Οικονομικές προβλέψεις για τις Ηνωμένες Πολιτείες

17.11.2025

Η οικονομική ανάπτυξη στις Ηνωμένες Πολιτείες προβλέπεται να παραμείνει ισχυρή, αλλά να επιβραδυνθεί σε σύγκριση με τα τελευταία χρόνια. Μετά την ανάκαμψη το δεύτερο και τρίτο τρίμηνο του 2025, που υποστηρίχθηκε από τη σταθερή κατανάλωση, το μικρότερο εμπορικό έλλειμμα και τις ισχυρές επενδύσεις στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ προβλέπεται να επιβραδυνθεί στο 1,8 % το 2025, εν μέσω της σταδιακής αποδυνάμωσης της αγοράς εργασίας και των επιπτώσεων της παρατεταμένης διακοπής λειτουργίας της κυβέρνησης. Η ανάπτυξη προβλέπεται να ανέλθει σε 1,9% το 2026 και 2,1% το 2027, υποστηριζόμενη από επεκτατική δημοσιονομική και νομισματική πολιτική, χαλάρωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών και ανάκαμψη της αύξησης της απασχόλησης, ενώ η αρνητική επίδραση των δασμών αναμένεται να εξασθενήσει με την πάροδο του χρόνου. Ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί προσωρινά λόγω της μετακύλισης των δασμών και του επίμονου πληθωρισμού των υπηρεσιών, και να συγκλίνει προς τον στόχο της Fed του 2% μόνο το 2027. Το γενικό δημόσιο έλλειμμα προβλέπεται να παραμείνει υψηλό, ενώ το ακαθάριστο δημόσιο χρέος αναμένεται να συνεχίσει να αυξάνεται κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης.

Η ανάπτυξη έχει επιβραδυνθεί, αλλά αναμένεται να παραμείνει ισχυρή

Μετά από απότομη επιβράδυνση στις αρχές του 2025, το πραγματικό ΑΕΠ ανέκαμψε τα επόμενα τρίμηνα, υποστηριζόμενο από τη σταθερή αύξηση της κατανάλωσης, τη μείωση του εμπορικού ελλείμματος και τις ισχυρές επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη. Ωστόσο, η αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης επιβραδύνθηκε σε σύγκριση με το 2024, λόγω της συνεχιζόμενης αβεβαιότητας σε επίπεδο πολιτικής και της επιβράδυνσης της αύξησης της απασχόλησης, ενώ οι ιδιωτικές επενδύσεις εκτός τεχνητής νοημοσύνης παρέμειναν σε χαμηλά επίπεδα. Η ανάπτυξη αναμένεται να επιβραδυνθεί εκ νέου στα τέλη του 2025, καθώς η αγορά εργασίας θα εξασθενήσει και οι οικονομικές επιπτώσεις της παρατεταμένης διακοπής λειτουργίας της κυβέρνησης θα επιβαρύνουν τη δραστηριότητα. Στις αρχές του 2026, η αύξηση των δασμών και η επιβράδυνση της ονομαστικής αύξησης των μισθών αναμένεται να επιβραδύνουν την ιδιωτική κατανάλωση και τις επενδύσεις, πριν η εγχώρια ζήτηση ανακάμψει από το δεύτερο τρίμηνο του 2026, υποστηριζόμενη από την προωθημένη δημοσιονομική στήριξη του νόμου One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) και τη χαλάρωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών. Η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ προβλέπεται να ανέλθει σε 1,9% το 2026 και 2,1% το 2027, υποστηριζόμενη από τη συνεχιζόμενη δημοσιονομική στήριξη, τις επιπτώσεις των μειώσεων των επιτοκίων πολιτικής και τη δυναμότερη αύξηση της απασχόλησης.

Προσωρινή αύξηση του πληθωρισμού λόγω των δασμών

Ο γενικός πληθωρισμός άρχισε να αυξάνεται εκ νέου το 2025, αντανακλώντας την ανάκαμψη των τιμών των αγαθών και τον επίμονο πληθωρισμό στον τομέα της στέγασης και των υπηρεσιών, με μόνο μερική μετακύλιση των υψηλότερων εισαγωγικών δασμών στις τιμές καταναλωτή έως τον Σεπτέμβριο. Καθώς οι αυξήσεις των δασμών συνεχίζουν να επηρεάζουν τις τιμές, ο πληθωρισμός προβλέπεται να παραμείνει σε υψηλά επίπεδα έως τα τέλη του 2025 και τις αρχές του 2026, προτού χαλαρώσει σταδιακά καθώς η αγορά εργασίας θα μαλακώνει και οι πιέσεις στις τιμές της στέγασης και των υπηρεσιών θα μειώνονται. Ο πληθωρισμός αναμένεται να συγκλίνει προς τον στόχο της Fed του 2% μόνο το 2027.

Το δημοσιονομικό έλλειμμα προβλέπεται να παραμείνει υψηλό

Το γενικό δημόσιο έλλειμμα προβλέπεται να μειωθεί ελαφρώς το 2025, χάρη στα υψηλότερα έσοδα από δασμούς, αλλά να διευρυνθεί εκ νέου το 2026-27 με την πλήρη εφαρμογή του OBBBA. Συνολικά, το έλλειμμα αναμένεται να παραμείνει σε πολύ υψηλά επίπεδα καθ’ όλη τη διάρκεια του χρονικού ορίζοντα των προβλέψεων, ενώ το ακαθάριστο δημόσιο χρέος προβλέπεται να συνεχίσει να αυξάνεται, φθάνοντας σχεδόν το 130 % του ΑΕΠ έως το 2027.

Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Ευρωπαϊκές οικονομικές προβλέψεις, φθινόπωρο 2025.