft Sambias erholte sich im Jahr 2025 weiter, gestützt durch eine lebhaftere Bergbautätigkeit, eine Rekordernte bei Mais, nachlassende Stromengpässe und ein gestärktes Vertrauen nach Fortschritten bei der Umschuldung. Für die Jahre 2026–2027 wird ein weiterhin solides Wachstum erwartet, das von der Kupferproduktion, der Landwirtschaft, dem Dienstleistungssektor und einer allmählichen Erholung der Stromerzeugung getragen wird. Die Inflation dürfte sich in Richtung des Zielkorridors der Bank of Zambia von 6 % bis 8 % verringern, unterstützt durch einen stärkeren Kwacha, eine verbesserte Nahrungsmittelversorgung und eine straffere Geldpolitik. Der Druck auf die Staatsfinanzen und die Verschuldung bleibt erheblich, doch wird erwartet, dass die Schuldenquote sinkt, sobald die Umstrukturierungserfolge, das Wachstum und die Haushaltskonsolidierung Wirkung zeigen. Die Außenhandelsbilanz dürfte sich verbessern, gestützt durch Kupferexporte und stärkere Devisenzuflüsse aus dem Bergbausektor.

Wachstum wird durch Bergbau und Landwirtschaft gestützt

Das reale BIP-Wachstum Sambias wird für 2025 auf 5,8 % geschätzt, womit sich das Land von der durch die Dürre bedingten Konjunkturabschwächung im Jahr 2024 erholt. Das Wachstum wurde durch eine stärkere Bergbauproduktion, insbesondere bei Kupfer, eine Rekordernte bei Mais, verbesserte Niederschlagsmengen und eine allmähliche Erholung der Stromerzeugung gestützt. Auch der Dienstleistungssektor trug zur Konjunktur bei, da sich das Vertrauen nach Fortschritten bei der Umstrukturierung der Auslandsschulden verbesserte.

Das Wachstum dürfte mit 6,1 % im Jahr 2026 und 5,8 % im Jahr 2027 weiterhin stark ausfallen. Die Kupferproduktion und Investitionen im Bergbau werden die Haupttreiber bleiben, gestützt durch günstige Rohstoffpreise und eine verbesserte Devisenversorgung aus dem Bergbausektor. Auch die Landwirtschaft dürfte das Wachstum stützen, sofern die Wetterbedingungen günstig bleiben. Allerdings stellen Engpässe bei der Stromversorgung, politische Unsicherheiten und Verzögerungen bei Investitionen im Bergbausektor weiterhin erhebliche Risiken dar.

Inflation sinkt in Richtung des Zielkorridors

Die Inflation blieb 2025 mit durchschnittlich rund 9,0 % auf hohem Niveau, doch verbesserte sich der Trend gegen Ende des Jahres und Anfang 2026 deutlich. Ein stärkerer Kwacha, bessere landwirtschaftliche Bedingungen und eine verbesserte Nahrungsmittelversorgung trugen dazu bei, den Preisdruck zu verringern, sodass die Bank of Zambia ihren Leitzins Anfang 2026 senken konnte.

Die Inflation dürfte 2026 auf 8,0 % und 2027 auf 7,0 % sinken und sich damit wieder dem Zielkorridor von 6 % bis 8 % annähern. Der Disinflationspfad bleibt anfällig für Lebensmittelpreise, Kraftstoffkosten, Wechselkursschwankungen und erneute Stromengpässe. Die Beibehaltung einer vorsichtigen geldpolitischen Haltung wird wichtig sein, bis die Inflationserwartungen fest verankert sind.

Die Haushaltskonsolidierung schreitet voran, doch der Druck bleibt bestehen

Das Haushaltsdefizit wird für 2025 auf 4,9 % des BIP geschätzt und soll sich 2026 auf 4,4 % und 2027 auf 3,1 % verringern. Die Einnahmenentwicklung dürfte sich dank einer stärkeren Bergbautätigkeit verbessern, während Schuldendienstentlastungen und laufende Haushaltsreformen die Konsolidierung unterstützen. Der Ausgabendruck bleibt jedoch erheblich, insbesondere durch Löhne, Agrarsubventionen, den Bedarf des Energiesektors und wahlbezogene Ausgaben.

Die Staatsverschuldung bleibt hoch, dürfte jedoch stetig zurückgehen, von 83,5 % des BIP im Jahr 2025 auf 73,2 % im Jahr 2027. Die Umschuldung hat die Aussichten verbessert, doch steht Sambia weiterhin vor einem hohen Finanzierungsbedarf sowie Risiken durch Inlandsschulden, Zahlungsrückstände und Eventualverbindlichkeiten. Eine anhaltende Haushaltsdisziplin und der Abschluss der verbleibenden Umstrukturierungsschritte werden von entscheidender Bedeutung sein.

Die Außenhandelsbilanz verbessert sich durch Kupferexporte

Die Leistungsbilanz dürfte einen Überschuss aufweisen und von 0,9 % des BIP im Jahr 2025 auf 1,9 % im Jahr 2026 und 2,1 % im Jahr 2027 steigen. Stärkere Kupferexporte, höhere Deviseneinnahmen aus dem Bergbausektor und eine verbesserte Produktion dürften die Außenbilanz stützen.

Die Außenwirtschaftsaussichten hängen weiterhin stark von den Kupferpreisen, der Bergbauproduktion, der Stromverfügbarkeit und der weltweiten Nachfrage, insbesondere aus China, ab. Höhere Kosten für Brennstoffimporte, schwächere Kupferpreise oder Störungen der Bergbauproduktion würden die Zahlungsbilanz rasch schwächen. Der Wiederaufbau der Währungsreserven und die Aufrechterhaltung der Wechselkursflexibilität bleiben für die Außenwirtschaftsstabilität wichtig.

Gesamtprognose

Die Aussichten für Sambia haben sich nach dem Dürreschock und dem langwierigen Umschuldungsprozess verbessert, doch die Anfälligkeiten bleiben hoch. Das Wachstum dürfte 2026–2027 solide bleiben, gestützt durch Bergbau, Landwirtschaft und Dienstleistungen, während die Inflation voraussichtlich schrittweise in den Zielbereich zurückkehren wird. Die wichtigste politische Herausforderung besteht darin, die Haushaltsdisziplin zu wahren und gleichzeitig das Wachstum zu unterstützen, die Tragfähigkeit der Verschuldung wiederherzustellen und die Engpässe im Stromsektor zu beheben. Die mittelfristige Entwicklung wird von Bergbauinvestitionen, der Widerstandsfähigkeit der Landwirtschaft, einer zuverlässigen Stromversorgung, dem Schuldenmanagement und fortgesetzten Reformen im Rahmen eines glaubwürdigen makroökonomischen Rahmens abhängen.

Quellen:

Weltbank, Zambia Macro Poverty Outlook, April 2026.

Weltbank, Zambia Economic Update: Leveraging Energy Transition Minerals for Economic Transformation, Juli 2025.

Internationaler Währungsfonds, Zambia: Sixth Review Under the Extended Credit Facility, Januar 2026.

Internationaler Währungsfonds, World Economic Outlook, April 2026.

Bank of Zambia, Monetary Policy Report, Februar 2026.

Afrikanische Entwicklungsbank, Zambia Economic Outlook, 2026.