30.05.2026

Η οικονομία του Αζερμπαϊτζάν σημείωσε απότομη επιβράδυνση το 2025, καθώς τεχνικά προβλήματα οδήγησαν σε μείωση της παραγωγής πετρελαίου και η ανάπτυξη των μη πετρελαϊκών τομέων επιβραδύνθηκε μετά από αρκετές χρόνια ισχυρής ανάπτυξης. Η ανάπτυξη αναμένεται να ανακάμψει μόνο ελαφρώς το 2026–2027, υποστηριζόμενη από την κάπως ισχυρότερη δραστηριότητα στους μη πετρελαϊκούς τομείς, τις υψηλότερες τιμές των υδρογονανθράκων και τις συνεχιζόμενες δαπάνες για την ανασυγκρότηση, αλλά η μείωση της παραγωγής αργού πετρελαίου θα συνεχίσει να περιορίζει τη συνολική απόδοση. Ο πληθωρισμός προβλέπεται να παραμείνει εντός ή κοντά στο εύρος-στόχο της Κεντρικής Τράπεζας του Αζερμπαϊτζάν, αν και οι υψηλότερες τιμές των τροφίμων και των εισαγωγών δημιουργούν κινδύνους. Η δημοσιονομική και η εξωτερική θέση παραμένουν πλεονασματικές χάρη στα έσοδα από υδρογονάνθρακες και τα μεγάλα κρατικά περιουσιακά στοιχεία, αλλά η μεσοπρόθεσμη πρόκληση είναι η διατήρηση του πετρελαϊκού πλούτου με παράλληλη επιτάχυνση της διαφοροποίησης.

Δείκτες 2025 2026 2027
Αύξηση του ΑΕΠ (%, σε ετήσια βάση) 1,4 2,0 1,8
Πληθωρισμός (%, σε ετήσια βάση) 5,5 5,8 4,6
Ποσοστό απασχόλησης (% του πληθυσμού σε ηλικία εργασίας, 15+) 59,4 59,4 59,4
Δημοσιονομικό ισοζύγιο (% του ΑΕΠ) 2,6 5,0 2,5
Ακαθάριστο δημόσιο χρέος (% του ΑΕΠ) 22,2 22,6 23,7
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΠ) 4,4 7,7 2,4

Η ανάπτυξη ανακάμπτει μόνο ελαφρώς

Η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ του Αζερμπαϊτζάν επιβραδύνθηκε στο 1,4% το 2025, από 4,1% το 2024. Η επιβράδυνση αντανακλούσε τη συρρίκνωση της παραγωγής υδρογονανθράκων, τεχνικά προβλήματα στην παραγωγή πετρελαίου και ασθενέστερη ανάπτυξη εκτός του πετρελαϊκού τομέα. Η ανάπτυξη εκτός του τομέα των υδρογονανθράκων επιβραδύνθηκε, καθώς οι επενδύσεις μειώθηκαν μετά από αρκετά χρόνια αυξημένων δαπανών.

Η ανάπτυξη προβλέπεται να αυξηθεί στο 2,0% το 2026, πριν επιβραδυνθεί στο 1,8% το 2027. Η μέτρια ανάκαμψη αντανακλά μια λιγότερο σοβαρή μείωση της παραγωγής αργού πετρελαίου, ισχυρότερη κατανάλωση εκτός του πετρελαίου και τη θετική επίδραση των υψηλότερων τιμών των υδρογονανθράκων στην εμπιστοσύνη. Ωστόσο, η διαρθρωτική μείωση της παραγωγής πετρελαίου και οι περιορισμένες επενδύσεις θα συνεχίσουν να περιορίζουν τη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη.

Η δραστηριότητα

εκτός του πετρελαϊκού

τομέα παραμένει η βασική πρόκληση για τη διαφοροποίηση

Ο μη πετρελαϊκός τομέας παραμένει κεντρικός για τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές του Αζερμπαϊτζάν. Οι υπηρεσίες, οι κατασκευές, οι μεταφορές, η εφοδιαστική και οι δραστηριότητες που σχετίζονται με την ανασυγκρότηση αναμένεται να συνεχίσουν να στηρίζουν την ανάπτυξη, ενώ η πιθανή πρόοδος στην περιφερειακή συνδεσιμότητα με την Αρμενία θα μπορούσε να βελτιώσει τις προοπτικές για το εμπόριο και τις επενδύσεις.

Ωστόσο, η διαφοροποίηση παραμένει ατελής. Η οικονομία εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα έσοδα από υδρογονάνθρακες, τις μεταβιβάσεις από τη SOFAZ και τις δημόσιες επενδύσεις. Ο περιορισμένος δυναμισμός του ιδιωτικού τομέα, η κυριαρχία των κρατικών επιχειρήσεων, ο αδύναμος ανταγωνισμός και οι περιορισμοί στις επενδύσεις συνεχίζουν να επιβαρύνουν την παραγωγικότητα και τη δημιουργία θέσεων εργασίας.

Ο πληθωρισμός παραμένει διαχειρίσιμος, αλλά οι κίνδυνοι έχουν αυξηθεί

Ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 5,5% το 2025, κυρίως λόγω των τιμών των τροφίμων και των προσαρμογών των ρυθμιζόμενων τιμών. Προβλέπεται να αυξηθεί ελαφρώς στο 5,8% το 2026, πριν μειωθεί στο 4,6% το 2027. Αυτό διατηρεί τον πληθωρισμό κοντά στο εύρος-στόχο της Κεντρικής Τράπεζας, αλλά οι κίνδυνοι παραμένουν με τάση προς τα πάνω.

Οι υψηλότερες παγκόσμιες τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, τα έξοδα μεταφοράς, οι πιέσεις στις τιμές των εισαγωγών και η περιφερειακή αβεβαιότητα θα μπορούσαν να διατηρήσουν τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Ταυτόχρονα, η υποτονική εγχώρια ζήτηση και το σταθερό πλαίσιο συναλλαγματικής ισοτιμίας του μανάτ θα πρέπει να συμβάλουν στον περιορισμό των ευρύτερων πιέσεων στις τιμές.

Η δημοσιονομική θέση παραμένει σε πλεόνασμα

Το ενοποιημένο δημοσιονομικό πλεόνασμα του Αζερμπαϊτζάν μειώθηκε στο 2,6% του ΑΕΠ το 2025, καθώς τα έσοδα από υδρογονάνθρακες μειώθηκαν και οι κεφαλαιουχικές δαπάνες συρρικνώθηκαν. Το πλεόνασμα προβλέπεται να αυξηθεί στο 5,0% του ΑΕΠ το 2026 λόγω των υψηλότερων τιμών των υδρογονανθράκων, πριν μειωθεί εκ νέου στο 2,5% το 2027, καθώς τα έσοδα από πετρέλαιο και φυσικό αέριο θα μετριαστούν.

Το δημόσιο χρέος παραμένει χαμηλό, σε περίπου 22%–24% του ΑΕΠ κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης. Αυτό παρέχει στο Αζερμπαϊτζάν σημαντικό δημοσιονομικό περιθώριο, ειδικά δεδομένων των πολύ μεγάλων περιουσιακών στοιχείων του Κρατικού Ταμείου Πετρελαίου. Ωστόσο, η μακροπρόθεσμη δημοσιονομική βιωσιμότητα εξαρτάται από την αποταμίευση των έκτακτων εσόδων από υδρογονάνθρακες, τη βελτίωση της κινητοποίησης εσόδων εκτός πετρελαίου και τη μείωση της εξάρτησης από μεταβιβάσεις σχετικές με το πετρέλαιο.

Η εξωτερική θέση παραμένει ισχυρή αλλά εξαρτάται

από τους υδρογονάνθρακες

Το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών μειώθηκε στο 4,4% του ΑΕΠ το 2025, αντανακλώντας τις χαμηλότερες εξαγωγές υδρογονανθράκων και τις ασθενέστερες τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου. Προβλέπεται να αυξηθεί στο 7,7% το 2026, υποστηριζόμενο από υψηλότερες τιμές υδρογονανθράκων, πριν μειωθεί στο 2,4% το 2027, καθώς οι τιμές της ενέργειας μειώνονται και η παραγωγή πετρελαίου παραμένει υπό πίεση.

Τα εξωτερικά αποθέματα ασφαλείας του Αζερμπαϊτζάν είναι πολύ μεγάλα, υποστηριζόμενα από τα αποθέματα της Κεντρικής Τράπεζας και τα περιουσιακά στοιχεία της SOFAZ. Ωστόσο, η εξωτερική θέση παραμένει σε μεγάλο βαθμό εξαρτημένη από τους υδρογονάνθρακες. Οι χαμηλότερες τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, η ταχύτερη μείωση της παραγωγής, η ασθενέστερη περιφερειακή ζήτηση ή οι καθυστερήσεις στη διαφοροποίηση θα μείωναν γρήγορα τα εξωτερικά πλεονάσματα.

Συνολικές προοπτικές

Οι προοπτικές του Αζερμπαϊτζάν παραμένουν σταθερές, αλλά η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει μέτρια το 2026–2027. Τα ισχυρά δημοσιονομικά και εξωτερικά αποθέματα ασφαλείας παρέχουν ανθεκτικότητα, ενώ ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει υπό έλεγχο. Η κύρια μεσοπρόθεσμη πρόκληση είναι διαρθρωτική: η μείωση της παραγωγής πετρελαίου καθιστά τη διαφοροποίηση πιο επείγουσα. Η βιώσιμη πρόοδος θα εξαρτηθεί από την ανάπτυξη του ιδιωτικού τομέα, τον ενισχυμένο ανταγωνισμό, τη μεταρρύθμιση των κρατικών επιχειρήσεων, την καλύτερη διακυβέρνηση, τις εξαγωγές εκτός πετρελαίου και τις ευκαιρίες που προσφέρει η περιφερειακή συνδεσιμότητα.

Πηγές:

Παγκόσμια Τράπεζα, Μακροοικονομικές Προοπτικές για τη Φτώχεια στο Αζερμπαϊτζάν, Απρίλιος 2026.

Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, Αζερμπαϊτζάν: Διαβούλευση του Άρθρου IV για το 2026, Απρίλιος 2026.

Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, Παγκόσμια Οικονομική Προοπτική, Απρίλιος 2026.

Ασιατική Τράπεζα Ανάπτυξης, Προοπτική Ανάπτυξης της Ασίας, Απρίλιος 2026: Αζερμπαϊτζάν.

Κεντρική Τράπεζα του Αζερμπαϊτζάν, Εξελίξεις στη Νομισματική Πολιτική και τον Πληθωρισμό, 2025–2026.

Κρατικό Ταμείο Πετρελαίου της Δημοκρατίας του Αζερμπαϊτζάν, Ετήσια και αποθεματικά στοιχεία, 2025–2026.