17.11.2025
A svéd gazdasági tevékenység várhatóan 2025 második felétől élénkülni fog, elsősorban a magánfogyasztás fellendülése miatt. A reál-GDP-növekedés 2025-ben 1,5%-ról 2026-ban 2,6%-ra emelkedik, és 2027-ben eléri a 2,3%-ot. A korábbi inflációs nyomás megszűnésével a HICP-infláció várhatóan jelentősen csökken 2026-ban az élelmiszerekre kivetett alacsonyabb áfa miatt, és 2027-ben 2% alatt marad. A munkaerőpiac várhatóan erősödik, összhangban a gazdasági fellendüléssel. Az adócsökkentések és a kiadások – különösen a védelmi kiadások – jelentős növekedése miatt az általános kormányzati hiány 2026-ban a GDP 2,4%-át fogja elérni, majd 2027-ben valamelyest mérséklődni fog. Ezek a hiányok 2027-ben a bruttó adósság/GDP arányt közel 36%-ra fogják emelni.
| Mutatók | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP-növekedés (%, éves szinten) | 1,5 | 2,6 | 2,3 |
| Infláció (%, év/év) | 2,5 | 0,6 | 1,6 |
| Munkanélküliség (%) | 9,0 | 8,4 | 7,9 |
| Általános kormányzati egyenleg (GDP %-ában) | -1,7 | -2,4 | -2,0 |
| Bruttó államadósság (GDP-hez viszonyított százalékban) | 34,5 | 35,3 | 35,8 |
| Folyó fizetési mérleg (GDP %-ában) | 4,9 | 4,8 | 4,9 |
A belföldi kereslet fellendülésének feltételei
Miután az infláció és a kamatlábak emelkedése negatívan hatott a svéd háztartások és vállalatok bizalmára és kiadási döntéseire, most már megvannak a feltételek a belföldi kereslet fellendüléséhez, amelyet elsősorban a háztartások fogyasztása hajt majd, amely 2025 első felében még gyenge volt. A reál-GDP növekedése 2025-ben várhatóan átlagosan 1,5 % lesz. 2026-ban a háztartások reál rendelkezésre álló jövedelmét fiskális intézkedések fogják támogatni, többek között adócsökkentések és az élelmiszerekre kivetett közvetett adók csökkentése, a reálbérek emelkedése, az alacsonyabb kamatlábak és a csökkenő infláció, amelyek mind a magánfogyasztás növekedéséhez járulhatnak hozzá. A bruttó állóeszköz-felhalmozás is hozzájárulhat a fellendüléshez, mivel nőnek a közberuházások, többek között a védelmi kiadások, miközben a lakásépítés korábbi visszafogottasága elérte mélypontját. Az üzleti és fogyasztói bizalom javulásával a gazdasági növekedés 2026-ban várhatóan eléri a 2,6%-ot. 2027-ben a belföldi kereslet folytatódó, bár kissé gyengébb lendülete és az export némi fellendülése várhatóan 2,3%-os reál-GDP-növekedést eredményez. A kockázatok egyensúlya továbbra is lefelé irányuló, ami a háztartások és a vállalkozások fogyasztási és beruházási hajlandóságától függ a jelenlegi volatilis globális környezetben.
A munkaerőpiac javulni fog
A munkaerőpiac a 2025 első felének gyenge ciklusa ellenére is nagyjából rugalmas maradt. A foglalkoztatás a gazdasági növekedés növekedését követően a prognózis időszakában fokozatosan javulni fog. A munkanélküliségi ráta a 2025-ös 9%-os csúcsról 2027-re 7,9%-ra csökkenhet. A strukturális munkanélküliség az oktatás és a szakképzettség terén fennálló kihívások miatt viszonylag magas szinten marad. A gyenge inflációs nyomás lehetővé teszi a reálbérek emelkedését és az egységnyi munkaerőköltségek mérsékelt növekedését.
Az élelmiszerekre kivetett alacsonyabb áfa miatt 2026-ban meredeken csökken az infláció
A fogyasztói árak inflációja a 2025-ös 2,5%-ról 2026-ra 0,6%-ra csökken. A kínálati zavarok enyhülése, a hosszan tartó gyenge ciklikus fázis utáni elegendő termelési kapacitás, a mérsékelt bérnövekedés és a korona felértékelődésének késleltetett hatása várhatóan csökkenti az árnyomást. 2026-ban az inflációt leginkább az élelmiszerekre kivetett áfa ideiglenes, 12%-ról 6%-ra történő csökkentése fogja visszafogni, amely 2026 áprilisától 2028. január 1-jéig lesz hatályos. Az infláció 2027-ben várhatóan 1,6% lesz
.
Magasabb általános kormányzati hiány
Az általános kormányzati egyenleg 2025-ben a gyenge gazdasági növekedés miatt várhatóan a GDP 1,7%-ának megfelelő hiányt fog mutatni. 2026-ban a gazdasági tevékenység fellendülése ellenére a hiány várhatóan tovább romlik, és a GDP 2,4%-át fogja elérni. Ennek oka a GDP közel 2%-át kitevő költségvetési intézkedések (amelyek a COVID-19-hez kapcsolódó rendkívüli költségvetések mellett az elmúlt évtized legnagyobb csomagjai közé tartoznak), különösen a védelem és Ukrajna támogatása terén, valamint a jövedelemadók csökkentése és az élelmiszerekre vonatkozó ideiglenes áfa-csökkentés. A kormány 2026-tól tervezi megkezdeni a többéves támogatási program kiadásait az új atomerőművek számára. 2027-ben az általános kormányzati hiány a GDP 2%-ára csökken. Mivel a kibocsátási rés várhatóan az előrejelzési időszak végére szinte teljesen megszűnik, a strukturális egyenleg 2027-ben várhatóan hasonló hiányt fog mutatni.
Az adósság csökkenő tendenciája várhatóan 2025-ben megfordul, és az általános kormányzati bruttó adósságarány eléri a 34,5%-ot. Az adósság 2026-ban a GDP 35,3%-ára, 2027-ben pedig alig 36% alá emelkedik, ami még mindig mintegy 4 százalékponttal alacsonyabb, mint Svédország saját „adóssághorgony” szabályának felső határa.
Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.
