Lettország gazdasági előrejelzése

17.11.2025

Lettország gazdasága 2024-ben stagnálás után 2025-ben várhatóan 1%-kal fog növekedni a GDP-ben. A geopolitikai bizonytalanságok ellenére mind a magán-, mind az állami beruházások erőteljes növekedése várható. A magánfogyasztás várhatóan lassan fellendül a második félévben, a béremelkedés hatására, míg a kormányzati fogyasztás várhatóan támogató hatással lesz. A GDP-növekedés várhatóan 1,7%-ra emelkedik 2026-ban és 1,9%-ra 2027-ben, a magánfogyasztás, a beruházások és az export hatására. Az infláció várhatóan újra emelkedni fog, mivel az energiaárak deflációs hatása gyengül, míg a szolgáltatások és az élelmiszerek inflációja továbbra is erős marad. Az infláció 2025-ben várhatóan 3,6%-ot ér el, majd 2026-ban 2,2%-ra csökken, és 2027-ben 2,4%-ra emelkedik. Az általános kormányzati hiány 2025-ben a GDP 3,1%-ára nő, ami a bevételek gyengébb növekedésének és a folyó kiadások emelkedésének tudható be, majd 2027-ben 4,3%-ra emelkedik, elsősorban a magasabb védelmi kiadások miatt.

A magánfogyasztás és a beruházások hajtják a növekedést 2026-ban és 2027-ben

2025-ben a gazdaság várhatóan kilábal a 2024-es stagnálásból. A reál rendelkezésre álló jövedelem és a magánfogyasztás a stabil bérnövekedésnek köszönhetően javulni fog. A kihívásokkal teli geopolitikai helyzet azonban várhatóan elősegíti a megelőző jellegű megtakarításokat. Ennek következtében a háztartások megtakarítási rátája a 2024-es jelentős emelkedés után 2025-ben várhatóan tovább nő, és eléri a 6,4%-ot, ami magasabb a világjárvány előtti szintnél. Ennek eredményeként a magánfogyasztás várhatóan csak lassan fog fellendülni 2025 második felében, és 2026-ban és 2027-ben fog tovább erősödni. A 2025 első felében elért erős teljesítmény után a beruházások várhatóan az év hátralévő részében is erősek maradnak (10,5%), amit az EU-alapok beáramlása és a megnövekedett védelmi kiadások ösztönöznek, és 2026-ban és 2027-ben is támogató hatással bírnak. A 2024-es jelentős visszaesés után a magánberuházások is fellendülni fognak 2025-ben, amit a robusztus vállalati hitelezés és az alacsonyabb hitelfelvételi költségek ösztönöznek. Az előrejelzési időszakban a közfogyasztás gyengébb lesz, részben a közalkalmazotti bérek növekedésének korlátozására irányuló kormányzati politika és a RRF 2027-től történő fokozatos kivezetése miatt. Két év visszaesés után a szolgáltatásexport várhatóan 2025-ben fellendül. Az áruexport azonban csak 2026-ban és 2027-ben fog helyreállni. Összességében a reál-GDP-növekedés 2025-ben várhatóan 1,0 %-ot ér el, majd 2026-ban 1,7 %-ra, 2027-ben pedig 1,9 %-ra emelkedik.

A munkaerőpiac várhatóan

továbbra is

szűkös marad

A 2025-től várható gazdasági növekedésnek köszönhetően a munkanélküliségi ráta 2025-ben várhatóan 6,8%-ra csökken, majd 2026-ban és 2027-ben a növekvő munkaerő-keresletnek köszönhetően tovább csökken. Miután 2024-ben elérte a 8,3%-ot, az egy alkalmazottra jutó nominális bérnövekedés 2025-ben 5,8%-kal továbbra is erős marad, majd 2026-ban 5,0%-ra, 2027-ben pedig 4,0%-ra csökken, amit a minimálbér emelése és a szűk munkaerőpiac támogat.

Az infláció 2025-ben emelkedni fog

Miután 2024-ben az energiaárak gyors csökkenése miatt 1,4%-ra esett vissza, a HICP-infláció 2024 utolsó negyedévében a szolgáltatások és az élelmiszerek (feldolgozott és feldolgozatlan) magasabb inflációja miatt megugrott. A robusztus bérnövekedés a szolgáltatások és az élelmiszerek inflációját is ösztönzi. Ennek eredményeként a HICP-infláció 2025-ben várhatóan 3,6%-ot ér el, majd 2026-ban 2,2%-ra, 2027-ben pedig 2,4%-ra csökken. Az ETS2 bevezetése miatt, ha nem halasztják el, a 2024 óta csökkenő energiaárak 2027-ben várhatóan pozitív inflációt fognak mutatni. Míg a szolgáltatások és a feldolgozott élelmiszerek inflációja 2026-ban és 2027-ben várhatóan csökkenni fog, az energia és az élelmiszerek nélküli headline infláció a prognózis időszakában várhatóan a HICP-infláció felett marad.

A kormányzati hiány növekedése várható

2025-ben a kormányzati hiány a GDP 3,1%-ára emelkedik a 2024-es 1,8%-ról. A bevételek várhatóan csökkenni fognak a 2025-ös személyi jövedelemadó-rendszer reformja miatt csökkenő jövedelemadó-bevételek, valamint az energiaárak normalizálódása miatt alacsonyabb osztalékfizetések miatt. A kiadási oldalon a szociális transzferek, a közbenső fogyasztás és a kamatfizetések növekedése a hiány növekedésének fő tényezői.

2026-ban az államháztartási hiány a bevételi és kiadási tényezők hatására a GDP 3,5%-ára nőhet. A bevételek várhatóan a nominális GDP-nél kisebb mértékben növekednek, elsősorban a személyi jövedelemadó-reformnak a jövedelemadó-növekedésre gyakorolt tartós hatása és a folyó transzferekből származó bevételek csökkenése miatt. A kiadási oldalon a hiány növekedése elsősorban a magasabb védelmi beruházásoknak tudható be. Ugyanakkor a folyó kiadások hozzájárulnak a hiány csökkenéséhez, mivel a munkavállalói javadalmazás és a közbenső fogyasztás növekedése elmarad a nominális GDP növekedésétől.

2027-ben az államháztartási hiány várhatóan a GDP 4,3%-ára emelkedik. A bevételek tekintetében a hiány növekedését a vagyoni jövedelem lefelé történő kiigazítása okozza, főként az állami tulajdonú vállalkozások alacsonyabb osztalékfizetései és az alacsonyabb kamatbevételek miatt. A kiadási oldalon a védelmi beruházások növekedése, valamint a szociális transzferek és a kamatkiadások növekedése tovább növeli a hiányt.

A fiskális politika 2026-ban várhatóan enyhén expanzív marad, amit az EU költségvetésből finanszírozott kiadások növekedése és a nemzeti finanszírozású beruházások növekedése támogat. 2027-ben azonban várhatóan nagyjából semleges lesz, mivel az RRF már nem nyújt fiskális támogatást.

Az adósság/GDP arány 2024-ben elérte a 46,6%-ot, és a magas költségvetési hiányok, valamint a közelgő eurókötvény-visszaváltások hatására bekövetkező pozitív állomány-áramlás-kiigazítások miatt 2027-re 54,6%-ra emelkedhet.

Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.