Proyeksi ekonomi untuk Kanada

05.06.2026

Ekonomi Kanada melambat pada akhir 2025 dan awal 2026 karena ketidakpastian perdagangan, investasi bisnis yang lemah, kondisi pasar tenaga kerja yang melemah, dan utang rumah tangga yang tinggi membebani aktivitas. Pertumbuhan diperkirakan tetap moderat pada 2026 sebelum membaik pada 2027 seiring pemulihan pendapatan riil, kebijakan moneter yang menjadi kurang restriktif, dan investasi yang secara bertahap menguat. Inflasi diproyeksikan naik sementara pada 2026 akibat kenaikan harga energi, sebelum kembali mereda mendekati target 2% Bank of Canada pada 2027. Defisit fiskal tetap moderat, namun utang publik tinggi secara bruto, sementara posisi utang bersih Kanada yang rendah dan institusi yang kuat memberikan ketahanan yang penting.

Pertumbuhan tetap lemah tetapi diperkirakan akan membaik secara bertahap

Pertumbuhan PDB riil Kanada melambat pada akhir 2025, dengan perekonomian memasuki resesi teknis setelah dua kuartal berturut-turut mengalami kontraksi tahunan. Perlambatan tersebut mencerminkan ketidakpastian tarif, melemahnya investasi bisnis, melambatnya perekrutan tenaga kerja, dan pengeluaran rumah tangga yang hati-hati. Namun, kelemahan tersebut tidak cukup luas untuk mengindikasikan resesi yang dalam, dan indikator awal menunjukkan adanya pemulihan pada musim semi 2026.

Pertumbuhan diperkirakan tetap moderat pada 2026, sekitar 1,2%, sebelum menguat menjadi 1,6% pada 2027. Pemulihan diperkirakan didukung oleh biaya pinjaman yang lebih rendah, pendapatan riil yang pulih, pertumbuhan populasi yang berlanjut, belanja infrastruktur publik, dan perbaikan bertahap dalam investasi swasta. Namun, kelemahan produktivitas, kendala keterjangkauan perumahan, dan ketergantungan perdagangan pada Amerika Serikat akan membatasi laju pemulihan.

Inflasi naik sementara akibat harga energi

Inflasi melambat selama tahun 2025 tetapi naik kembali pada awal 2026 karena kenaikan harga energi yang mendorong kenaikan biaya bahan bakar dan transportasi. Bank of Canada memperkirakan inflasi akan rata-rata sekitar 2,3% pada tahun 2026 sebelum melambat menjadi sekitar 2,1% pada tahun 2027, mendekati target 2

%. Inflasi inti lebih stabil, menunjukkan bahwa guncangan energi belum menjadi masalah inflasi yang meluas. Namun, risiko tetap ada dari harga bahan bakar, biaya perumahan, tarif, tekanan upah, dan gangguan rantai pasokan. Oleh karena itu, kebijakan moneter kemungkinan akan tetap berhati-hati hingga ekspektasi inflasi tertanam dengan jelas.

Pasar tenaga kerja melemah

Pasar tenaga kerja Kanada melemah pada tahun 2025 dan awal 2026, dengan tingkat pengangguran naik mendekati 7% sebelum diperkirakan akan membaik secara bertahap. Perekrutan melambat karena perusahaan merespons permintaan yang melemah dan ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan. Pekerjaan pemuda dan sektor yang sensitif terhadap suku bunga, seperti konstruksi, properti, dan ritel, sangat terpengaruh.

Tingkat pengangguran diperkirakan akan turun secara bertahap, dari 6,8% pada 2025 menjadi 6,3% pada 2027. Pertumbuhan populasi akan terus memperluas pasokan tenaga kerja, sementara target imigrasi yang lebih lambat mungkin meredakan tekanan pada perumahan dan layanan publik. Pertumbuhan upah diperkirakan tetap positif, namun permintaan tenaga kerja yang melemah akan membatasi percepatan lebih lanjut.

Posisi fiskal tetap terkendali

Defisit fiskal Kanada melebar pada tahun fiskal 2025/26, mencerminkan peningkatan pengeluaran program dan pertumbuhan pendapatan yang melambat. Namun, defisit tersebut tetap moderat dibandingkan dengan banyak negara maju, dan Laporan Ekonomi Musim Semi pemerintah menunjukkan defisit yang lebih rendah daripada yang diproyeksikan sebelumnya.

Defisit fiskal diperkirakan akan menyempit secara bertahap pada 2026–2027 seiring dengan perbaikan pertumbuhan dan penerapan pengendalian pengeluaran. Utang publik bruto tetap tinggi sekitar 110% dari PDB, namun posisi utang bersih Kanada jauh lebih kuat daripada angka bruto tersebut karena aset dana pensiun publik yang besar dan neraca keuangan subnasional yang kuat. Namun, kebutuhan pengeluaran terkait penuaan, pertahanan, perumahan, kesehatan, dan perubahan iklim akan memberikan tekanan pada kebijakan fiskal.

Posisi eksternal tetap rentan terhadap permintaan AS dan komoditas

Neraca berjalan Kanada diperkirakan tetap defisit kecil pada 2025–2027. Ekspor energi, logam, pertanian, jasa, dan pendapatan investasi memberikan dukungan, namun permintaan impor, produktivitas yang lemah, dan paparan terhadap kebijakan perdagangan AS membebani neraca.

Prospek eksternal tetap sangat sensitif terhadap harga minyak, permintaan AS, perkembangan tinjauan USMCA, tarif, harga komoditas, dan kondisi keuangan global. Dasar ekspor Kanada yang beragam dan institusi yang kuat memberikan ketahanan, namun ketergantungan yang berat pada pasar AS tetap

menjadi

kerentanan utama.

Prospek keseluruhan

Prospek Kanada stabil namun lesu. Pertumbuhan diperkirakan tetap lemah pada 2026 sebelum membaik secara bertahap pada 2027, sementara inflasi diperkirakan kembali mendekati target setelah kenaikan sementara yang didorong oleh energi. Posisi fiskal dan eksternal tetap terkendali, namun tantangan struktural tetap signifikan. Peningkatan yang berkelanjutan akan bergantung pada produktivitas yang lebih tinggi, pasokan perumahan, investasi infrastruktur, daya saing bisnis, diversifikasi perdagangan, dan penyesuaian yang sukses terhadap lingkungan perdagangan Amerika Utara yang lebih tidak pasti.

Sumber:

Bank of Canada, Laporan Kebijakan Moneter, April 2026.

Bank of Canada, Laporan Stabilitas Keuangan, 2026.

Pemerintah Kanada, Pembaruan Ekonomi Musim Semi 2026.

Pemerintah Kanada, Anggaran 2025 dan Tabel Referensi Fiskal.

Dana Moneter Internasional, Prospek Ekonomi Dunia, April 2026.

Dana Moneter Internasional, Monitor Fiskal, April 2026.

OECD, Prospek Ekonomi, Volume 2026 Edisi 1: Kanada.

Statistik Kanada, Akuntansi Nasional, Survei Tenaga Kerja, dan Statistik Keuangan Pemerintah, 2025–2026.