17.11.2025
Yhdysvaltojen talouskasvun ennustetaan pysyvän vahvana, mutta hidastuvan viime vuosiin verrattuna. Vankkaan kulutuksen, pienentyneen kauppavajeen ja vahvojen tekoälyyn liittyvien investointien tukemana talouden elpyminen jatkuu vuoden 2025 toisella ja kolmannella neljänneksellä, mutta reaalisen BKT:n kasvun ennustetaan hidastuvan 1,8 prosenttiin vuonna 2025 työmarkkinoiden asteittaisen heikkenemisen ja pitkittyneen hallituksen sulkemisen seurausten vuoksi. Kasvun ennustetaan olevan 1,9 % vuonna 2026 ja 2,1 % vuonna 2027, mikä johtuu elvyttävästä finanssi- ja rahapolitiikasta, rahoitusolojen helpottumisesta ja työllisyyden kasvun elpymisestä, kun taas tullien haitallinen vaikutus odotetaan heikkenevän ajan myötä. Inflaation odotetaan nousevan väliaikaisesti tullien siirtymisen ja palvelujen inflaation pysyvyyden vuoksi ja lähestyvän Fedin 2 prosentin tavoitetta vasta vuonna 2027. Julkisen talouden alijäämän ennustetaan pysyvän korkealla tasolla, ja julkisen velan bruttomäärän odotetaan kasvavan ennustejaksolla.
| Indikaattorit | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BKT:n kasvu (%, vuosi vuodelta) | 1,8 | 1 | 2 |
| Inflaatio (%, vuosi vuodelta) | 2,8 | 3,0 | 2,3 |
| Työttömyys (%) | 4 | 4,4 | 4,3 |
| Julkisen talouden rahoitusjäämä (% BKT:sta) | -7,5 | -7,8 | -7,8 |
| Julkinen bruttovelka (% BKT:sta) | 125,5 | 127,5 | 129,9 |
| Vaihtotase (prosenttia BKT:sta) | - | - | -3,7 |
Kasvu on hidastunut, mutta pysyy vahvana
Vuoden 2025 alussa voimakkaasti hidastuneen reaalisen BKT:n kasvu elpyi seuraavina vuosineljänneksinä vankan kulutuksen kasvun, kauppavajeen supistumisen ja vahvojen tekoälyinvestointien tukemana. Yksityisen kulutuksen kasvu kuitenkin hidastui vuoteen 2024 verrattuna jatkuvan poliittisen epävarmuuden ja työllisyyden kasvun hidastumisen vuoksi, kun taas muut kuin tekoälyinvestoinnit pysyivät vaimeina. Kasvun odotetaan heikkenevän jälleen vuoden 2025 lopulla, kun työmarkkinat heikkenevät ja pitkittyneen hallituksen sulkemisen taloudelliset vaikutukset painavat toimintaa. Vuoden 2026 alussa korkeammat tullit ja hitaampi nimellisten palkkojen kasvu ennustetaan vaimentavan yksityistä kulutusta ja investointeja, ennen kuin kotimainen kysyntä elpyy vuoden 2026 toisella neljänneksellä One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) -lain mukaisen etupainotteisen finanssipoliittisen tuen ja helpottuneiden rahoitusolojen tukemana. Reaalisen BKT:n kasvun ennustetaan olevan 1,9 % vuonna 2026 ja 2,1 % vuonna 2027, mikä johtuu jatkuvasta finanssipoliittisesta tuesta, ohjauskorkojen laskun vaikutuksista ja dynaamisemmasta työllisyyden kasvusta.
Tariffien aiheuttama väliaikainen inflaation nousu
Kokonaisinflaatio alkoi jälleen nousta vuonna 2025, mikä heijasti tavaroiden hintojen elpymistä ja jatkuvaa asuntojen ja palveluiden inflaatiota, kun korkeammat tuontitullit siirtyivät vain osittain kuluttajahintoihin syyskuuhun mennessä. Koska tullien korotukset vaikuttavat edelleen hintoihin, inflaation ennustetaan pysyvän korkealla tasolla vuoden 2025 lopulla ja vuoden 2026 alussa, ennen kuin se helpottuu vähitellen työmarkkinoiden heikentyessä ja asuntojen ja palveluiden hintapaineiden lieventyessä. Inflaation odotetaan lähestyvän Fedin 2 prosentin tavoitetta vasta vuonna 2027.
Julkisen talouden alijäämän ennustetaan pysyvän korkealla
Julkisen talouden alijäämän ennustetaan pienenevän hieman vuonna 2025 tullitulojen kasvun tukemana, mutta kasvavan jälleen vuosina 2026–2027 OBBBA-lain täysimääräisen vaikutuksen myötä. Kaiken kaikkiaan alijäämän odotetaan pysyvän erittäin suurena koko ennustejaksolla, kun taas julkisen talouden bruttovelan ennustetaan kasvavan edelleen ja saavuttavan lähes 130 prosenttia suhteessa BKT:hen vuoteen 2027 mennessä.
Lähde: Euroopan komissio. Euroopan talousennuste, syksy 2025.
