17.11.2025
Το πραγματικό ΑΕΠ των Κάτω Χωρών προβλέπεται να αυξηθεί κατά 1,7% το 2025, λόγω της ισχυρής εγχώριας ζήτησης και παρά τις παγκόσμιες αβεβαιότητες, όπως οι αμερικανικοί δασμοί που επηρεάζουν το εμπόριο. Οι υψηλότεροι μισθοί αναμένεται να τονώσουν την ιδιωτική κατανάλωση, ενώ η αύξηση της δημόσιας κατανάλωσης παραμένει υψηλή. Ο πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ παραμένει υψηλός λόγω της αύξησης του κόστους των υπηρεσιών και των μεταποιημένων τροφίμων, αλλά αναμένεται να μειωθεί σταδιακά το 2026. Η αύξηση του ΑΕΠ αναμένεται να επιβραδυνθεί στο 1,3% λόγω της συνεχιζόμενης αβεβαιότητας, αλλά στη συνέχεια να ανακάμψει στο 1,7% το 2027. Το δημόσιο έλλειμμα προβλέπεται να αυξηθεί στο 1,9 % το 2025 και να διευρυνθεί περαιτέρω στο 2,7 % το 2026, πριν μειωθεί στο 2,0 % το 2027. Το δημόσιο χρέος αναμένεται να φθάσει το 48,1 % του ΑΕΠ το 2027.
| Δείκτες | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Αύξηση του ΑΕΠ (%, σε ετήσια βάση) | 1,7 | 1 | 1 |
| Πληθωρισμός (%, σε ετήσια βάση) | 3 | 2,5 | 2,1 |
| Ανεργία (%) | 3 | 4,1 | 4,3 |
| Συνολικό δημόσιο ισοζύγιο (% του ΑΕΠ) | -1,9 | -2,7 | -2,1 |
| Ακαθάριστο δημόσιο χρέος (% του ΑΕΠ) | 45 | 47,9 | 48 |
| Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΠ) | 9 | 9,5 | 9,4 |
Ισχυρή εγχώρια ζήτηση εν μέσω παγκόσμιων αβεβαιοτήτων
Η ονομαστική αύξηση των μισθών στις Κάτω Χώρες αυξήθηκε σε πάνω από 6% το 2024 και αναμένεται να παραμείνει ισχυρή κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης. Αυτό αναμένεται να βελτιώσει το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, αυξάνοντας την αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης σε 1,6% το 2025. Ωστόσο, η εμπιστοσύνη των καταναλωτών παραμένει χαμηλή, γεγονός που οδηγεί σε περαιτέρω αύξηση των προληπτικών αποταμιεύσεων, καθώς η αύξηση της κατανάλωσης υστερεί σε σχέση με την αύξηση του εισοδήματος. Οι επενδύσεις θα συμβάλουν μόνο σε μικρό βαθμό στην ανάπτυξη το 2025-26, κυρίως χάρη σε ένα πρόγραμμα δημόσιων επενδύσεων, ιδίως στους τομείς της άμυνας, της πράσινης μετάβασης και της στέγασης, ενώ οι ιδιωτικές επενδύσεις, εκτός από τον κατασκευαστικό τομέα, παραμένουν υποτονικές λόγω των παγκόσμιων οικονομικών αβεβαιοτήτων και των εγχώριων προκλήσεων που σχετίζονται με την υπερβολική απόθεση αζώτου και την συμφόρηση του ηλεκτρικού δικτύου.
Ενώ οι Κάτω Χώρες αισθάνονται έμμεσα τον αντίκτυπο της εμπορικής πολιτικής των ΗΠΑ μέσω της χαμηλότερης παγκόσμιας εμπορικής ανάπτυξης, οι αμερικανικοί δασμοί δεν έχουν ακόμη βλάψει σημαντικά την οικονομία. Επί του παρόντος, μόνο το 5 % των ολλανδικών εξαγωγών αγαθών, συμπεριλαμβανομένων των μηχανημάτων υψηλής τεχνολογίας που επηρεάζονται λιγότερο από τους δασμούς, αποστέλλονται στις ΗΠΑ. Ωστόσο, οι Κάτω Χώρες αντιμετωπίζουν επίσης εγχώριες προκλήσεις ανταγωνιστικότητας, όπως η υψηλή αύξηση των μισθών και οι αυξημένες τιμές της ενέργειας, που δεν συνοδεύονται από αύξηση της παραγωγικότητας. Καθώς η εγχώρια ζήτηση παραμένει ισχυρή, οι εισαγωγές αναμένεται να ξεπεράσουν τις εξαγωγές το 2025-26, με αποτέλεσμα οι καθαρές εξαγωγές να έχουν αρνητικό αντίκτυπο στην ανάπτυξη.
Το 2026, η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ προβλέπεται να επιβραδυνθεί στο 1,3% λόγω των προαναφερθεισών αβεβαιοτήτων και προκλήσεων που επηρεάζουν τις επενδύσεις και τις εξαγωγές. Η ανάπτυξη θα προέλθει κυρίως από την ιδιωτική κατανάλωση και προβλέπεται να ανακάμψει στο 1,7% το 2027 χάρη στη σταθερή ιδιωτική κατανάλωση, τη σημαντική δημόσια κατανάλωση, την αυξημένη ανάπτυξη των ιδιωτικών επενδύσεων που προκάλεσαν τα χαμηλότερα επιτόκια και τις καλύτερες εμπορικές συνθήκες.
Η αγορά εργασίας γίνεται λιγότερο σφιχτή
Το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε στο 4,0% έως τον Σεπτέμβριο του 2025, από 3,6% στα μέσα του 2024, σημειώνοντας το υψηλότερο ποσοστό των τελευταίων τεσσάρων ετών. Η αύξηση αυτή οφείλεται κυρίως στο γεγονός ότι ο αριθμός των ατόμων που εισήλθαν στην αγορά εργασίας ήταν μεγαλύτερος από τον αριθμό των θέσεων εργασίας που χάθηκαν. Στο μέλλον, η επιβράδυνση της αύξησης της απασχόλησης και ορισμένες απώλειες θέσεων εργασίας αναμένεται να αυξήσουν το ποσοστό ανεργίας από 3,9% το 2025 σε 4,1% το 2026 και 4,3% το 2027. Παρά την ανοδική αυτή τάση, η αγορά εργασίας αναμένεται να παραμείνει σφιχτή, οδηγώντας σε υψηλότερους μισθούς κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης. Η ονομαστική αύξηση των μισθών προβλέπεται να φτάσει το 5,2% το 2025 και, ενώ θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα, αναμένεται να μειωθεί σταδιακά στο 3,8% το 2026 και στο 3,1% το 2027.
Ο πληθωρισμός παραμένει σχετικά υψηλός
Ο πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ ήταν 3,3% τα δύο πρώτα τρίμηνα του 2025, από 3% το προηγούμενο έτος. Ο σχετικά υψηλός πληθωρισμός στις Κάτω Χώρες οφείλεται στην αύξηση του κόστους των υπηρεσιών και των μεταποιημένων τροφίμων. Η ισχυρή αύξηση των ονομαστικών μισθών και των τιμών των ενοικίων έχει οδηγήσει σε αύξηση του πληθωρισμού των υπηρεσιών, ενώ η αύξηση των ειδικών φόρων κατανάλωσης σε προϊόντα όπως ο καπνός έχει οδηγήσει σε αύξηση των τιμών των μεταποιημένων τροφίμων. Η σημαντική αλλά σταδιακά μετριαζόμενη αύξηση των μισθών, σε συνδυασμό με την αύξηση του συντελεστή ΦΠΑ στις διανυκτερεύσεις από την 1η Ιανουαρίου 2026, προβλέπεται να διατηρήσει τον πληθωρισμό των υπηρεσιών σε υψηλά επίπεδα καθ' όλη τη διάρκεια του 2025-26, με μείωση να αναμένεται μόνο το 2027. Συνολικά, ο ετήσιος πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ προβλέπεται να ανέλθει σε 3,0 % το 2025, μειώνοντας σταδιακά σε 2,5 % το 2026 και 2,1 % το 2027.
Αύξηση του δημοσιονομικού ελλείμματος λόγω φορολογικών περικοπών και αυξημένων δαπανών
Το 2025, το έλλειμμα αναμένεται να αυξηθεί στο 1,9%, από 0,9% το 2024, κυρίως λόγω διαρθρωτικών περικοπών στον φόρο εισοδήματος φυσικών προσώπων, οι οποίες θα επηρεάσουν τον προϋπολογισμό κατά 0,3% του ΑΕΠ.
Το δημόσιο ισοζύγιο το 2026 αναμένεται να επηρεαστεί προσωρινά από τη μεταρρύθμιση του στρατιωτικού συνταξιοδοτικού συστήματος, η οποία απαιτεί τη μεταφορά περίπου 0,7% του ΑΕΠ σε ιδιωτικό συνταξιοδοτικό ταμείο. Αν και η αύξηση του συντελεστή ΦΠΑ για τις υπηρεσίες διαμονής και οι περιορισμένες προσαρμογές των κλιμάκων του φόρου εισοδήματος φυσικών προσώπων αναμένεται να ενισχύσουν τα έσοδα το 2026, δεν θα αντισταθμίσουν πλήρως την αύξηση των δαπανών. Οι αμυντικές δαπάνες αναμένεται να αυξηθούν από 1,7% του ΑΕΠ το 2025 σε 1,8% το 2026. Το έλλειμμα για το 2026 προβλέπεται να φθάσει το 2,7
%. Το έλλειμμα το 2027 αναμένεται να μειωθεί στο 2,1%, κυρίως λόγω της σταδιακής εξασθένησης των προσωρινών επιπτώσεων της μεταρρύθμισης του στρατιωτικού συνταξιοδοτικού συστήματος. Ο προϋπολογισμός θα επηρεαστεί από την αύξηση των ασφαλίστρων υγειονομικής περίθαλψης λόγω της μείωσης του αφαιρετέου ποσού (το οποίο θα αυξήσει επίσης τις δαπάνες) και από την αύξηση των ειδικών φόρων κατανάλωσης επί των καυσίμων κινητήρων. Τα μέτρα αυτά, τα οποία έχουν προγραμματιστεί από την απερχόμενη κυβέρνηση, περιλαμβάνονται στις προβλέψεις, αλλά είναι πιθανό να επέλθουν αλλαγές στο μέλλον υπό τη νέα κυβέρνηση.
Μετά από μια ελαφρώς επεκτατική δημοσιονομική πολιτική το 2025, η δημοσιονομική πολιτική αναμένεται να είναι σε γενικές γραμμές ουδέτερη το 2026 και το 2027.
Το δημόσιο χρέος αναμένεται να αυξηθεί στο 45,2 % του ΑΕΠ το 2025, από 43,7 % το 2024. Λόγω των ελλειμμάτων το 2026 και το 2027, το δημόσιο χρέος αναμένεται να φθάσει το 47,9 % και στη συνέχεια το 48,1 %.
