30.05.2026
Kirgisian talous pysyi poikkeuksellisen vahvana vuonna 2025, ja sitä tukivat vankka yksityinen kulutus, investoinnit, palvelut, rakentaminen ja teollisuus. Kasvun odotetaan hidastuvan vuosina 2026–2027, kun talous hidastuu erittäin korkealta lähtötasolta, jälleenviennin toiminta normalisoituu ja kullan tuotanto laskee. Inflaation ennustetaan nousevan keskuspankin tavoitevälin yläpuolelle, mikä heijastaa vahvaa kotimaista kysyntää, tullitariffien muutoksia sekä tuontienergian ja elintarvikkeiden hintojen nousua. Julkisen talouden aseman odotetaan muuttuvan ylijäämäisestä alijäämäiseksi vuonna 2026, samalla kun julkinen velka kasvaa asteittain. Ulkomaankauppatase on edelleen hyvin vääristynyt aliraportoiduista jälleenviennistä ja suurista ”virheistä ja puutteista”, mutta vaihtotaseen alijäämän ennustetaan supistuvan vuosien 2023–2025 erittäin korkealta tasolta.
| Indikaattorit | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BKT:n kasvu (%, vuosi vuodelta) | 11,1 | 6,1 | 5,8 |
| Inflaatio (%, vuosi vuodelta) | 8,2 | 11,7 | 11,4 |
| Työllisyysaste (% työikäisestä väestöstä, 15+) | 63,4 | 63,5 | 63,5 |
| Julkisen talouden rahoitustase (% BKT:sta) | 2,6 | -3,5 | -3,0 |
| Julkisen talouden bruttovelka (% BKT:sta) | 39,5 | 42,5 | 43,0 |
| Vaihtotaseen saldo (% BKT:sta) | -25,1 | -7,7 | -7,4 |
Kasvu hidastuu poikkeuksellisen korkealta tasolta
Kirgisian reaalinen BKT kasvoi 11,1 % vuonna 2025 vahvan yksityisen kulutuksen ja investointien vetämänä. Reaalinen yksityinen kulutus kasvoi yli 17 %, ja myös kiinteät investoinnit kasvoivat voimakkaasti. Tuotannon puolella kasvua tukivat palvelut, erityisesti tukku- ja vähittäiskauppa, sekä rakentaminen ja teollisuus.
Kasvun ennustetaan hidastuvan 6,1 prosenttiin vuonna 2026 ja 5,8 prosenttiin vuonna 2027. Tämä heijastaa yksityisen kulutuksen ja investointien hidastumista poikkeuksellisen korkealta tasolta, jälleenviennin normalisoitumista sekä kullan tuotannon laskua. Suuret infrastruktuurihankkeet, kuten vesivoima ja liikenneyhteydet, tukevat todennäköisesti talouden toimintaa keskipitkällä aikavälillä, mutta tuottavuutta, työpaikkojen luomista ja yksityisen sektorin kehitystä rajoittavat edelleen liiketoimintaympäristö ja valtionyritysten kasvava rooli.
Inflaatio nousee tavoitevälin yläpuolelle
Inflaatio nousi 8,2 prosenttiin vuonna 2025, pääasiassa elintarvikkeiden hintojen nousun sekä sähkö- ja lämmitystariffien muutosten vuoksi. Inflaation noustua kansallispankin 5–7 prosentin tavoitevälin yläpuolelle keskuspankki kiristi rahapolitiikkaansa vuoden 2025 aikana.
Inflaation ennustetaan nousevan edelleen 11,7 prosenttiin vuonna 2026 ja pysyvän korkealla tasolla, 11,4 prosentissa, vuonna 2027. Vahva kotimainen kysyntä, tariffien korotukset, tuontienergian ja elintarvikkeiden hinnat sekä valuuttakurssien vaikutus ovat tärkeimmät paineiden lähteet. Rahapolitiikka pysyy todennäköisesti tiukkana, kunnes inflaatio-odotukset vakiintuvat.
Julkisen
talouden rahoitustase
siirtyy alijäämäiseksi
Julkisen talouden rahoitustase pysyi ylijäämäisenä vuonna 2025, 2,6 %:ssa suhteessa BKT:hen, mikä johtui vahvoista tuloista ja keskuspankin suuresta tulonsiirrosta. Tulot kasvoivat jyrkästi, mutta myös menot kasvoivat tavaroiden ja palveluiden kulutuksen, tulonsiirtojen ja pääomamenojen kasvun vuoksi.
Julkisen talouden rahoitustaseen ennustetaan muuttuvan alijäämäiseksi, 3,5 %:ksi suhteessa BKT:hen vuonna 2026 ja 3,0 %:ksi vuonna 2027. Tämä johtuu tulojen kasvun hidastumisesta, keskuspankin tulonsiirtojen pienenemisestä ja menojen kasvusta, mukaan lukien suunnitellut palkankorotukset. Julkisen velan ennustetaan nousevan 39,5 prosentista suhteessa BKT:hen vuonna 2025 43,0 prosenttiin vuonna 2027, osittain vuoden 2025 euro-obligaatioiden liikkeeseenlaskun seurauksena. Velka on edelleen hallittavissa, mutta julkisen talouden riskit ovat kasvamassa.
Ulkopuolinen asema vääristyy edelleen jälleenviennin vuoksi
Vaihtotaseen alijäämä pysyi erittäin suurena vuonna 2025, ja sen arvioidaan olevan 25,1 % BKT:sta. Kokonaislukua vääristävät kuitenkin aliraportoidut jälleenviennit, erityisesti Kiinasta Venäjälle kulkevat tavarat, jotka on osittain kirjattu ”virheisiin ja puutteisiin”. Rahalähetykset ovat edelleen tärkeä valuuttatulojen ja kotitalouksien tulojen lähde.
Vaihtotaseen alijäämän ennustetaan supistuvan jyrkästi 7,7 prosenttiin BKT:sta vuonna 2026 ja 7,4 prosenttiin vuonna 2027, kun jälleenviennin kauppa hidastuu, kullan vienti kasvaa ja palveluvienti lisääntyy. Siitä huolimatta ulkoinen asema on edelleen altis Venäjän ja Kiinan kysynnän muutoksille, sanktioihin liittyville riskeille, rahalähetysvirroille, kullan hinnoille ja tuontienergian kustannuksille.
Yleiset näkymät
Kirgisian näkymät ovat edelleen myönteiset, mutta kasvun odotetaan hidastuvan vuosien 2024–2025 poikkeuksellisista tasoista. Inflaatio on keskeinen haaste vuosina 2026–2027, kun taas julkisen talouden rahoitustaseen odotetaan siirtyvän alijäämäiseksi ja julkisen velan kasvavan asteittain. Talous on edelleen altis rahalähetysten, kullan viennin, jälleenviennin ja Venäjää ja Kiinaa koskevien geopoliittisten kehitysten vaikutuksille. Kestävä kehitys riippuu liiketoimintaympäristön parantamisesta, julkisen talouden riskien rajoittamisesta, yksityisen sektorin työpaikkojen luomisen vahvistamisesta sekä sen varmistamisesta, että suuret infrastruktuurihankkeet tukevat tuottavuutta eivätkä syrjäytä yksityistä toimintaa.
Lähteet:
Maailmanpankki, Kirgisian tasavallan makrotaloudellinen köyhyysnäkymä, huhtikuu 2026.
Maailmanpankki, Kirgisian tasavallan maakohtainen katsaus, 2026.
Kansainvälinen valuuttarahasto, World Economic Outlook, huhtikuu 2026.
Aasian kehityspankki, Asian Development Outlook, huhtikuu 2026: Kirgisian tasavalta.
Euroopan jälleenrakennus- ja kehityspankki, Regional Economic Prospects, helmikuu 2026.
Kirgisian tasavallan keskuspankki, Monetary Policy and Inflation Developments, 2025–2026.
