Azerbaidžanin talousennuste

30.05.2026

Azerbaidžanin talous hidastui jyrkästi vuonna 2025, kun tekniset ongelmat supistivat öljyntuotantoa ja muiden alojen kasvu hidastui useiden vahvojen vuosien jälkeen. Kasvun odotetaan elpyvän vain hieman vuosina 2026–2027, mikä johtuu hieman vahvemmasta muiden alojen toiminnasta, korkeammista hiilivetyjen hinnoista ja jatkuvista jälleenrakennusinvestoinneista, mutta raakaöljyn tuotannon lasku rajoittaa edelleen talouden kokonaiskehitystä. Inflaation ennustetaan pysyvän Azerbaidžanin keskuspankin tavoitehaarukassa tai sen lähellä, vaikka elintarvikkeiden ja tuontihintojen nousu aiheuttaa riskejä. Julkisen talouden ja ulkoisen talouden asema on edelleen ylijäämäinen hiilivetyjen tuottojen ja suurten valtion varojen ansiosta, mutta keskipitkän aikavälin haasteena on säilyttää öljytulot ja samalla nopeuttaa talouden monipuolistamista.

Kasvu elpyy vain hieman

Azerbaidžanin reaalinen BKT:n kasvu hidastui 1,4 prosenttiin vuonna 2025, kun se vuonna 2024 oli 4,1 prosenttia. Hidastuminen johtui hiilivetyjen tuotannon supistumisesta, öljyntuotannon teknisistä ongelmista ja muiden kuin öljyalan alojen heikosta kasvusta. Muiden kuin hiilivetyjen tuotannon kasvu hidastui, kun investoinnit vähenivät useiden vuosien korkean kulutustason jälkeen.

Kasvun ennustetaan nousevan 2,0 %:iin vuonna 2026, ennen kuin se hidastuu 1,8 %:iin vuonna 2027. Vaatimaton elpyminen johtuu raakaöljyn tuotannon lievemmästä laskusta, vahvemmasta muusta kuin öljyyn liittyvästä kulutuksesta sekä hiilivetyjen korkeampien hintojen positiivisesta vaikutuksesta luottamukseen. Öljyntuotannon rakenteellinen lasku ja vaimeat investoinnit rajoittavat kuitenkin edelleen keskipitkän aikavälin kasvua.

Muun kuin öljyalan

toiminta on edelleen keskeinen monipuolistamisen haaste

Muun kuin öljyalan sektori on edelleen keskeinen tekijä Azerbaidžanin keskipitkän aikavälin näkymissä. Palvelut, rakentaminen, liikenne, logistiikka ja jälleenrakennukseen liittyvä toiminta tukevat todennäköisesti edelleen kasvua, kun taas mahdollinen edistyminen alueellisissa yhteyksissä Armenian kanssa voisi parantaa kaupan ja investointien näkymiä.

Monipuolistaminen on kuitenkin edelleen keskeneräistä. Talous on edelleen vahvasti riippuvainen hiilivetyjen tuotoista, SOFAZ-siirroista ja julkisista investoinneista. Yksityissektorin rajallinen dynaamisuus, valtionyritysten hallitseva asema, heikko kilpailu ja investointirajoitukset painavat edelleen tuottavuutta ja työpaikkojen luomista.

Inflaatio on edelleen hallittavissa, mutta riskit ovat kasvaneet

Inflaatio nousi 5,5 prosenttiin vuonna 2025, mikä johtui pääasiassa elintarvikkeiden hinnoista ja säänneltyjen hintojen tarkistuksista. Sen ennustetaan nousevan hieman 5,8 prosenttiin vuonna 2026, ennen kuin se laskee 4,6 prosenttiin vuonna 2027. Tämä pitää inflaation lähellä keskuspankin tavoiteväliä, mutta riskit ovat edelleen noususuuntaisia.

Maailmanlaajuisesti korkeammat elintarvike- ja energian hinnat, kuljetuskustannukset, tuontihintojen paineet ja alueellinen epävarmuus saattavat pitää inflaation korkealla pidempään. Samalla vaimea kotimainen kysyntä ja vakaa manatin valuuttakurssijärjestelmä auttavat todennäköisesti hillitsemään laajempia hintapaineita.

Julkisen talouden rahoitustase pysyy ylijäämäisenä

Azerbaidžanin konsolidoitu julkisen talouden ylijäämä supistui 2,6 prosenttiin suhteessa BKT:hen vuonna 2025, kun hiilivetyjen tuotot heikkenivät ja pääomamenot laskivat. Ylijäämän ennustetaan kasvavan 5,0 prosenttiin suhteessa BKT:hen vuonna 2026 hiilivetyjen korkeampien hintojen vuoksi, ennen kuin se supistuu jälleen 2,5 prosenttiin vuonna 2027 öljy- ja kaasutulojen tasaantuessa.

Julkinen velka pysyy alhaisena, noin 22–24 %:ssa BKT:sta ennustejaksolla. Tämä antaa Azerbaidžanille huomattavaa finanssipoliittista liikkumavaraa, etenkin kun otetaan huomioon valtion öljyrahaston erittäin suuret varat. Pitkän aikavälin julkisen talouden kestävyys riippuu kuitenkin hiilivetyjen ylijäämätulojen säästämisestä, muiden kuin öljytulojen keräämisen parantamisesta ja öljyyn liittyvien tulonsiirtojen riippuvuuden vähentämisestä.

Ulkomaanasema pysyy vahvana, mutta riippuvaisena hiilivedyistä

Vaihtotaseen ylijäämä supistui 4,4 prosenttiin BKT:sta vuonna 2025, mikä heijastaa hiilivetyviennin laskua sekä öljyn ja kaasun hintojen heikkenemistä. Sen ennustetaan nousevan 7,7 prosenttiin vuonna 2026 hiilivetyhintojen nousun tukemana, ennen kuin se supistuu 2,4 prosenttiin vuonna 2027 energian hintojen laskiessa ja öljyntuotannon pysyessä paineen alla.

Azerbaidžanin ulkoiset puskurit ovat erittäin suuret, ja niitä tukevat keskuspankin varannot ja SOFAZin varat. Ulkoinen asema on kuitenkin

edelleen

vahvasti riippuvainen hiilivedyistä. Öljyn ja kaasun hintojen lasku, tuotannon nopeampi supistuminen, heikentynyt alueellinen kysyntä tai monipuolistamisen viivästyminen vähentäisivät nopeasti ulkoista ylijäämää.

Yleiset näkymät

Azerbaidžanin näkymät ovat edelleen vakaat, mutta kasvun odotetaan pysyvän vaatimattomana vuosina 2026–2027. Vahvat julkisen talouden ja ulkoiset puskurit tarjoavat joustavuutta, ja inflaation pitäisi pysyä hallittavissa. Tärkein keskipitkän aikavälin haaste on rakenteellinen: öljyntuotannon lasku tekee monipuolistamisesta entistä kiireellisemmän. Kestävä edistyminen riippuu yksityissektorin kehityksestä, kilpailun kiristymisestä, valtionyritysten uudistamisesta, hallinnon parantamisesta, muusta kuin öljyn viennistä sekä alueellisen yhteyksien tarjoamista mahdollisuuksista.

Lähteet:

Maailmanpankki, Azerbaijan Macro Poverty Outlook, huhtikuu 2026.

Kansainvälinen valuuttarahasto, Azerbaijan: 2026 Article IV Consultation, huhtikuu 2026.

Kansainvälinen valuuttarahasto, World Economic Outlook, huhtikuu 2026.

Aasian kehityspankki, Asian Development Outlook, huhtikuu 2026: Azerbaijan.

Azerbaidžanin keskuspankki, Monetary Policy and Inflation Developments, 2025–2026.

Azerbaidžanin tasavallan valtion öljyrahasto, Vuosittaiset ja varantotiedot, 2025–2026.