17.11.2025
Alankomaiden reaalinen BKT:n ennustetaan kasvavan 1,7 % vuonna 2025 vahvan kotimaisen kysynnän ansiosta ja huolimatta maailmanlaajuisista epävarmuustekijöistä, kuten Yhdysvaltojen kaupan esteitä aiheuttavista tulleista. Korkeammat palkat odotetaan lisäävän yksityistä kulutusta, kun taas julkisen kulutuksen kasvu pysyy korkealla tasolla. YKHP-inflaatio on edelleen korkealla palvelujen ja jalostettujen elintarvikkeiden kustannusten nousun vuoksi, mutta sen odotetaan laskevan asteittain vuonna 2026. BKT:n kasvun odotetaan hidastuvan 1,3 prosenttiin epävarmuustekijöiden jatkuessa, mutta elpyvän sitten 1,7 prosenttiin vuonna 2027. Julkisen talouden alijäämän ennustetaan kasvavan 1,9 prosenttiin vuonna 2025 ja kasvavan edelleen 2,7 prosenttiin vuonna 2026, ennen kuin se laskee 2,0 prosenttiin vuonna 2027. Julkisen velan ennustetaan nousevan 48,1 prosenttiin BKT:stä vuonna 2027.
| Indikaattorit | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BKT:n kasvu (%, vuosi vuodelta) | 1,7 | 1 | 1 |
| Inflaatio (%, vuosi vuodelta) | 3 | 2,5 | 2,1 |
| Työttömyys (%) | 3,9 | 4,1 | 4,3 |
| Julkisen talouden rahoitusjäämä (% BKT:sta) | -1,9 | -2,7 | -2,1 |
| Julkinen bruttovelka (% BKT:sta) | 45 | 47,9 | 48,1 |
| Vaihtotase (prosenttia BKT:sta) | 9 | 9,5 | 9,4 |
Vahva kotimainen kysyntä globaalin epävarmuuden keskellä
Alankomaiden nimellispalkkojen kasvu nousi yli 6 prosenttiin vuonna 2024, ja sen odotetaan pysyvän vahvana ennustejaksolla. Tämä parantaa kotitalouksien reaalista käytettävissä olevaa tuloa ja nostaa yksityisen kulutuksen kasvun 1,6 prosenttiin vuonna 2025. Kuluttajien luottamus on kuitenkin edelleen heikko, mikä lisää varovaisuussäästöjä, kun kulutuksen kasvu jää jälkeen tulojen kasvusta. Investoinnit edistävät kasvua vain hieman vuosina 2025–2026, mikä johtuu pääasiassa julkisista investoinneista erityisesti puolustuksen, vihreän siirtymän ja asuntorakentamisen aloilla, kun taas yksityiset investoinnit, lukuun ottamatta rakentamista, ovat edelleen vaimeita globaalin talouden epävarmuuden ja kotimaisten haasteiden, kuten liiallisen typpilaskeuman ja sähköverkon ruuhkautumisen, vuoksi.
Vaikka Alankomaat tuntee Yhdysvaltojen kauppapolitiikan vaikutukset epäsuorasti maailmankaupan kasvun hidastumisen kautta, Yhdysvaltojen tullit eivät ole vielä vahingoittaneet taloutta merkittävästi. Tällä hetkellä vain 5 % Alankomaiden tavaraviennistä, mukaan lukien tullien vaikutuksista vähemmän kärsivät korkean teknologian koneet, menee Yhdysvaltoihin. Alankomaat kohtaa kuitenkin myös kotimaisia kilpailukykyhaasteita, kuten korkean palkkakehityksen ja korkeat energian hinnat, joita tuottavuuden kasvu ei kompensoi. Kotimaisen kysynnän pysyessä vahvana tuonnin odotetaan ylittävän viennin vuosina 2025–2026, mikä johtaa nettoviennin negatiiviseen vaikutukseen kasvuun.
Vuonna 2026 reaalisen BKT:n kasvun ennustetaan hidastuvan 1,3 prosenttiin edellä mainittujen epävarmuustekijöiden ja haasteiden vuoksi, jotka vaikuttavat investointeihin ja vientiin. Kasvu perustuu pääasiassa yksityiseen kulutukseen, ja sen ennustetaan elpyvän 1,7 prosenttiin vuonna 2027 vakaiden yksityisten kulutuksen, merkittävän julkisen kulutuksen, korkotason laskun vauhdittaman yksityisten investointien kasvun ja parempien kaupan olosuhteiden ansiosta.
Työmarkkinat ovat helpottumassa
Työttömyysaste nousi 4,0 prosenttiin syyskuuhun 2025 mennessä, kun se vuoden 2024 puolivälissä oli 3,6 prosenttia, mikä on korkein luku neljään vuoteen. Nousu johtui pääasiassa siitä, että työmarkkinoille tuli enemmän ihmisiä kuin työpaikkoja menetettiin. Tulevaisuudessa työllisyyden kasvun hidastumisen ja joidenkin työpaikkojen menetyksen odotetaan nostavan työttömyysasteen 3,9 prosentista vuonna 2025 4,1 prosenttiin vuonna 2026 ja 4,3 prosenttiin vuonna 2027. Tästä nousutrendistä huolimatta työmarkkinoiden odotetaan pysyvän kireinä, mikä johtaa palkkojen nousuun ennustejaksolla. Nimellisten palkkojen kasvun ennustetaan olevan 5,2 % vuonna 2025, ja vaikka se pysyy korkealla tasolla, sen ennustetaan laskevan asteittain 3,8 %:iin vuonna 2026 ja 3,1 %:iin vuonna 2027.
Inflaatio pysyy suhteellisen korkeana
YHTI-inflaatio oli 3,3 % vuoden 2025 kahdella ensimmäisellä neljänneksellä, kun se edellisenä vuonna oli 3 %. Alankomaiden suhteellisen korkea inflaatio johtuu palveluiden ja jalostettujen elintarvikkeiden kustannusten noususta. Nimellispalkkojen ja vuokrien voimakas kasvu on lisännyt palvelujen inflaatiota, kun taas tupakan kaltaisten tuotteiden korkeammat valmisteverot ovat johtaneet jalostettujen elintarvikkeiden hintojen nousuun. Merkittävän mutta asteittain hidastuvan palkkojen kasvun sekä 1.1.2026 voimaan tulevan yöpymisten korkeamman arvonlisäverokannan ennustetaan pitävän palvelujen inflaation korkealla tasolla vuosina 2025–2026, ja laskua odotetaan vasta vuonna 2027. Kaiken kaikkiaan vuotuisen YKHI-inflaation ennustetaan olevan 3,0 % vuonna 2025 ja laskevan asteittain 2,5 %:iin vuonna 2026 ja 2,1 %:iin vuonna 2027.
Julkisen talouden alijäämä kasvaa veronalennusten ja lisääntyneiden menojen vuoksi
Vuonna 2025 alijäämä kasvaa 1,9 prosenttiin vuoden 2024 0,9 prosentista, mikä johtuu pääasiassa henkilökohtaisen tuloveron rakenteellisista alennuksista, joiden vaikutus talousarvioon on 0,3 prosenttia BKT:stä.
Vuoden 2026 julkisen talouden tasapainoon vaikuttaa väliaikaisesti sotilaseläkejärjestelmän uudistus, joka edellyttää noin 0,7 %:n siirtoa BKT:sta yksityiseen eläkerahastoon. Vaikka majoituspalvelujen arvonlisäverokannan korotukset ja rajoitetut henkilökohtaisen tuloveron luokkien muutokset lisäävät tuloja vuonna 2026, ne eivät täysin kompensoi menojen kasvua. Puolustusmenojen odotetaan kasvavan 1,7 prosentista BKT:sta vuonna 2025 1,8 prosenttiin vuonna 2026. Vuoden 2026 alijäämän ennustetaan olevan 2,7 prosenttia
.
Vuoden 2027 alijäämän odotetaan laskevan 2,1 prosenttiin, mikä johtuu pääasiassa sotilaseläkejärjestelmän uudistuksen väliaikaisen vaikutuksen vähenemisestä. Talousarvioon vaikuttavat terveydenhuollon vakuutusmaksujen nousu, joka johtuu omavastuuosuuden alenemisesta (mikä myös lisää menoja), sekä moottoripolttoaineiden valmisteverojen korotus. Nämä lähtevän hallituksen suunnittelemat toimenpiteet on sisällytetty ennusteeseen, mutta uuden hallituksen aikana on todennäköisiä muutoksia.
Vuoden 2025 hieman ekspansiivisesta finanssipolitiikasta poiketen finanssipolitiikan on tarkoitus olla pääosin neutraalia vuosina 2026 ja 2027.
Julkisen talouden velan odotetaan kasvavan 45,2 prosenttiin BKT:stä vuonna 2025, kun se vuonna 2024 oli 43,7 prosenttia. Vuosien 2026 ja 2027 alijäämien vuoksi julkisen velan odotetaan nousevan 47,9 prosenttiin ja sitten 48,1 prosenttiin.
