Proyeksi ekonomi untuk Brasil

05.06.2026

Pertumbuhan ekonomi Brasil melambat pada tahun 2025 setelah beberapa tahun mencatat pertumbuhan yang tangguh, seiring dengan kebijakan moneter yang lebih ketat, melemahnya konsumsi swasta, dan melambatnya investasi yang membebani aktivitas ekonomi. Pertumbuhan diperkirakan akan semakin melambat pada tahun 2026 sebelum pulih secara bertahap pada tahun 2027 seiring dengan dilanjutkannya pelonggaran moneter dan berlanjutnya reformasi struktural. Inflasi telah menurun tetapi tetap di atas target 3% Bank Sentral Brasil, sementara risiko fiskal tetap menjadi kerentanan makroekonomi utama. Defisit neraca berjalan diperkirakan akan menyempit secara bertahap, didukung oleh melemahnya permintaan impor dan arus masuk investasi asing langsung yang terus berlanjut.

Pertumbuhan melambat di tengah kondisi keuangan yang ketat

Pertumbuhan PDB riil Brasil melambat menjadi 2,3% pada tahun 2025, turun dari 3,4% pada tahun 2024. Perlambatan ini mencerminkan melemahnya konsumsi dan investasi swasta setelah periode kenaikan pendapatan rumah tangga yang kuat dan pertumbuhan kredit yang tinggi. Sektor pertanian tetap mendukung setelah panen yang melimpah, sementara sektor jasa terus berkembang namun dengan laju yang lebih lambat.

Pertumbuhan diperkirakan melambat lebih lanjut menjadi 1,6% pada 2026 sebelum pulih menjadi 1,8% pada 2027. Suku bunga yang tinggi, ketidakpastian global, dan peningkatan pasar tenaga kerja yang melemah diperkirakan akan membebani konsumsi rumah tangga, investasi, dan ekspor. Dalam jangka menengah, pertumbuhan seharusnya membaik secara bertahap jika reformasi perpajakan, reformasi lingkungan bisnis, dan investasi yang meningkatkan produktivitas terus berlanjut.

Inflasi menurun namun tetap di atas target

Inflasi melambat menjadi 4,3% pada tahun 2025, didorong oleh penurunan harga pangan dan penguatan nilai tukar. Namun, inflasi sektor jasa dan tekanan yang didorong oleh permintaan tetap persisten, mencerminkan pasar tenaga kerja yang ketat, pertumbuhan upah yang kuat, dan konsumsi yang tangguh.

Inflasi diproyeksikan turun secara bertahap, menjadi 4,0% pada 2026 dan 3,9% pada 2027, tetap di atas target 3%. Bank Sentral memulai siklus pelonggaran yang hati-hati pada 2026 setelah mempertahankan suku bunga tinggi sepanjang sebagian besar 2025, namun pemotongan lebih lanjut akan bergantung pada ekspektasi inflasi, kredibilitas fiskal, dan risiko eksternal. Harga minyak yang lebih tinggi, volatilitas nilai tukar, dan ketidakpastian fiskal dapat menunda proses penurunan inflasi.

Risiko fiskal tetap menjadi kerentanan utama

Defisit fiskal pemerintah umum melebar menjadi 8,1% dari PDB pada tahun 2025, didorong terutama oleh pembayaran bunga yang sangat tinggi dan keseimbangan primer yang tidak memadai. Defisit primer tetap kecil, namun tidak cukup besar untuk menstabilkan utang di tengah biaya pembiayaan yang tinggi.

Defisit diproyeksikan melebar menjadi 8,7% dari PDB pada 2026 sebelum menyempit sedikit menjadi 8,3% pada 2027. Utang publik bruto diperkirakan naik dari 78,6% dari PDB pada 2025 menjadi 85,7% pada 2027. Nilai tukar fleksibel Brasil, pasar keuangan domestik yang dalam, dan utang publik dalam mata uang asing yang rendah memberikan bantalan, namun penyesuaian fiskal yang lebih cepat diperlukan untuk menstabilkan ekspektasi dan mengurangi biaya pinjaman.

Posisi eksternal tetap terkendali

Defisit neraca berjalan tetap pada 3,0% dari PDB pada tahun 2025 dan sebagian besar dibiayai oleh investasi langsung asing. Cadangan devisa tetap besar, memberikan bantalan eksternal yang penting. Mata uang real menguat pada tahun 2025 setelah depresiasi tajam pada tahun 2024, didukung oleh suku bunga tinggi dan melemahnya dolar AS.

Defisit neraca berjalan diproyeksikan menyempit menjadi 2,5% dari PDB pada tahun 2026 dan 2,3% pada tahun 2027 seiring melambatnya pertumbuhan impor akibat melemahnya permintaan domestik. Posisi eksternal Brasil didukung oleh ekspor pertanian, pertambangan, energi, dan produksi komoditas yang beragam, namun tetap rentan terhadap permintaan Tiongkok, harga komoditas, suku bunga global, dan guncangan iklim.

Prospek keseluruhan

Prospek Brasil tetap stabil namun terkendala. Pertumbuhan diperkirakan melambat pada tahun 2026 sebelum pulih secara bertahap, sementara inflasi diperkirakan hanya akan turun perlahan menuju target. Risiko utama adalah fiskal: biaya bunga yang tinggi dan utang publik yang meningkat dapat membuat kondisi moneter tetap ketat lebih lama dan melemahkan investasi. Peningkatan berkelanjutan akan bergantung pada konsolidasi fiskal yang kredibel, implementasi reformasi pajak, pertumbuhan produktivitas, infrastruktur yang lebih baik, ketahanan iklim, serta reformasi yang meningkatkan pendidikan, keterampilan, dan daya saing bisnis.

Sumber:

Bank Dunia, Brazil Macro Poverty Outlook, April 2026.

Dana Moneter Internasional, Brasil: Konsultasi Pasal IV dan Laporan Staf 2025, Juli 2025.

Dana Moneter Internasional, World Economic Outlook, April 2026.

Bank Sentral Brasil, Laporan Kebijakan Moneter, Maret 2026.

Bank Sentral Brasil, Focus Market Readout, Mei 2026.