20.05.2026
Sambian talous jatkoi elpymistään vuonna 2025, jota tukivat vilkastunut kaivostoiminta, ennätyksellinen maissisato, helpottuneet sähköpulat sekä luottamuksen vahvistuminen velkojen uudelleenjärjestelyn edistyessä. Kasvun odotetaan pysyvän vakaana vuosina 2026–2027, ja sen vetureina toimivat kuparintuotanto, maatalous, palvelut sekä sähköntuotannon asteittainen elpyminen. Inflaation ennustetaan laskevan kohti Sambian keskuspankin 6–8 prosentin tavoiteväliä, mihin vaikuttavat vahvempi kwacha, parantunut elintarviketarjonta ja tiukempi rahapolitiikka. Julkisen talouden ja velan paineet ovat edelleen merkittävät, mutta velkasuhteen odotetaan laskevan, kun velkojen uudelleenjärjestely, kasvu ja julkisen talouden vakauttaminen tuottavat tulosta. Ulkoinen asema paranee kuparin viennin ja kaivosalan vahvemman valuuttatulon tukemana.
| Indikaattorit | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BKT:n kasvu (%, vuosi vuodelta) | 5,8 | 6,1 | 5,8 |
| Inflaatio (%, vuosi-vuodelta) | 9,0 | 8,0 | 7,0 |
| Työllisyysaste (% työikäisestä väestöstä, 15+) | 57,2 | 57,3 | 57,3 |
| Julkisen talouden rahoitustase (% BKT:sta) | -4,9 | -4,4 | -3,1 |
| Julkisen talouden bruttovelka (% BKT:sta) | 83,5 | 78,3 | 73,2 |
| Vaihtotaseen saldo (% BKT:sta) | 0,9 | 1,9 | 2,1 |
Kasvu vahvistuu kaivos- ja maatalouden ansiosta
Sambian reaalisen BKT:n kasvun arvioidaan olevan 5,8 % vuonna 2025, kun se on elpynyt kuivuuden aiheuttamasta hidastumisesta vuonna 2024. Kasvua tukivat kaivosalan, erityisesti kuparin, tuotannon vahvistuminen, ennätyksellinen maissituotanto, sateiden lisääntyminen ja sähköntuotannon asteittainen elpyminen. Myös palvelut vaikuttivat talouden toimintaan, kun luottamus parani ulkomaanvelan uudelleenjärjestelyn edistyessä.
Kasvun ennustetaan pysyvän vahvana, 6,1 % vuonna 2026 ja 5,8 % vuonna 2027. Kuparintuotanto ja kaivosinvestoinnit pysyvät tärkeimpinä kasvun vetureina, joita tukevat suotuisat raaka-aineiden hinnat ja kaivosalan parantunut valuuttatarjonta. Maatalous tukee todennäköisesti myös kasvua, jos sääolosuhteet pysyvät suotuisina. Sähköongelmat, poliittinen epävarmuus ja viivästykset kaivosalan investoinneissa ovat kuitenkin edelleen merkittäviä riskejä.
Inflaatio laskee kohti tavoiteväliä
Inflaatio pysyi korkealla tasolla vuonna 2025, keskimäärin noin 9,0 %, mutta suuntaus parani jyrkästi vuoden loppupuolella ja vuoden 2026 alussa. Vahvempi kwacha, paremmat maatalousolosuhteet ja elintarviketarjonnan paraneminen auttoivat vähentämään hintapaineita, minkä ansiosta Sambian keskuspankki pystyi laskemaan ohjauskorkoaan vuoden 2026 alussa.
Inflaation ennustetaan laskevan 8,0 prosenttiin vuonna 2026 ja 7,0 prosenttiin vuonna 2027, jolloin se palaa takaisin 6–8 prosentin tavoiteväliin. Inflaation hidastuminen on edelleen herkkä elintarvikkeiden hintojen, polttoainekustannusten, valuuttakurssimuutosten ja uusien sähköpulatilanteiden vaikutuksille. Varovaisen rahapolitiikan säilyttäminen on tärkeää, kunnes inflaatio-odotukset ovat vakiintuneet.
Julkisen talouden vakauttaminen jatkuu, mutta paineet säilyvät
Julkisen talouden alijäämän arvioidaan olevan 4,9 % BKT:sta vuonna 2025, ja sen ennustetaan supistuvan 4,4 %:iin vuonna 2026 ja 3,1 %:iin vuonna 2027. Tulokehityksen pitäisi parantua kaivostoiminnan vilkastumisen myötä, kun taas velanhoitokustannusten helpottuminen ja käynnissä olevat julkisen talouden uudistukset tukevat vakauttamista. Menopaineet ovat kuitenkin edelleen merkittävät, erityisesti palkkojen, maataloustuen, energiasektorin tarpeiden ja vaaleihin liittyvien menojen osalta.
Julkinen velka on edelleen korkea, mutta sen odotetaan laskevan tasaisesti 83,5 prosentista suhteessa BKT:hen vuonna 2025 73,2 prosenttiin vuonna 2027. Velan uudelleenjärjestely on parantanut näkymiä, mutta Sambialla on edelleen suuret rahoitustarpeet ja riskit, jotka liittyvät kotimaiseen velkaan, maksurästeihin ja ehdollisiin velkoihin. Jatkuva finanssipolitiikan kurinalaisuus ja jäljellä olevien uudelleenjärjestelytoimenpiteiden loppuun saattaminen ovat olennaisen tärkeitä.
Ulkoinen asema paranee kuparin viennin myötä
Vaihtotaseen odotetaan kääntyvän ylijäämäiseksi ja nousevan 0,9 prosentista suhteessa BKT:hen vuonna 2025 1,9 prosenttiin vuonna 2026 ja 2,1 prosenttiin vuonna 2027. Vahvempi kuparin vienti, kaivosalan suuremmat valuuttatulot ja tuotannon paraneminen tukevat ulkoista tasapainoa.
Ulkomaan talouden näkymät ovat edelleen hyvin riippuvaisia kuparin hinnoista, kaivostuotannosta, sähkön saatavuudesta ja maailmanlaajuisesta kysynnästä, erityisesti Kiinasta. Korkeammat polttoaineen tuontikustannukset, heikommat kuparin hinnat tai kaivostuotannon häiriöt heikentäisivät nopeasti maksutaseen tasapainoa. Valuuttavarantojen uudelleenrakentaminen ja valuuttakurssin joustavuuden säilyttäminen ovat edelleen tärkeitä ulkoisen vakauden kannalta.
Yleiset näkymät
Sambian näkymät ovat parantuneet kuivuuskriisin ja pitkän velkojen rakenneuudistusprosessin jälkeen, mutta haavoittuvuus on edelleen suuri. Kasvu pysynee vakaana vuosina 2026–2027 kaivostoiminnan, maatalouden ja palvelujen tukemana, kun taas inflaation odotetaan palaavan asteittain tavoiteväliin. Tärkein poliittinen haaste on säilyttää finanssipolitiikan kurinalaisuus samalla kun tuetaan kasvua, palautetaan velan kestävyys ja puututaan sähköalan rajoitteisiin. Keskipitkän aikavälin tulokset riippuvat kaivosinvestoinneista, maatalouden kestävyydestä, luotettavasta sähkönsaannista, velanhoidosta ja jatkuvista uudistuksista uskottavan makrotaloudellisen kehyksen puitteissa.
Lähteet:
Maailmanpankki, Zambia Macro Poverty Outlook, huhtikuu 2026.
Maailmanpankki, Zambia Economic Update: Leveraging Energy Transition Minerals for Economic Transformation, heinäkuu 2025.
Kansainvälinen valuuttarahasto, Zambia: Sixth Review Under the Extended Credit Facility, tammikuu 2026.
Kansainvälinen valuuttarahasto, World Economic Outlook, huhtikuu 2026.
Zambian keskuspankki, Monetary Policy Report, helmikuu 2026.
Afrikan kehityspankki, Zambia Economic Outlook, 2026.
