19.05.2026
Η οικονομία του Πακιστάν συνέχισε να σταθεροποιείται κατά το οικονομικό έτος 2025, χάρη στη δημοσιονομική πειθαρχία, τον χαμηλότερο πληθωρισμό, τη βελτίωση της εξωτερικής χρηματοδότησης και την ενίσχυση της εμπιστοσύνης στο πλαίσιο του προγράμματος μεταρρυθμίσεων που υποστηρίζεται από το ΔΝΤ. Η ανάπτυξη απέκτησε δυναμική κατά το πρώτο εξάμηνο του οικονομικού έτους 2026, χάρη στην ανάκαμψη της βιομηχανίας και την ενίσχυση της εγχώριας ζήτησης. Ωστόσο, οι προοπτικές έχουν γίνει πιο δύσκολες λόγω των υψηλότερων τιμών της ενέργειας σε παγκόσμιο επίπεδο, των διαταραχών στις εμπορικές διαδρομές και της πίεσης στα εξωτερικά αποθέματα ασφαλείας. Ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί εκ νέου από τα πολύ χαμηλά επίπεδα του οικονομικού έτους 2025, ενώ η δημοσιονομική εξυγίανση παραμένει απαραίτητη για τη διατήρηση της καθοδικής πορείας του χρέους.
| Δείκτες | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Αύξηση του ΑΕΠ (%, σε ετήσια βάση, κόστος συντελεστών) | 3,1 | 3,0 | 3,2 |
| Πληθωρισμός (%, ετησίως) | 4,5 | 7,4 | 8,2 |
| Ποσοστό απασχόλησης (% του πληθυσμού σε ηλικία εργασίας, 15+) | 49,7 | 49,7 | 49,7 |
| Δημοσιονομικό ισοζύγιο, συμπεριλαμβανομένων των επιχορηγήσεων (% του ΑΕΠ) | -5,4 | -4,3 | -4,4 |
| Ακαθάριστο δημόσιο χρέος (% του ΑΕΠ) | 76,1 | 73,2 | 70,9 |
| Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΠ) | 0,5 | -1,2 | -1,1 |
Η ανάκαμψη συνεχίζεται, αλλά παραμένει εύθραυστη
Η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ του Πακιστάν ανέκαμψε στο 3,1% το οικονομικό έτος 2025, υποστηριζόμενη από τη μακροοικονομική σταθεροποίηση, τη βελτίωση της εμπιστοσύνης και την ανάκαμψη της βιομηχανίας και των υπηρεσιών. Η οικονομική δραστηριότητα ενισχύθηκε περαιτέρω κατά το πρώτο εξάμηνο του οικονομικού έτους 2026, με τη μεταποίηση και την εγχώρια ζήτηση να βελτιώνονται μετά από μια περίοδο προσαρμογής.
Η ανάπτυξη προβλέπεται να ανέλθει σε 3,0% το οικονομικό έτος 2026 και σε 3,2% το οικονομικό έτος 2027. Η ανάκαμψη παραμένει μέτρια σε σχέση με τις ιστορικές ανάγκες του Πακιστάν, ιδίως δεδομένης της ταχείας αύξησης του πληθυσμού και των υψηλών επιπέδων φτώχειας. Οι διαταραχές στην αγορά ενέργειας, η μείωση των εξαγωγών και η συρρίκνωση των εισροών εμβασμάτων αναμένεται να περιορίσουν τον ρυθμό της επέκτασης, ενώ οι διαρθρωτικοί περιορισμοί στους τομείς της φορολογίας, της ενέργειας, του εμπορίου και των κρατικών επιχειρήσεων συνεχίζουν να επιβαρύνουν τη δυνητική ανάπτυξη.
Ο πληθωρισμός
αυξάνεται μετά από απότομη πτώση
Ο πληθωρισμός μειώθηκε απότομα στο 4,5% το οικονομικό έτος 2025, μετά από πολύ υψηλό πληθωρισμό τα οικονομικά έτη 2023–2024. Η πτώση αντανακλούσε αυστηρότερες μακροοικονομικές πολιτικές, σταθερότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας, ελάφρυνση των πιέσεων στην προσφορά και βελτίωση της εμπιστοσύνης. Αυτό επέτρεψε στην κεντρική τράπεζα να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια πολιτικής, διατηρώντας παράλληλα μια επιφυλακτική στάση.
Ο πληθωρισμός προβλέπεται να αυξηθεί εκ νέου στο 7,4% το οικονομικό έτος 2026 και στο 8,2% το οικονομικό έτος 2027, κυρίως λόγω των υψηλότερων τιμών των βασικών εμπορευμάτων, της μετακύλισης των τιμών της ενέργειας και του επίμονου υποκείμενου πληθωρισμού. Η διατήρηση μιας συνετής νομισματικής πολιτικής και η επιβολή τιμών καυσίμων βάσει της αγοράς θα είναι σημαντικές για την αποτροπή νέων πληθωριστικών πιέσεων, ενώ ενδέχεται να απαιτηθεί στοχευμένη στήριξη για την προστασία των ευάλωτων νοικοκυριών.
Η δημοσιονομική εξυγίανση παραμένει κεντρικής σημασίας
Το δημοσιονομικό έλλειμμα μειώθηκε στο 5,4% του ΑΕΠ το οικονομικό έτος 2025 και προβλέπεται να μειωθεί περαιτέρω στο 4,3% το οικονομικό έτος 2026, πριν παραμείνει γύρω στο 4,4% το οικονομικό έτος 2027. Το πρωτογενές ισοζύγιο έχει βελτιωθεί σημαντικά, υποστηριζόμενο από τον περιορισμό των δαπανών, τις χαμηλότερες πληρωμές τόκων και τα υψηλότερα έσοδα, συμπεριλαμβανομένων των εισπράξεων από φόρους επί των πετρελαιοειδών.
Το δημόσιο χρέος παραμένει υψηλό, αλλά προβλέπεται να μειωθεί από 76,1% του ΑΕΠ το οικονομικό έτος 2025 σε 70,9% το οικονομικό έτος 2027. Η διατήρηση της δημοσιονομικής πειθαρχίας θα παραμείνει κρίσιμη, ιδίως δεδομένων των μεγάλων χρηματοδοτικών αναγκών του Πακιστάν, της ευπάθειας σε εξωτερικούς κλυδωνισμούς και του περιορισμένου δημοσιονομικού περιθωρίου. Η φορολογική διοίκηση, οι μεταρρυθμίσεις στον ενεργειακό τομέα, η διαχείριση των δημόσιων επενδύσεων και ο έλεγχος των ενδεχόμενων υποχρεώσεων θα αποτελέσουν βασικές προτεραιότητες.
Το εξωτερικό ισοζύγιο παραμένει ευάλωτο
Το Πακιστάν κατέγραψε μικρό πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών ύψους 0,5% του ΑΕΠ το οικονομικό έτος 2025, χάρη στα εμβάσματα, τη συμπίεση των εισαγωγών και τις εισροές εξωτερικής χρηματοδότησης. Ωστόσο, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών προβλέπεται να επιστρέψει σε έλλειμμα τα οικονομικά έτη 2026 και 2027, καθώς οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου, οι ισχυρότερες εισαγωγές και οι ασθενέστερες εξαγωγές αγαθών επιβαρύνουν το ισοζύγιο πληρωμών.
Τα εξωτερικά αποθέματα ασφαλείας έχουν βελτιωθεί, αλλά παραμένουν περιορισμένα. Οι υψηλότερες τιμές της ενέργειας, οι διαταραχές στις εμπορικές οδούς, τα μειωμένα εμβάσματα από τις οικονομίες του Κόλπου και οι καθυστερήσεις στην εξωτερική χρηματοδότηση θα μπορούσαν να ασκήσουν γρήγορα πίεση στα αποθέματα και στη συναλλαγματική ισοτιμία. Η διατήρηση της ευελιξίας της συναλλαγματικής ισοτιμίας και η ανασύσταση των αποθεμάτων θα παραμείνουν επομένως σημαντικές για τη μακροοικονομική σταθερότητα.
Συνολικές προοπτικές
Οι προοπτικές του Πακιστάν έχουν βελτιωθεί σε σύγκριση με την περίοδο της κρίσης, αλλά η ανάκαμψη παραμένει εύθραυστη. Η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει μέτρια κατά τα οικονομικά έτη 2026–2027, ο πληθωρισμός πιθανόν να αυξηθεί από τα χαμηλά επίπεδα του οικονομικού έτους 2025, ενώ οι δημοσιονομικές και εξωτερικές ευπάθειες παραμένουν σημαντικές. Η κύρια πρόκληση είναι η διατήρηση των κερδών της σταθεροποίησης, με παράλληλη προώθηση διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που μπορούν να αυξήσουν τις επενδύσεις, τις εξαγωγές, την παραγωγικότητα και τη δημιουργία θέσεων εργασίας. Η βιώσιμη πρόοδος στο πλαίσιο του προγράμματος που υποστηρίζεται από το ΔΝΤ θα είναι ουσιαστικής σημασίας για τη μείωση των κινδύνων και την ενίσχυση της μεσοπρόθεσμης ανάπτυξης.
Πηγές:
Παγκόσμια Τράπεζα, Pakistan Macro Poverty Outlook, Απρίλιος 2026.
Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, Πακιστάν: Τρίτη αξιολόγηση στο πλαίσιο της Διευρυμένης Συμφωνίας στο πλαίσιο της Διευρυμένης Διευκόλυνσης και δεύτερη αξιολόγηση στο πλαίσιο της Συμφωνίας για την Ανθεκτικότητα και τη Βιωσιμότητα, Μάιος 2026.
Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, World Economic Outlook, Απρίλιος 2026.
Ασιατική Τράπεζα Ανάπτυξης, Asian Development Outlook, Απρίλιος 2026: Πακιστάν.
Κρατική Τράπεζα του Πακιστάν, Monetary Policy Report, Φεβρουάριος 2026.
Κυβέρνηση του Πακιστάν, State of Pakistan’s Economy: Half-Yearly Report 2026.
