Οικονομικές προβλέψεις για τη Ζάμπια

20.05.2026

Η οικονομία της Ζάμπια συνέχισε να ανακάμπτει το 2025, υποστηριζόμενη από την ενίσχυση της εξορυκτικής δραστηριότητας, τη ρεκόρ παραγωγή καλαμποκιού, την άμβλυνση της έλλειψης ηλεκτρικής ενέργειας και τη βελτίωση της εμπιστοσύνης μετά την πρόοδο που σημειώθηκε στην αναδιάρθρωση του χρέους. Η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει σταθερή το 2026–2027, με κινητήρια δύναμη την παραγωγή χαλκού, τη γεωργία, τις υπηρεσίες και τη σταδιακή ανάκαμψη της παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας. Ο πληθωρισμός προβλέπεται να μειωθεί προς το εύρος-στόχο της Τράπεζας της Ζάμπια (6%–8%), χάρη στην ενίσχυση του κουάτσα, τη βελτίωση της προσφοράς τροφίμων και την αυστηρότερη νομισματική πολιτική. Οι δημοσιονομικές πιέσεις και οι πιέσεις λόγω του χρέους παραμένουν σημαντικές, αλλά ο δείκτης χρέους αναμένεται να μειωθεί καθώς θα αρχίσουν να αποδίδουν καρπούς η αναδιάρθρωση, η ανάπτυξη και η δημοσιονομική εξυγίανση. Η εξωτερική θέση αναμένεται να βελτιωθεί, υποστηριζόμενη από τις εξαγωγές χαλκού και τις ισχυρότερες εισροές συναλλάγματος από τον τομέα της εξόρυξης.

Η ανάπτυξη ενισχύεται χάρη στον τομέα των ορυχείων και της γεωργίας

Η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ της Ζάμπια εκτιμάται σε 5,8% το 2025, ανακάμπτοντας από την επιβράδυνση που προκλήθηκε από την ξηρασία το 2024. Η ανάπτυξη υποστηρίχθηκε από την ενίσχυση της παραγωγής στον τομέα των ορυχείων, ιδίως του χαλκού, τη ρεκόρ παραγωγή καλαμποκιού, τη βελτίωση των βροχοπτώσεων και τη σταδιακή ανάκαμψη της παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας. Ο τομέας των υπηρεσιών συνέβαλε επίσης στην οικονομική δραστηριότητα, καθώς η εμπιστοσύνη βελτιώθηκε μετά την πρόοδο που σημειώθηκε στην αναδιάρθρωση του εξωτερικού χρέους.

Η ανάπτυξη προβλέπεται να παραμείνει ισχυρή, στο 6,1% το 2026 και στο 5,8% το 2027. Η παραγωγή χαλκού και οι επενδύσεις στον τομέα των ορυχείων θα παραμείνουν οι κύριοι μοχλοί, υποστηριζόμενοι από τις ευνοϊκές τιμές των βασικών εμπορευμάτων και τη βελτίωση της προσφοράς συναλλάγματος από τον τομέα των ορυχείων. Η γεωργία αναμένεται επίσης να στηρίξει την ανάπτυξη, εφόσον οι καιρικές συνθήκες παραμείνουν ευνοϊκές. Ωστόσο, οι περιορισμοί στην ηλεκτρική ενέργεια, η αβεβαιότητα ως προς τις πολιτικές και οι καθυστερήσεις στις επενδύσεις στον τομέα των ορυχείων παραμένουν σημαντικοί κίνδυνοι.

Ο πληθωρισμός

μειώνεται προς το εύρος-στόχο

Ο πληθωρισμός παρέμεινε υψηλός το 2025, με μέσο όρο περίπου 9,0%, αλλά η τάση βελτιώθηκε σημαντικά προς το τέλος του έτους και στις αρχές του 2026. Η ενίσχυση του kwacha, οι καλύτερες γεωργικές συνθήκες και η βελτίωση της προσφοράς τροφίμων συνέβαλαν στη μείωση των πιέσεων στις τιμές, επιτρέποντας στην Τράπεζα της Ζάμπια να μειώσει το επιτόκιο πολιτικής της στις αρχές του 2026.

Ο πληθωρισμός προβλέπεται να μειωθεί στο 8,0% το 2026 και στο 7,0% το 2027, επιστρέφοντας προς το εύρος-στόχο 6%–8%. Η πορεία αποπληθωρισμού παραμένει ευάλωτη στις τιμές των τροφίμων, το κόστος των καυσίμων, τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών και τις νέες ελλείψεις ηλεκτρικής ενέργειας. Η διατήρηση μιας προσεκτικής νομισματικής στάσης θα είναι σημαντική έως ότου οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό σταθεροποιηθούν.

Η δημοσιονομική εξυγίανση συνεχίζεται, αλλά οι πιέσεις παραμένουν

Το δημοσιονομικό έλλειμμα εκτιμάται σε 4,9% του ΑΕΠ το 2025 και προβλέπεται να μειωθεί στο 4,4% το 2026 και στο 3,1% το 2027. Η απόδοση των εσόδων αναμένεται να βελτιωθεί χάρη στην ενίσχυση της εξορυκτικής δραστηριότητας, ενώ η ελάφρυνση του χρέους και οι συνεχιζόμενες δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις υποστηρίζουν τη δημοσιονομική εξυγίανση. Ωστόσο, οι πιέσεις στις δαπάνες παραμένουν σημαντικές, ιδίως από τους μισθούς, τις γεωργικές ενισχύσεις, τις ανάγκες του ενεργειακού τομέα και τις δαπάνες που σχετίζονται με τις εκλογές.

Το δημόσιο χρέος παραμένει υψηλό, αλλά αναμένεται να μειωθεί σταθερά, από 83,5% του ΑΕΠ το 2025 σε 73,2% το 2027. Η αναδιάρθρωση του χρέους έχει βελτιώσει τις προοπτικές, αλλά η Ζάμπια εξακολουθεί να αντιμετωπίζει υψηλές χρηματοδοτικές ανάγκες και κινδύνους από το εσωτερικό χρέος, τις καθυστερήσεις πληρωμών και τις ενδεχόμενες υποχρεώσεις. Η διατήρηση της δημοσιονομικής πειθαρχίας και η ολοκλήρωση των υπόλοιπων μέτρων αναδιάρθρωσης θα είναι ουσιαστικής σημασίας.

Η εξωτερική θέση βελτιώνεται χάρη στις εξαγωγές χαλκού

Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται να μετατραπεί σε πλεόνασμα, αυξάνοντας από 0,9% του ΑΕΠ το 2025 σε 1,9% το 2026 και 2,1% το 2027. Οι ισχυρότερες εξαγωγές χαλκού, οι υψηλότερες εισροές συναλλάγματος από τον τομέα της εξόρυξης και η βελτιωμένη παραγωγή αναμένεται να στηρίξουν το εξωτερικό ισοζύγιο.

Οι εξωτερικές προοπτικές εξακολουθούν να εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις τιμές του χαλκού, την παραγωγή του τομέα εξόρυξης, τη διαθεσιμότητα ηλεκτρικής ενέργειας και τη παγκόσμια ζήτηση, ιδίως από την Κίνα. Το υψηλότερο κόστος εισαγωγής καυσίμων, οι χαμηλότερες τιμές του χαλκού ή η διακοπή της παραγωγής στον τομέα εξόρυξης θα αποδυνάμωναν γρήγορα το ισοζύγιο πληρωμών. Η ανασύσταση των αποθεματικών και η διατήρηση της ευελιξίας της συναλλαγματικής ισοτιμίας παραμένουν σημαντικές για την εξωτερική σταθερότητα.

Συνολικές προοπτικές

Οι προοπτικές της Ζάμπια έχουν βελτιωθεί μετά το πλήγμα της ξηρασίας και τη μακρά διαδικασία αναδιάρθρωσης του χρέους, αλλά οι ευπάθειες παραμένουν υψηλές. Η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει σταθερή το 2026–2027, υποστηριζόμενη από την εξόρυξη, τη γεωργία και τις υπηρεσίες, ενώ ο πληθωρισμός αναμένεται να επιστρέψει σταδιακά στο επιδιωκόμενο εύρος. Η κύρια πολιτική πρόκληση είναι η διατήρηση της δημοσιονομικής πειθαρχίας, με παράλληλη στήριξη της ανάπτυξης, αποκατάσταση της βιωσιμότητας του χρέους και αντιμετώπιση των περιορισμών στον τομέα της ηλεκτρικής ενέργειας. Οι μεσοπρόθεσμες επιδόσεις θα εξαρτηθούν από τις επενδύσεις στην εξόρυξη, την ανθεκτικότητα της γεωργίας, την αξιόπιστη παροχή ηλεκτρικής ενέργειας, τη διαχείριση του χρέους και τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων στο πλαίσιο ενός αξιόπιστου μακροοικονομικού πλαισίου.

Πηγές:

Παγκόσμια Τράπεζα, Προοπτικές Μακροοικονομικής Φτώχειας της Ζάμπια, Απρίλιος 2026.

Παγκόσμια Τράπεζα, Οικονομική Ενημέρωση για τη Ζάμπια: Αξιοποίηση των Ορυκτών της Ενεργειακής Μετάβασης για την Οικονομική Μεταμόρφωση, Ιούλιος 2025.

Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, Ζάμπια: Έκτη Αναθεώρηση στο πλαίσιο της Διευρυμένης Πιστωτικής Διευκόλυνσης, Ιανουάριος 2026.

Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, World Economic Outlook, Απρίλιος 2026.

Τράπεζα της Ζάμπια, Monetary Policy Report, Φεβρουάριος 2026.

Αφρικανική Τράπεζα Ανάπτυξης, Zambia Economic Outlook, 2026.