Proyeksi ekonomi untuk Azerbaijan

30.05.2026

Pertumbuhan ekonomi Azerbaijan melambat tajam pada tahun 2025 karena masalah teknis yang mengurangi produksi minyak dan pertumbuhan sektor non-minyak yang melambat setelah beberapa tahun yang kuat. Pertumbuhan diperkirakan hanya akan pulih secara moderat pada tahun 2026–2027, didukung oleh aktivitas sektor non-minyak yang sedikit lebih kuat, harga hidrokarbon yang lebih tinggi, dan berlanjutnya belanja rekonstruksi, namun penurunan produksi minyak mentah akan terus membatasi kinerja secara keseluruhan. Inflasi diproyeksikan tetap berada dalam atau mendekati kisaran target Bank Sentral Azerbaijan, meskipun kenaikan harga pangan dan impor menimbulkan risiko. Posisi fiskal dan eksternal tetap surplus berkat pendapatan hidrokarbon dan aset negara yang besar, namun tantangan jangka menengah adalah menjaga kekayaan minyak sambil mempercepat diversifikasi.

Pertumbuhan pulih hanya sedikit

Pertumbuhan PDB riil Azerbaijan melambat menjadi 1,4% pada tahun 2025, turun dari 4,1% pada tahun 2024. Perlambatan ini mencerminkan kontraksi produksi hidrokarbon, masalah teknis dalam produksi minyak, dan pertumbuhan non-minyak yang lebih lemah. Pertumbuhan non-hidrokarbon melambat karena investasi menurun setelah beberapa tahun pengeluaran yang tinggi.

Pertumbuhan diperkirakan akan naik menjadi 2,0% pada 2026 sebelum melambat menjadi 1,8% pada 2027. Pemulihan yang moderat ini mencerminkan penurunan yang kurang parah dalam produksi minyak mentah, konsumsi non-minyak yang lebih kuat, dan dampak positif dari harga hidrokarbon yang lebih tinggi terhadap kepercayaan. Namun, penurunan struktural dalam produksi minyak dan investasi yang lesu akan terus membatasi pertumbuhan jangka menengah.

Aktivitas non-minyak tetap menjadi tantangan diversifikasi utama

Sektor non-minyak tetap menjadi inti dari prospek jangka menengah Azerbaijan. Layanan, konstruksi, transportasi, logistik, dan aktivitas terkait rekonstruksi diperkirakan akan terus mendukung pertumbuhan, sementara kemajuan potensial dalam konektivitas regional dengan Armenia dapat meningkatkan prospek perdagangan dan investasi.

Namun, diversifikasi masih belum tuntas. Ekonomi masih sangat bergantung pada pendapatan hidrokarbon, transfer SOFAZ, dan investasi publik. Dinamika sektor swasta yang terbatas, dominasi perusahaan milik negara, persaingan yang lemah, dan kendala investasi terus membebani produktivitas dan penciptaan lapangan kerja.

Inflasi tetap terkendali namun risikonya meningkat

Inflasi naik menjadi 5,5% pada 2025, terutama didorong oleh harga pangan dan penyesuaian harga yang diatur. Inflasi diproyeksikan naik sedikit menjadi 5,8% pada 2026 sebelum turun menjadi 4,6% pada 2027. Hal ini membuat inflasi tetap mendekati kisaran target Bank Sentral, namun risiko tetap cenderung meningkat.

Kenaikan harga pangan dan energi global, biaya transportasi, tekanan harga impor, serta ketidakpastian regional berpotensi mempertahankan tingkat inflasi yang tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama. Di sisi lain, permintaan domestik yang lesu dan kerangka nilai tukar manat yang stabil diharapkan dapat membantu menahan tekanan harga secara luas.

Posisi fiskal tetap surplus

Surplus fiskal konsolidasi Azerbaijan menyempit menjadi 2,6% dari PDB pada tahun 2025 seiring melemahnya pendapatan hidrokarbon dan penurunan belanja modal. Surplus diperkirakan akan melebar menjadi 5,0% dari PDB pada tahun 2026 akibat kenaikan harga hidrokarbon, sebelum menyempit kembali menjadi 2,5% pada tahun 2027 seiring moderasi pendapatan minyak dan gas.

Utang publik tetap rendah, sekitar 22%–24% dari PDB selama periode perkiraan. Hal ini memberikan Azerbaijan ruang fiskal yang substansial, terutama mengingat aset yang sangat besar dari Dana Minyak Negara. Namun, keberlanjutan fiskal jangka panjang bergantung pada penyimpanan surplus hidrokarbon, peningkatan mobilisasi pendapatan non-minyak, dan pengurangan ketergantungan pada transfer terkait minyak.

Posisi eksternal tetap kuat namun bergantung pada hidrokarbon

Surplus neraca berjalan menyempit menjadi 4,4% dari PDB pada tahun 2025, mencerminkan ekspor hidrokarbon yang lebih rendah dan harga minyak dan gas yang melemah. Diperkirakan akan naik menjadi 7,7% pada tahun 2026, didukung oleh harga hidrokarbon yang lebih tinggi, sebelum menyempit menjadi 2,4% pada tahun 2027 seiring dengan penurunan harga energi dan produksi minyak yang tetap berada di bawah tekanan.

Cadangan eksternal Azerbaijan sangat besar, didukung oleh cadangan Bank Sentral dan aset SOFAZ. Namun, posisi eksternal tetap sangat bergantung pada hidrokarbon. Penurunan harga minyak dan gas, penurunan produksi yang lebih cepat, melemahnya permintaan regional, atau penundaan diversifikasi akan dengan cepat mengurangi surplus eksternal.

Prospek keseluruhan

Prospek Azerbaijan tetap stabil, namun pertumbuhan diperkirakan tetap moderat pada 2026–2027. Cadangan fiskal dan eksternal yang kuat memberikan ketahanan, sementara inflasi diperkirakan tetap terkendali. Tantangan utama jangka menengah bersifat struktural: penurunan produksi minyak membuat diversifikasi menjadi lebih mendesak. Kemajuan berkelanjutan akan bergantung pada pengembangan sektor swasta, persaingan yang lebih kuat, reformasi perusahaan milik negara, tata kelola yang lebih baik, ekspor non-minyak, dan peluang dari konektivitas regional.

Sumber:

Bank Dunia, Outlook Makro dan Kemiskinan Azerbaijan, April 2026.

Dana Moneter Internasional, Azerbaijan: Konsultasi Pasal IV 2026, April 2026.

Dana Moneter Internasional, World Economic Outlook, April 2026.

Bank Pembangunan Asia, Asian Development Outlook, April 2026: Azerbaijan.

Bank Sentral Azerbaijan, Perkembangan Kebijakan Moneter dan Inflasi, 2025–2026.

Dana Minyak Negara Republik Azerbaijan, Data Tahunan dan Cadangan, 2025–2026.