19.05.2026
Pakistanin talous vakiintui edelleen tilikaudella 2025, mikä johtui finanssipolitiikan kurinalaisuudesta, inflaation hidastumisesta, ulkomaisen rahoituksen paranemisesta sekä luottamuksen vahvistumisesta IMF:n tukeman uudistusohjelman puitteissa. Kasvu kiihtyi tilikauden 2026 ensimmäisellä puoliskolla teollisuuden elpymisen ja kotimaisen kysynnän vahvistumisen ansiosta. Näkymät ovat kuitenkin kiristyneet maailmanlaajuisten energianhintojen nousun, kauppareittien häiriöiden ja ulkoisiin puskureihin kohdistuvien paineiden vuoksi. Inflaation odotetaan nousevan jälleen tilikauden 2025 erittäin matalalta tasolta, kun taas julkisen talouden vakauttaminen on edelleen välttämätöntä velan pitämiseksi laskusuuntaisena.
| Indikaattorit | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BKT:n kasvu (%, vuosi vuodelta, tekijäkustannukset) | 3,1 | 3,0 | 3,2 |
| Inflaatio (%, vuosi vuodelta) | 4,5 | 7,4 | 8,2 |
| Työllisyysaste (% työikäisestä väestöstä, 15+) | 49,7 | 49,7 | 49,7 |
| Julkisen talouden rahoitustase, mukaan lukien avustukset (% BKT:sta) | -5,4 | -4,3 | -4,4 |
| Julkisen talouden bruttovelka (% BKT:sta) | 76,1 | 73,2 | 70,9 |
| Vaihtotaseen saldo (% BKT:sta) | 0,5 | -1,2 | -1,1 |
Elpyminen jatkuu
,
mutta on edelleen haurasta
Pakistanin reaalinen BKT:n kasvu elpyi 3,1 prosenttiin tilikaudella 2025 makrotalouden vakautumisen, luottamuksen paranemisen sekä teollisuuden ja palvelujen elpymisen tukemana. Taloudellinen toiminta vahvistui edelleen tilikauden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, kun teollisuustuotanto ja kotimainen kysyntä paranivat sopeutumisjakson jälkeen.
Kasvun ennustetaan olevan 3,0 % tilikaudella 2026 ja 3,2 % tilikaudella 2027. Elpyminen on edelleen vaatimatonta Pakistanin historiallisiin tarpeisiin nähden, erityisesti kun otetaan huomioon nopea väestönkasvu ja korkea köyhyysaste. Energiamarkkinoiden häiriöiden, viennin heikkenemisen ja rahalähetysten vähenemisen odotetaan rajoittavan kasvuvauhtia, kun taas verotuksen, energian, kaupan ja valtionyritysten rakenteelliset rajoitukset painavat edelleen potentiaalista kasvua.
Inflaatio nousee jyrkän laskun jälkeen
Inflaatio laski jyrkästi 4,5 prosenttiin tilikaudella 2025, kun se oli ollut erittäin korkea tilikausina 2023–2024. Lasku johtui tiukemmasta makrotalouspolitiikasta, valuuttakurssin vakaudesta, tarjontapaineiden helpottumisesta ja luottamuksen vahvistumisesta. Tämä antoi keskuspankille mahdollisuuden aloittaa ohjauskorkojen laskeminen säilyttäen samalla varovaisen linjan.
Inflaation ennustetaan nousevan jälleen 7,4 prosenttiin tilikaudella 2026 ja 8,2 prosenttiin tilikaudella 2027, pääasiassa raaka-aineiden korkeampien hintojen, energian hintojen siirtymisen ja jatkuvan pohjainflaation vuoksi. Varovaisen rahapolitiikan ylläpitäminen ja markkinapohjaisen polttoaineiden hinnoittelun salliminen ovat tärkeitä uusien inflaatiopaineiden ehkäisemiseksi, kun taas kohdennettua tukea saatetaan tarvita haavoittuvien kotitalouksien suojelemiseksi.
Julkisen talouden
vakauttaminen on edelleen keskeistä
Julkisen talouden alijäämä supistui 5,4 prosenttiin BKT:sta tilikaudella 2025, ja sen ennustetaan supistuvan edelleen 4,3 prosenttiin tilikaudella 2026, ennen kuin se vakiintuu noin 4,4 prosenttiin tilikaudella 2027. Perusjäämä on parantunut merkittävästi menojen hillitsemisen, alhaisempien korkomenojen ja korkeampien tulojen, mukaan lukien öljyveron tuotot, tukemana.
Julkinen velka on edelleen korkea, mutta sen ennustetaan laskevan 76,1 prosentista suhteessa BKT:hen tilikaudella 2025 70,9 prosenttiin tilikaudella 2027. Jatkuva finanssipolitiikan kurinalaisuus on edelleen ratkaisevan tärkeää, erityisesti kun otetaan huomioon Pakistanin suuret rahoitustarpeet, alttius ulkoisille häiriöille ja rajallinen finanssipoliittinen liikkumavara. Verohallinto, energia-alan uudistukset, julkisten investointien hallinta ja ehdollisten velkojen hallinta ovat keskeisiä prioriteetteja.
Ulkoinen tasapaino on edelleen haavoittuva
Pakistan kirjasi tilikaudella 2025 pienen 0,5 %:n ylijäämän vaihtotaseessa, mihin vaikuttivat rahalähetykset, tuonnin supistuminen ja ulkomaisen rahoituksen virrat. Vaihtotaseen ennustetaan kuitenkin palaavan alijäämäiseksi tilikausina 2026 ja 2027, kun korkeammat öljyn hinnat, vahvempi tuonti ja heikompi tavaravienti rasittavat maksutaseita.
Ulkoiset puskurit ovat parantuneet, mutta ovat edelleen rajalliset. Korkeammat energian hinnat, kauppareittien häiriöt, heikentyneet rahalähetykset Persianlahden maista ja viivästykset ulkomaisessa rahoituksessa voivat nopeasti aiheuttaa paineita valuuttavarantoihin ja valuuttakurssiin. Valuuttakurssin joustavuuden säilyttäminen ja valuuttavarantojen uudelleenrakentaminen ovat siksi edelleen tärkeitä makrotalouden vakauden kannalta.
Yleiset näkymät
Pakistanin näkymät ovat parantuneet kriisikauteen verrattuna, mutta elpyminen on edelleen haurasta. Kasvun odotetaan pysyvän vaatimattomana tilikausina 2026–2027, inflaatio todennäköisesti nousee tilikauden 2025 matalasta tasosta, ja julkisen talouden ja ulkoisen talouden haavoittuvuus on edelleen merkittävää. Suurin haaste on säilyttää vakauttamisen tulokset ja edistää samalla rakenteellisia uudistuksia, jotka voivat lisätä investointeja, vientiä, tuottavuutta ja työpaikkojen luomista. Kestävä edistyminen IMF:n tukemassa ohjelmassa on olennaisen tärkeää riskien vähentämiseksi ja keskipitkän aikavälin kasvun vahvistamiseksi.
Lähteet:
Maailmanpankki, Pakistan Macro Poverty Outlook, huhtikuu 2026.
Kansainvälinen valuuttarahasto, Pakistan: Kolmas tarkastelu laajennetun rahoitusjärjestelyn puitteissa ja toinen tarkastelu resilienssi- ja kestävyysjärjestelyn puitteissa, toukokuu 2026.
Kansainvälinen valuuttarahasto, World Economic Outlook, huhtikuu 2026.
Aasian kehityspankki, Asian Development Outlook, huhtikuu 2026: Pakistan.
Pakistanin keskuspankki, Monetary Policy Report, helmikuu 2026.
Pakistanin hallitus, State of Pakistan’s Economy: Half-Yearly Report 2026.
