30.05.2026
Libanon gazdasága 2025-ben a turizmus, az építőipar, a fogyasztás, valamint a pénzügyi szektor reformjának bizonyos előrelépései által támogatva a gyenge fellendülés jeleit mutatta. A 2026–2027-es kilátások azonban rendkívül bizonytalanok a regionális konfliktus eszkalálódása, az újraindult katonai műveletek, a nagymértékű belső menekülés, valamint az idegenforgalom és a közlekedés zavarai miatt. Az infláció drámaian visszaesett a válság idején mért szintről, de továbbra is magas, míg az államadósság továbbra is fenntarthatatlan, és a bankszektor válsága továbbra is megoldatlan. A költségvetési helyzet készpénz alapon egyensúlyban látszik lenni, de ez részben az adósság nemfizetését, a kiadások szűkítését és a hiányos jelentéstételt tükrözi, nem pedig a költségvetés teljes normalizálódását.
| Mutatók | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP-növekedés (%, év/év) | 3,5 | -2,5 | 1,5 |
| Infláció (%, év/év) | 14,6 | 22,0 | 15,0 |
| Foglalkoztatási ráta (a munkaképes korú lakosság %-ában, 15+) | 36,5 | 35,5 | 35,8 |
| Költségvetési egyenleg (a GDP %-ában) | 0,0 | -1,5 | -1,0 |
| Bruttó államadósság (a GDP %-ában) | 155,2 | 160,0 | 158,0 |
| Folyó fizetési mérleg (a GDP %-ában) | -15,8 | -18,0 | -16,5 |
A törékeny fellendülést megszakítja az újbóli konfliktus
A libanoni reál-GDP 2024-es éles visszaesését követően 2025-ben várhatóan 3,5%-kal nőtt. A gazdasági tevékenység 2025 második felében javult, amit az építőipar, az idegenforgalommal kapcsolatos mutatók, a fogyasztás és az erőteljesebb fizetési tevékenység támogatott. Az érkező utasok száma, a cementszállítások és az építési engedélyek mind egy ideiglenes fellendülésre utaltak az újbóli eszkaláció előtt.
A 2026-os kilátások sokkal gyengébbek. A katonai műveletek, a belső menekültek, a repülési zavarok és a bizonytalanság várhatóan súlyosan rányomják a bélyegüket az idegenforgalomra, a fogyasztásra és a beruházásokra. 2027-ben szerény fellendülés lehetséges, ha a konfliktus enyhül és megkezdődik az újjáépítés, de a kibocsátás messze elmarad a válság előtti szinttől.
Az infláció
a válságszintről
csökken,
de
továbbra is
magas marad
Az infláció 2025-ben 14,6%-ra esett vissza, amit a 2023 óta tartó árfolyam-stabilitás és a fogyasztói árak dollárhoz való közeledése segített elő. A belföldi szolgáltatások árai azonban, különösen a lakbér, az oktatás és az egészségügy terén, továbbra is gyorsan emelkedtek.
Az infláció várhatóan 2026-ban ismét emelkedni fog, mivel a konfliktussal kapcsolatos zavarok, a magasabb fuvardíjak, az olajárak és az ellátási hiányok növelik a költségeket. Az árnyomás 2027-ben enyhülhet, ha az árfolyam stabil marad és az ellátási feltételek javulnak, de az infláció a válság előtti normális szinthez képest továbbra is magas marad.
Az adósság
továbbra
is fenntarthatatlan, és a költségvetési adatok hiányosak
A költségvetési egyenleg 2025-ben készpénz alapon közel nulla volt, amit a jobb adófizetési fegyelem, a kiadások visszafogása és az alacsony kamatfizetések támogattak a 2020-as államadósság-nemfizetés után. Ez azonban nem jelenti azt, hogy a költségvetési fenntarthatóság helyreállt volna. A hivatalos adatok nem tartalmazzák az egyes külső finanszírozású kiadásokat, és Libanon
továbbra is
kizárt a nemzetközi tőkepiacokról.
Az államadósság továbbra is fenntarthatatlan, 2025-ben a GDP körülbelül 155%-át tette ki. Az adósság alakulása 2026–2027-ben a nominális GDP-től, az árfolyam stabilitásától, a banki szerkezetátalakítástól, az államadósság-tárgyalásoktól, valamint a sürgősségi és újjáépítési kiadások mérték
étől
függ. Hiteles költségvetési keret és adósságátalakítás nélkül Libanon államháztartása továbbra is rendkívül törékeny marad.
A külső pozíció továbbra is rendkívül sebezhető
A folyó fizetési mérleg hiánya 2025-ben is nagyon nagy maradt, a becslések szerint a GDP 15,8%-át tette ki. Az árukereskedelmi hiány jelentősen nőtt, míg az idegenforgalmi bevételek, a hazautalások és az informális tőkeáramlások részben ellensúlyozták az egyensúlytalanságot. A fizetési mérleg adatai továbbra is gyengék, ami megnehezíti a valódi külső pozíció felmérését.
A hiány 2026-ban valószínűleg tovább nő a magasabb energiaimport, az idegenforgalom visszaesése, az újjáépítési szükségletek és a gyengébb szolgáltatási bevételek miatt. Libanon továbbra is függ a hazautalásoktól, a segélyáramlásoktól, az informális devizacsatornáktól és a hivatalos bankrendszeren kívül finanszírozott importtól. A külső pufferek ezért törékenyek, annak ellenére, hogy némi tartalékot sikerült felhalmozni.
Általános kilátások
Libanon kilátásai továbbra is rendkívül bizonytalanok és lefelé irányulóak. A gazdaság 2025-ben némi fellendülés jeleit mutatta, de az újbóli konfliktusok, a lakosság elvándorlása és a közlekedési zavarok valószínűleg megakadályozzák a lendület fenntartását 2026-ban. A alapvető problémák továbbra is megoldatlanok: a bankszektor veszteségei, az államadósság nemfizetése, a gyenge intézmények, a fenntarthatatlan adósság, a gyenge közszolgáltatások és a magas szegénységi ráta. A tartós fellendüléshez a feszültségek enyhítésére, a bankok szerkezetátalakítására, hiteles fiskális keretre, az adósság átstrukturálására, a kormányzás javítására és a pénzügyi rendszerbe vetett bizalom helyreállítására lesz szükség.
Források:
Világbank, Libanon makrogazdasági és szegénységi kilátások, 2026. április.
Világbank, Libanon gazdasági monitor, 2025. tél: Törékeny fellendülés.
Világbank, Lebanon Economic Monitor, 2025. tavasz: Turning the Tide?
Nemzetközi Valutaalap, IMF Staff Concludes Visit to Lebanon, 2026. február.
Nemzetközi Valutaalap, World Economic Outlook, 2026. április.
Libanoni Pénzügyminisztérium, Fiscal and Public Debt Data, 2025–2026.
