Οικονομικές προβλέψεις για την Ισπανία

17.11.2025

Η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ αναμένεται να παραμείνει ισχυρή το 2025, στο 2,9 %, και στη συνέχεια να επιβραδυνθεί σταδιακά. Η οικονομική δραστηριότητα αναμένεται να τροφοδοτηθεί από την εγχώρια ζήτηση, η οποία θα υποστηριχθεί από τη συνεχιζόμενη ισχυρή απόδοση της αγοράς εργασίας που στηρίζει την ιδιωτική κατανάλωση, καθώς και από τη συμβολή των επενδύσεων. Ο συνολικός πληθωρισμός προβλέπεται να μειωθεί από 2,5 % το 2025 σε 2,0 % το 2026. Το γενικό δημόσιο έλλειμμα αναμένεται να συνεχίσει να μειώνεται από 2,5 % του ΑΕΠ το 2025 σε 2,1 % το 2027, χάρη στο φορολογικό πακέτο που εγκρίθηκε πέρυσι, τη σταδιακή κατάργηση των μέτρων στον τομέα της ενέργειας και τις ευνοϊκές οικονομικές εξελίξεις. Ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ αναμένεται να μειωθεί περαιτέρω και να υποχωρήσει κάτω από το 100 % το επόμενο έτος.

Η οικονομική δραστηριότητα θα παραμείνει ισχυρή

Μετά την ισχυρή ανάπτυξη κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025, η οικονομική επέκταση συνεχίστηκε κατά το τρίτο τρίμηνο, με το ΑΕΠ να φτάνει το 0,6% σε τριμηνιαία βάση. Το αποτέλεσμα αυτό υποστηρίχθηκε από την ισχυρή συμβολή της ιδιωτικής κατανάλωσης και των επενδύσεων, ενώ οι καθαρές εξαγωγές συνέβαλαν αρνητικά στο ΑΕΠ λόγω της μείωσης των εξαγωγών και της συνεχιζόμενης αύξησης των εισαγωγών. Η οικονομική δραστηριότητα αναμένεται να παραμείνει ισχυρή κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης, με το πραγματικό ΑΕΠ να καταγράφει αύξηση 2,9% το 2025, αντανακλώντας επίσης μια υψηλότερη από την αναμενόμενη μεταφορά από το 2024. Η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ αναμένεται να επιβραδυνθεί σταδιακά στο 2,3% το 2026 και στο 2,0% το 2027.

Η εγχώρια ζήτηση αναμένεται να αποτελέσει τον βασικό μοχλό ανάπτυξης κατά την περίοδο 2025-2027, κυρίως χάρη στην ιδιωτική κατανάλωση και τις θετικές επιδόσεις των επενδύσεων. Οι καταναλωτικές δαπάνες αναμένεται να επωφεληθούν από την περαιτέρω αύξηση της αγοραστικής δύναμης και την πρόσθετη αύξηση της απασχόλησης σε ένα πλαίσιο διαρκούς εισροής μεταναστών. Η υγιής χρηματοοικονομική θέση των μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων, σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη εφαρμογή του προγράμματος αναδιάρθρωσης και ανασυγκρότησης, αναμένεται να στηρίξει τη συμβολή των ακαθάριστων επενδύσεων παγίου κεφαλαίου. Αντίθετα, οι καθαρές εξαγωγές αναμένεται να συμβάλουν ελαφρώς αρνητικά στην αύξηση του ΑΕΠ το 2025 και το 2026, λόγω της λιγότερο δυναμικής εξέλιξης των εξαγωγών και της συνεχιζόμενης αύξησης των εισαγωγών, πριν καταστούν οριακά θετικές το 2027.

Οι κύριοι κίνδυνοι που αντιμετωπίζει η οικονομία σχετίζονται με πιθανές δευτερογενείς επιπτώσεις που προκύπτουν από την ασθενέστερη από το αναμενόμενο οικονομική δραστηριότητα των βασικών εμπορικών εταίρων της Ισπανίας. Αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά την εξέλιξη της τουριστικής δραστηριότητας και να προκαλέσει μια παρατεταμένη περίοδο προληπτικής συμπεριφοράς από τον ιδιωτικό τομέα, καθυστερώντας τις εταιρικές επενδύσεις ή διατηρώντας το ποσοστό αποταμίευσης των νοικοκυριών πολύ πάνω από τον μακροπρόθεσμο ιστορικό μέσο όρο. Σε εγχώριο επίπεδο, μια πιο έντονη από την αναμενόμενη επιβράδυνση των μεταναστευτικών ροών θα μπορούσε να μειώσει τη δυναμική της αγοράς εργασίας, με αποτέλεσμα λιγότερο ευνοϊκές προοπτικές για την ιδιωτική κατανάλωση και τις επενδύσεις

.

Δυναμική αγορά εργασίας και μείωση της ανεργίας

Η θετική πορεία της αγοράς εργασίας τα τελευταία χρόνια προβλέπεται να συνεχιστεί καθ’ όλη τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης. Η αναμενόμενη αύξηση της απασχόλησης οφείλεται κυρίως στη συνεχιζόμενη εισροή μεταναστών, η οποία αυξάνει σημαντικά το εργατικό δυναμικό και ενισχύει το ρυθμό δημιουργίας θέσεων εργασίας. Το ποσοστό ανεργίας προβλέπεται να διατηρήσει την πτωτική του τάση, φθάνοντας στο 10,4 % το 2025 και υποχωρώντας κάτω από το 10 % το 2026 και το 2027. Τα επίπεδα αυτά δεν έχουν παρατηρηθεί εδώ και περισσότερα από δέκα χρόνια, αλλά εξακολουθούν να είναι από τα υψηλότερα στην ΕΕ.

Περαιτέρω επιβράδυνση του πληθωρισμού κατά την περίοδο πρόβλεψης

Ο πληθωρισμός βάσει του ΕΧΔΤ προβλέπεται να επιβραδυνθεί περαιτέρω, φθάνοντας στο 2,6 % το 2025 και στο 2,0 % το 2026, λόγω της μείωσης των τιμών των τροφίμων και, σε μικρότερο βαθμό, των υπηρεσιών, οι οποίες αναμένεται να μειωθούν πιο σταδιακά, σε συνάρτηση με την επιβράδυνση της αύξησης των πραγματικών μισθών. Ωστόσο, η αύξηση των ονομαστικών μισθών προβλέπεται να παραμείνει πάνω από το ποσοστό πληθωρισμού το 2025, με τη μείωση των πραγματικών εισοδημάτων να επιβραδύνεται τα επόμενα δύο έτη. Το 2027, ο ΕΤΔΤ αναμένεται να σταθεροποιηθεί στο 2,0 %.

Το δημόσιο έλλειμμα και το δημόσιο χρέος συνεχίζουν να μειώνονται

Το 2024, το δημόσιο έλλειμμα μειώθηκε στο 3,2 % του ΑΕΠ, χάρη στην ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και στο χαμηλότερο κόστος των μέτρων που σχετίζονται με την ενέργεια. Οι εξελίξεις αυτές αντιστάθμισαν με το παραπάνω τον αντίκτυπο των έκτακτων μέτρων που ελήφθησαν σε σχέση με τις πλημμύρες στην κοινότητα της Βαλένθια, τα οποία αύξησαν το έλλειμμα της γενικής κυβέρνησης κατά περίπου 0,4% του ΑΕΠ.

Το 2025, το έλλειμμα αναμένεται να συνεχίσει να μειώνεται λόγω της σταδιακής κατάργησης των μέτρων που σχετίζονται με την ενέργεια και του μικρότερου αντίκτυπου των έκτακτων μέτρων που ελήφθησαν σε σχέση με τις πλημμύρες, αν και αυτό αντισταθμίζεται εν μέρει από την αύξηση των πληρωμών τόκων και των αμυντικών δαπανών. Τα έσοδα αναμένεται επίσης να αυξηθούν μετά τα φορολογικά μέτρα που εγκρίθηκαν τον Δεκέμβριο του 2024, συμπεριλαμβανομένων των τροποποιήσεων του φόρου εισοδήματος εταιρειών, των πρόσθετων φόρων επί των ηλεκτρονικών τσιγάρων και άλλων προϊόντων καπνού και της αύξησης του φορολογικού συντελεστή επί των προσωπικών εισοδημάτων από χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία. Συνολικά, για το 2025 το δημόσιο έλλειμμα προβλέπεται να μειωθεί στο 2,5 %.

Το 2026, το δημόσιο έλλειμμα προβλέπεται να μειωθεί περαιτέρω στο 2,1 % του ΑΕΠ, παρά την αύξηση των δαπανών για τόκους και συντάξεις. Η μείωση αυτή οφείλεται στη λήξη των έκτακτων μέτρων που σχετίζονται με τις πλημμύρες, καθώς και στην ευνοϊκή επίδραση του παγκόσμιου ελάχιστου φόρου για τις πολυεθνικές εταιρείες. Το 2027, το έλλειμμα αναμένεται να σταθεροποιηθεί στο 2,1 %, καθώς οι υψηλότερες δαπάνες για την άμυνα και τις συντάξεις αντισταθμίζονται από τα υψηλότερα έσοδα από την άμεση φορολογία και τις εισφορές κοινωνικής ασφάλισης. Μετά από μια ελαφρώς επεκτατική δημοσιονομική πολιτική το 2025-2026, η δημοσιονομική πολιτική αναμένεται να καταστεί συσταλτική το 2027 μετά τη λήξη του RRF.

Ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ αναμένεται να συνεχίσει να μειώνεται έως το 100,0% το 2025, χάρη στην ονομαστική αύξηση του ΑΕΠ που ξεπερνά το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους. Ωθούμενος από τη μείωση του ελλείμματος, ο δείκτης αναμένεται να συνεχίσει να μειώνεται το 2026 και να πέσει κάτω από το 100% για πρώτη φορά από το 2019. Το 2027, το χρέος αναμένεται να συνεχίσει να μειώνεται, χάρη στη διαρκή οικονομική ανάπτυξη.

Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Ευρωπαϊκές οικονομικές προβλέψεις, φθινόπωρο 2025.