01.05.2026
Η οικονομία της Αρμενίας παραμένει ανθεκτική, αν και η ανάπτυξη αναμένεται να επιβραδυνθεί σε σχέση με τους εξαιρετικά υψηλούς ρυθμούς που καταγράφηκαν μετά το 2022. Η οικονομική δραστηριότητα συνεχίζει να στηρίζεται στην εγχώρια ζήτηση, τον κατασκευαστικό τομέα, τις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες, τις ΤΠΕ και τις δημόσιες επενδύσεις. Ο πληθωρισμός έχει πλησιάσει το εύρος-στόχο της Κεντρικής Τράπεζας της Αρμενίας, αλλά οι πιέσεις στις τιμές επανεμφανίστηκαν στις αρχές του 2026. Η δημοσιονομική πολιτική αναμένεται να παραμείνει επεκτατική το 2026 λόγω των υψηλών κεφαλαιουχικών δαπανών και των προτεραιοτήτων στον τομέα των υποδομών, ενώ το εξωτερικό ισοζύγιο παραμένει ευάλωτο στην ισχυρή ζήτηση εισαγωγών και στην περιφερειακή αβεβαιότητα.
| Δείκτες | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Αύξηση του ΑΕΠ (%, σε ετήσια βάση) | 5,0 | 5,3 | 5,5 |
| Πληθωρισμός (%, σε ετήσια βάση) | 3,3 | 3,6 | 3,4 |
| Ανεργία (%) | 13,0 | 12,8 | 12,7 |
| Ισοζύγιο κρατικού προϋπολογισμού (% του ΑΕΠ) | -3,7 | -4,5 | -3,5 |
| Ακαθάριστο δημόσιο χρέος (% του ΑΕΠ) | 50,0 | 51,5 | 54,2 |
| Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΠ) | -6,7 | -6,0 | -5,2 |
Η ανάπτυξη παραμένει σταθερή, αλλά οι εξαιρετικοί παράγοντες εξασθενίζουν
Η οικονομία της Αρμενίας αναμένεται να συνεχίσει να αναπτύσσεται με σταθερούς ρυθμούς το 2026 και το 2027, αλλά η εξαιρετική επέκταση μετά το 2022 εξασθενεί σταδιακά. Η ανάπτυξη προβλέπεται να παραμείνει στο 5% περίπου, υποστηριζόμενη από την εγχώρια ζήτηση, τις υπηρεσίες, τις ΤΠΕ, τις κατασκευές και τις δημόσιες επενδύσεις. Ωστόσο, η επιβράδυνση της δραστηριότητας των επανεξαγωγών και η ασθενέστερη εξωτερική ζήτηση αναμένεται να περιορίσουν την περαιτέρω επιτάχυνση.
Οι επενδύσεις παραμένουν σημαντικός μοχλός ανάπτυξης, ιδίως μέσω έργων υποδομής και δημόσιων επενδύσεων. Τα πιθανά οφέλη από την περιφερειακή συνδεσιμότητα, συμπεριλαμβανομένης της βελτίωσης των σχέσεων με τις γειτονικές χώρες, θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές. Ωστόσο, οι καθυστερήσεις στην περιφερειακή ομαλοποίηση και η συνεχιζόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα συνεχίζουν να επηρεάζουν αρνητικά την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Ο πληθωρισμός παραμένει υπό έλεγχο
Ο πληθωρισμός παρέμεινε μέτριος το 2025, με μέσο όρο περίπου 3,3%, γενικά σύμφωνα με το εύρος-στόχο της Κεντρικής Τράπεζας της Αρμενίας. Προβλέπεται να αυξηθεί ελαφρώς το 2026 πριν υποχωρήσει ξανά το 2027. Οι πιέσεις στις τιμές αυξήθηκαν στις αρχές του 2026, αντανακλώντας την ισχυρότερη εγχώρια ζήτηση και τα υψηλότερα κόστη σε ορισμένες κατηγορίες, αλλά ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει διαχειρίσιμος.
Οι κύριοι κίνδυνοι για τις προοπτικές του πληθωρισμού προέρχονται από τις τιμές των εισαγόμενων τροφίμων και της ενέργειας, τα έξοδα μεταφοράς και τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Η νομισματική πολιτική είναι πιθανό να παραμείνει προσεκτική, καθώς η Κεντρική Τράπεζα εξισορροπεί την ανάγκη στήριξης της σταθερότητας των τιμών με την ευρύτερη οικονομική ανάκαμψη.
Η δημοσιονομική πολιτική παραμένει υπό πίεση
Το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να διευρυνθεί το 2026, αντανακλώντας τις υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες, τις ανάγκες σε υποδομές και άλλες πολιτικές προτεραιότητες. Μετά από ένα εκτιμώμενο έλλειμμα 3,7% του ΑΕΠ το 2025, το έλλειμμα της κεντρικής κυβέρνησης αναμένεται να φθάσει περίπου το 4,5% του ΑΕΠ το 2026, πριν περιοριστεί το 2027.
Το δημόσιο χρέος παραμένει σε μέτρια επίπεδα, αλλά προβλέπεται να αυξηθεί κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης. Η βιωσιμότητα του χρέους δεν αποτελεί άμεσο λόγο ανησυχίας, αλλά οι δημοσιονομικές προοπτικές εξαρτώνται από την ικανότητα των αρχών να συνδυάσουν την ανάπτυξη που βασίζεται στις επενδύσεις με τη σταδιακή δημοσιονομική εξυγίανση. Η διατήρηση των εσόδων και ο έλεγχος των τρεχουσών δαπανών θα είναι σημαντικά στοιχεία για τη διατήρηση του χρέους σε βιώσιμη τροχιά.
Οι εξωτερικοί κίνδυνοι παραμένουν σημαντικοί
Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται να παραμείνει υψηλό, αν και προβλέπεται να μειωθεί σταδιακά από το 2025 έως το 2027. Η ισχυρή εγχώρια ζήτηση και οι εισαγωγές που σχετίζονται με επενδύσεις θα συνεχίσουν να επιβαρύνουν το εξωτερικό ισοζύγιο. Οι εξαγωγές υπηρεσιών, η δραστηριότητα στον τομέα των ΤΠΕ και οι εισροές εμβασμάτων αναμένεται να αντισταθμίσουν εν μέρει αυτές τις πιέσεις, αλλά η Αρμενία παραμένει εκτεθειμένη σε μεταβολές στο περιφερειακό εμπόριο και στα κανάλια εμβασμάτων.
Η περιφερειακή γεωπολιτική αβεβαιότητα παραμένει ο βασικός κίνδυνος πτώσης. Η έκθεση της Αρμενίας στο εμπόριο και τα εμβάσματα που συνδέονται με τη Ρωσία δημιουργεί επίσης ευπάθεια σε εξωτερικούς κλυδωνισμούς. Από την άλλη πλευρά, η ταχύτερη πρόοδος στην περιφερειακή συνδεσιμότητα, η συνεχιζόμενη επέκταση των ΤΠΕ και η αποτελεσματική υλοποίηση έργων δημόσιων επενδύσεων θα μπορούσαν να στηρίξουν μια ισχυρότερη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη.
Συνολικές προοπτικές
Η Αρμενία αναμένεται να διατηρήσει σταθερή ανάπτυξη το 2026–2027, αν και με πιο μέτριο ρυθμό σε σχέση με την εξαιρετική επέκταση μετά το 2022. Ο πληθωρισμός πιθανότατα θα παραμείνει υπό έλεγχο, ενώ οι δημοσιονομικές και εξωτερικές πιέσεις θα απαιτήσουν προσεκτική διαχείριση των πολιτικών. Η βιώσιμη πρόοδος θα εξαρτηθεί από τη διατήρηση της μακροοικονομικής σταθερότητας, τη βελτίωση της διαφοροποίησης των εξαγωγών και τη μείωση της έκθεσης σε περιφερειακούς κλυδωνισμούς.
Πηγές:
Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, Παγκόσμια Οικονομική Προοπτική, Απρίλιος 2026.
Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, Δημοκρατία της Αρμενίας: Διαβούλευση του άρθρου IV και έκθεση του προσωπικού για το 2025, Δεκέμβριος 2025.
Ασιατική Τράπεζα Ανάπτυξης, Asian Development Outlook, Απρίλιος 2026: Αρμενία.
Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξης, Περιφερειακές Οικονομικές Προοπτικές, Φεβρουάριος 2026.
Παγκόσμια Τράπεζα, Μηνιαία Οικονομική Ενημέρωση για την Αρμενία, Φεβρουάριος–Απρίλιος 2026.
Κεντρική Τράπεζα της Αρμενίας, Απόφαση Νομισματικής Πολιτικής, Μάρτιος 2026.
