Οικονομικές προβλέψεις για την Ουγκάντα

22.05.2026

Η οικονομία της Ουγκάντας παρέμεινε ανθεκτική το 2025, υποστηριζόμενη από την ισχυρή ιδιωτική κατανάλωση, τη μεταποιητική βιομηχανία, τον κατασκευαστικό τομέα και τις υπηρεσίες. Η ανάπτυξη αναμένεται να επιταχυνθεί το 2026–2027, ιδίως καθώς η παραγωγή πετρελαίου αρχίζει να στηρίζει τις εξαγωγές και τα δημοσιονομικά έσοδα. Ο πληθωρισμός παραμένει κάτω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο της Τράπεζας της Ουγκάντα, αν και η αύξηση του κόστους των τροφίμων, των καυσίμων, των λιπασμάτων και των μεταφορών θα μπορούσε να δημιουργήσει νέες πιέσεις. Οι δημοσιονομικοί κίνδυνοι έχουν ενταθεί λόγω των προεκλογικών δαπανών, της αύξησης του κόστους των τόκων και της εξάρτησης από δαπανηρό εγχώριο δανεισμό. Η εξωτερική θέση παραμένει υπό πίεση από τις εισαγωγές που σχετίζονται με τα πετρελαϊκά έργα, αλλά αναμένεται να βελτιωθεί μόλις οι εξαγωγές πετρελαίου αρχίσουν να συμβάλλουν πιο έντονα.

Η ανάπτυξη επιταχύνεται εν όψει της παραγωγής πετρελαίου

Η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ της Ουγκάντας έφτασε το 6,3% το 2025, υποστηριζόμενη από την ισχυρή ιδιωτική κατανάλωση, τη μεταποίηση, τις κατασκευές και τις υπηρεσίες. Η βιομηχανική και η δραστηριότητα στον τομέα των υπηρεσιών παρέμειναν ισχυρές, ενώ η γεωργία ήταν πιο αδύναμη λόγω των χαμηλότερων βροχοπτώσεων. Οι δείκτες υψηλής συχνότητας στις αρχές του 2026 έδειχναν συνεχή επέκταση του ιδιωτικού τομέα.

Η ανάπτυξη προβλέπεται να αυξηθεί στο 6,8% το 2026 και στο 8,5% το 2027, με τη βοήθεια μεγάλων επενδυτικών έργων και της αναμενόμενης αύξησης της παραγωγής πετρελαίου. Οι επενδύσεις που σχετίζονται με το πετρέλαιο, η διύλιση και οι υποδομές εξαγωγών αναμένεται να στηρίξουν τη βιομηχανία και τις εξαγωγές. Ωστόσο, η έναρξη της παραγωγής πετρελαίου δεν υποκαθιστά τις ευρύτερες μεταρρυθμίσεις, ειδικά στους τομείς της γεωργίας, του ανθρώπινου κεφαλαίου και της ανάπτυξης του ιδιωτικού τομέα.

Ο πληθωρισμός

παραμένει υπό έλεγχο

Ο πληθωρισμός παρέμεινε χαμηλός το 2025, με μέσο όρο 3,7%, ενώ ο συνολικός και ο βασικός πληθωρισμός παρέμειναν κάτω από τον στόχο του 5% της Τράπεζας της Ουγκάντα κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Η συνετή νομισματική πολιτική και η σταθερότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας συνέβαλαν στον περιορισμό των πιέσεων στις τιμές, αν και ο πληθωρισμός στα τρόφιμα αυξήθηκε καθώς οι συνθήκες στον αγροτικό τομέα επιδεινώθηκαν.

Ο πληθωρισμός προβλέπεται να παραμείνει μέτριος, στο 3,9% το 2026 και στο 4,2% το 2027. Οι ανοδικοί κίνδυνοι προέρχονται από τις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου, των λιπασμάτων και των μεταφορών, ειδικά εάν οι διαταραχές στην παγκόσμια αγορά ενέργειας επιμείνουν. Οι πιέσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες και οι διαταραχές στις τιμές των τροφίμων θα μπορούσαν επίσης να επηρεάσουν τα φτωχότερα νοικοκυριά και τους μικροκαλλιεργητές.

Οι δημοσιονομικές πιέσεις εντείνονται

Το δημοσιονομικό έλλειμμα διευρύνθηκε στο 6,0% του ΑΕΠ το 2025 και προβλέπεται να αυξηθεί περαιτέρω στο 6,5% το 2026. Οι προεκλογικές δαπάνες, οι συμπληρωματικοί προϋπολογισμοί, οι δαπάνες που πραγματοποιήθηκαν νωρίτερα από το προβλεπόμενο και το αυξανόμενο κόστος των τόκων έχουν εντείνει τις δημοσιονομικές πιέσεις. Η κινητοποίηση εγχώριων εσόδων παραμένει χαμηλή, ενώ η εξάρτηση από την εγχώρια χρηματοδότηση έχει ωθήσει την εξυπηρέτηση του χρέους πάνω από το ένα τρίτο των εσόδων.

Το δημόσιο χρέος προβλέπεται να αυξηθεί από 52,4% του ΑΕΠ το 2025 σε 54,5% το 2026, πριν μειωθεί ελαφρώς στο 53,4% το 2027. Το χρέος παραμένει σε μέτριο κίνδυνο δυσχέρειας, αλλά το δαπανηρό εγχώριο δανεισμό και η περιορισμένη χρηματοδότηση με ευνοϊκούς όρους αποτελούν σημαντικές ευπάθειες. Η επιστροφή στη δημοσιονομική εξυγίανση θα απαιτήσει εξορθολογισμό των δαπανών και ισχυρότερη εφαρμογή της Στρατηγικής Κινητοποίησης Εγχώριων Εσόδων.

Η εξωτερική ισορροπία παραμένει υπό πίεση από τις εισαγωγές

για

πετρελαϊκά έργα

Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών μειώθηκε στο 5,9% του ΑΕΠ το 2025, χάρη στις ισχυρότερες εξαγωγές και τις εισροές χαρτοφυλακίου, ενώ τα συναλλαγματικά αποθέματα αυξήθηκαν. Ωστόσο, το έλλειμμα προβλέπεται να διευρυνθεί εκ νέου στο 7,2% το 2026 λόγω των εισαγωγών που σχετίζονται με πετρελαϊκά έργα, των επενδύσεων στη διύλιση πετρελαίου και των υψηλότερων παγκόσμιων εισαγωγικών κόστους.

Η εξωτερική θέση αναμένεται να βελτιωθεί το 2027, καθώς οι εξαγωγές πετρελαίου αρχίζουν να αυξάνονται, μειώνοντας το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών στο 3,7% του ΑΕΠ. Ωστόσο, καθυστερήσεις στην παραγωγή πετρελαίου, υψηλότερες τιμές ενέργειας, ασθενέστερες εισροές κεφαλαίων ή πιέσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες θα μπορούσαν να επιδεινώσουν τις προοπτικές. Η διατήρηση επαρκών αποθεμάτων και η αποφυγή υπερβολικής δημοσιονομικής απόκλισης θα είναι σημαντικά στοιχεία για την εξωτερική σταθερότητα.

Συνολικές προοπτικές

Οι προοπτικές της Ουγκάντα είναι θετικές, με την ανάπτυξη να αναμένεται να επιταχυνθεί το 2026–2027, καθώς θα ξεκινήσει η παραγωγή πετρελαίου και οι επενδύσεις θα παραμείνουν ισχυρές. Ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει υπό έλεγχο, αλλά οι δημοσιονομικές και εξωτερικές ευπάθειες αυξάνονται πριν τα έσοδα από το πετρέλαιο υλοποιηθούν πλήρως. Η κύρια πολιτική πρόκληση είναι η αποφυγή δημοσιονομικής απόκλισης, με παράλληλη προστασία των δαπανών για το ανθρώπινο κεφάλαιο και τις υποδομές. Η μακροπρόθεσμη πρόοδος θα εξαρτηθεί από τη συνετή χρήση των εσόδων από το πετρέλαιο, την ενίσχυση της κινητοποίησης των εγχώριων εσόδων, τη βελτίωση της γεωργικής παραγωγικότητας, τη δημιουργία καλύτερων θέσεων εργασίας και την επιτάχυνση του οικονομικού μετασχηματισμού πέρα από τους τομείς χαμηλής παραγωγικότητας.

Πηγές:

Παγκόσμια Τράπεζα, Μακροοικονομικές Προοπτικές για τη Φτώχεια στην Ουγκάντα, Απρίλιος 2026.

Παγκόσμια Τράπεζα, Οικονομική Ενημέρωση για την Ουγκάντα, 2025.

Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, Ουγκάντα: Συζητήσεις για την αξιολόγηση μετά τη χρηματοδότηση, Φεβρουάριος 2026.

Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, Παγκόσμια Οικονομική Προοπτική, Απρίλιος 2026.

Τράπεζα της Ουγκάντας, Δήλωση Νομισματικής Πολιτικής, 2026.