Latvian talousennuste

17.11.2025

Latvian talouden odotetaan kasvavan 1 % BKT:sta vuonna 2025, kun se vuonna 2024 oli pysähtynyt. Geopoliittisista epävarmuustekijöistä huolimatta sekä yksityiset että julkiset investoinnit kasvavat voimakkaasti. Yksityisen kulutuksen odotetaan elpyvän hitaasti vuoden toisella puoliskolla palkkojen kasvun vauhdittamana, kun taas julkisen kulutuksen ennustetaan tukevan taloutta. BKT:n kasvun ennustetaan kiihtyvän 1,7 prosenttiin vuonna 2026 ja 1,9 prosenttiin vuonna 2027 yksityisen kulutuksen, investointien ja viennin vauhdittamana. Inflaatio elpyy, kun energian hintojen deflaatiovaikutus heikkenee, mutta palveluiden ja elintarvikkeiden inflaatio pysyy vahvana. Inflaation ennustetaan nousevan 3,6 prosenttiin vuonna 2025, laskevan 2,2 prosenttiin vuonna 2026 ja kiihtyvän 2,4 prosenttiin vuonna 2027. Julkisen talouden alijäämän ennustetaan kasvavan 3,1 prosenttiin BKT:stä vuonna 2025 tulojen kasvun heikkenemisen ja juoksevien menojen kasvun vuoksi ja edelleen 4,3 prosenttiin vuonna 2027 pääasiassa puolustusmenojen kasvun vuoksi.

Yksityinen kulutus ja investoinnit vauhdittavat kasvua vuosina 2026 ja 2027

Vuonna 2025 talouden odotetaan elpyvän vuoden 2024 pysähdyksestä. Reaalinen käytettävissä oleva tulo ja yksityinen kulutus hyötyvät vahvasta palkkojen kasvusta. Haastava geopoliittinen tilanne odotetaan kuitenkin kannustavan varovaisuussäästöihin. Tämän seurauksena kotitalouksien säästämisasteen ennustetaan nousevan vuoden 2024 merkittävän nousun jälkeen edelleen 6,4 prosenttiin vuonna 2025, mikä on enemmän kuin ennen pandemiaa. Tämän seurauksena yksityisen kulutuksen odotetaan elpyvän hitaasti vuoden 2025 toisella puoliskolla ja piristyvän edelleen vuosina 2026 ja 2027. Vuoden 2025 ensimmäisen puoliskon vahvan kehityksen jälkeen investointien odotetaan pysyvän vahvoina koko loppuvuoden (10,5 %) EU-varojen virtausten ja puolustusmenojen kasvun ansiosta, ja niiden odotetaan tukevan taloutta myös vuosina 2026 ja 2027. Vuoden 2024 merkittävän laskun jälkeen myös yksityiset investoinnit elpyvät vuonna 2025, mikä johtuu yritysten vahvasta luotonotosta ja alhaisemmista lainakustannuksista. Julkinen kulutus on ennustejaksolla heikompaa, mikä johtuu osittain hallituksen politiikasta rajoittaa julkisen sektorin palkkojen kasvua ja RRF:n asteittaisesta poistamisesta vuodesta 2027 alkaen. Kahden vuoden laskun jälkeen palveluviennin odotetaan elpyvän vuonna 2025. Tavaroiden vienti elpyy kuitenkin vasta vuosina 2026 ja 2027. Kaiken kaikkiaan reaalisen BKT:n kasvun ennustetaan olevan 1,0 % vuonna 2025, minkä jälkeen se kiihtyy 1,7 %:iin vuonna 2026 ja 1,9 %:iin vuonna 2027.

Työmarkkinoiden odotetaan pysyvän kireinä

Talouskasvun elpymisen odotetaan alkavan vuodesta 2025, ja työttömyysasteen ennustetaan laskevan 6,8 prosenttiin vuonna 2025 ja laskevan edelleen vuosina 2026 ja 2027 työvoiman kysynnän kasvun myötä. Työntekijää kohden lasketun palkkauksen nimellinen kasvu on 8,3 % vuonna 2024, mutta pysyy vahvana 5,8 %:ssa vuonna 2025 ja laskee 5,0 %:iin vuonna 2026 ja 4,0 %:iin vuonna 2027. Kasvua tukevat minimipalkan korotukset ja työmarkkinoiden kireä tilanne.

Inflaatio kiihtyy vuonna 2025

Energiahintojen nopean laskun seurauksena HICP-inflaatio laski voimakkaasti 1,4 prosenttiin vuonna 2024, mutta nousi jyrkästi vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä palveluiden ja elintarvikkeiden (sekä jalostettujen että jalostamattomien) inflaation kiihtyessä. Vahva palkkojen kasvu kiihdyttää palveluiden ja elintarvikkeiden inflaatiota. Tämän seurauksena HICP-inflaation ennustetaan nousevan 3,6 prosenttiin vuonna 2025 ja laskevan 2,2 prosenttiin vuonna 2026 ja 2,4 prosenttiin vuonna 2027. ETS2-järjestelmän käyttöönoton vuoksi, ellei sitä lykätä, vuodesta 2024 lähtien laskeneiden energian hintojen odotetaan nousevan vuonna 2027. Vaikka palveluiden ja jalostettujen elintarvikkeiden inflaatio on tarkoitus hillitä vuosina 2026 ja 2027, energian ja elintarvikkeiden pois lukien kokonaisinflaation odotetaan pysyvän HICP-inflaatiota korkeampana ennustejaksolla.

Julkisen talouden alijäämä kasvaa

Vuonna 2025 julkisen talouden alijäämän ennustetaan olevan 3,1 % BKT:sta, kun se vuonna 2024 oli 1,8 % BKT:sta. Tulojen odotetaan laskevan, koska vuoden 2025 henkilökohtaisen tuloverojärjestelmän uudistuksen seurauksena tuloverotulot pienenevät ja valtionyhtiöiden osingonmaksut vähenevät energian hintojen normalisoitumisen seurauksena. Menopuolella sosiaalisten tulonsiirtojen, välituotekulutuksen ja korkomenojen kasvu ovat tärkeimmät tekijät, jotka vaikuttavat alijäämän kasvuun.

Vuonna 2026 julkisen talouden alijäämän ennustetaan kasvavan 3,5 prosenttiin suhteessa BKT:hen tulojen ja menojen tekijöiden vaikutuksesta. Tulojen odotetaan kasvavan vähemmän kuin nimellinen BKT, mikä johtuu pääasiassa henkilökohtaisen tuloverouudistuksen jatkuvista vaikutuksista tuloverotulojen kasvuun ja nykyisten tulonsiirtojen tulojen pienenemisestä. Menopuolella alijäämän kasvun ennustetaan johtuvan pääasiassa puolustusinvestointien kasvusta. Samaan aikaan juoksevat menot vähentävät alijäämää, koska palkkojen ja välituotekulutuksen kasvu jää jälkeen nimellisestä BKT:n kasvusta.

Vuonna 2027 julkisen talouden alijäämän ennustetaan nousevan 4,3 prosenttiin suhteessa BKT:hen. Tulopuolella alijäämän kasvu johtuu kiinteistötuottojen alaspäin tarkistamisesta, mikä johtuu pääasiassa valtionyritysten osingonmaksujen ja korkotulojen laskusta. Menopuolella alijäämää lisäävät puolustusinvestointien kasvu sekä sosiaalisten tulonsiirtojen ja korkomenojen kasvu.

Finanssipolitiikan linjan ennustetaan pysyvän hieman elvyttävänä vuonna 2026, mikä johtuu EU:n budjetista rahoitettujen menojen kasvusta ja kansallisesti rahoitettujen investointien lisääntymisestä. Vuonna 2027 linja muuttuu kuitenkin pääosin neutraaliksi, kun RRF ei enää tarjoa finanssipoliittista tukea.

Velkasuhde oli 46,6 % vuonna 2024, ja sen ennustetaan nousevan 54,6 %:iin vuoteen 2027 mennessä, mikä johtuu suurista budjettialijäämistä ja positiivisista varastovirtojen oikaisuista, joihin vaikuttavat tulevat euro-obligaatioiden lunastukset.

Lähde: Euroopan komissio. Euroopan talousennuste, syksy 2025.